股指期货研究周报：市场震荡偏强 主线逐渐明朗

市场震荡偏强主线逐渐明朗 —股指期货研究周报（20240819-20240823） 投研中心：李昕恬 从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •指数层面，市场延续震荡分化态势，大盘蓝筹指数展现韧性，但个股仍是跌多涨少，并且量能持续偏低。就指数层面来看 ，尚未能摆脱震荡走低的弱势格局。不过较好的是，短线题材方向有所回暖，短线领涨题材的确立或有利于后续情绪进一步的提升。此外，大金融板块的持续活跃也对于指数形成一定的支撑与托举的作用。故整体而言，在市场涌现增量资金之前，仍先以震荡筑底的结构看待，应对上仍以把握热点题材中的结构性机会为主。 •宏观层面，在央行政策的指引下，长债资金逐步转战银行股，推动五大行股价持续创新高。长债资金进入证券市场将持续升高存量资金水位，并非传统表现上的拉抬出货。美联储会议纪要显示大多数委员确认9月降息。为强化降息必要性，美国将至3月的年度就业数据大幅下修81万人。海运费下调后，原先因高运价而积压的中低货值商品积极发运。7月中国对越南出口同比大增20.9%，预示未来几个月外需仍将保持高景气。以对冲基金为代表的聪明钱涌向中国市场，推动离岸人民币汇率持续升值。三季度后期出口、投资、消费有望火力全开。 •综合来看，上周外围股市多数反弹但A股反应平平，长期估值洼地的特征令A股在面临全球流动性拐点之际价格波动相对较低。短期，国内基本面难有超预期改善，年内可能出现的“拔估值”行情更多需要依赖全球风险偏好的共振，这一点上美联储降息窗口或许是个机会。 •展望后市，当前较为割裂的市场环境下，后续关注两大重点：1）科技权重的亏钱效应能否迎来及时修复；2）在高位人气股的抱团趋于极致的背景下，后续或将进入缩容炒作模式。 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 A股主要指数走势 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 北向资金流动 当日净流入累计净流入 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/8/…2019/8/…2020/8/…2021/8/…2022/8/…2023/8/… 融资融券余额 融资余额融券余额 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2018-08-172019-08-172020-08-172021-08-172022-08-172023- 2018/8/222019/8/222020/8/222021/8/222022/8/22 两市成交额（亿元） 上证指数深证成指 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-08-162019-08-162020-08-162021-08-162022-08-162023-08 IF00 3321.80 -0.44 -3.52 -3.43 134786 134786 IF02 3311.80 -0.52 -3.62 -4.17 1981 62173 IH00 2352.60 0.50 -1.09 1.09 63205 63205 IH02 2346.20 0.30 -1.45 0.32 2702 24307 IC00 4518.60 -2.78 -7.37 -16.89 130612 130612 IC02 4464.00 -2.73 -6.95 -17.56 1032 76483 IM00 4475.00 -3.03 -8.22 -24.00 150538 150538 IM02 4376.60 -2.96 -7.60 -25.14 1088 78401 指标名称 收盘价 周度涨跌幅 月度涨跌幅 年度涨跌幅 周持仓变化 周持仓量 IF00 3321.80 -0.44 -3.52 -3.43 134786 134786 IF01 3318.20 -0.55 -3.54 -3.70 -138128 2718 IF02 3311.80 -0.52 -3.62 -4.17 1981 62173 IF03 3306.20 -0.51 -3.68 -4.26 1552 18178 IH00 2352.60 0.50 -1.09 1.09 63205 63205 IH01 2347.80 0.30 -1.24 0.67 -60303 2947 IH02 2346.20 0.30 -1.45 0.32 2702 24307 IH03 2350.60 0.35 -1.46 0.49 744 5961 IC00 4518.60 -2.78 -7.37 -16.89 130612 130612 IC01 4500.20 -3.17 -7.36 -17.02 -129833 4493 IC02 4464.00 -2.73 -6.95 -17.56 1032 76483 IC03 4412.00 -2.70 -6.99 -17.63 4962 28275 IM00 4475.00 -3.03 -8.22 -24.00 150538 150538 IM01 4438.60 -3.81 -8.16 -24.32 -149875 5934 IM02 4376.60 -2.96 -7.60 -25.14 1088 78401 IM03 4291.00 -2.94 -7.82 -25.50 5043 32502 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2018/8/21 2019/8/21 2020/8/21 2021/8/21 2022/8/21 SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 人民币汇率与美元 0.00 2018/8/132019/8/132020/8/132021/8/132022/8/132023/8/13 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2013/8/272015/8/272017/8/272019/8/272021/8/27 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 沪深300股指期货上证50股指期货 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2022/11/32023/1/3 2023/3/3 2023/5/3 中证1000（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2023/7/3 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1510 105 5 0 -5 -10 0 -5 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 中证500股指期货中证1000股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 55 00 -5-5 -10 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 2024-04-262024-04-192024-04-122024-04-032024-04-262024-04-192024-04-122024-04-03 3,600.002,500.00 3,550.00 2,450.00 3,500.00 3,450.00 3,400.00 3,350.00 2,400.00 2,350.00 2,300.00 3,300.00 IF00IF01IF02IF03 中证500股指期货 2,250.00 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 5,400.00 5,350.00 5,300.00 5,250.00 5,200.00 5,150.00 5,100.00 5,050.00 5,000.00 2024-04-262024-04-192024-04-122024-04-03 5,500.00 5,400.00 5,300.00 5,200.00 5,100.00 5,000.00 4,900.00 4,800.00 4,700.00 2024-04-262024-04-192024-04-122024-04-03 IC00IC01IC02IC03 IM00IM01IM02IM03 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金8.3亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。