二季度业绩环比回升，PEKK产线投入使用

公司2024年半年报显示，整体营收微增0.54%至4.95亿元，但归母净利润大幅下滑47.60%至0.54亿元，扣非后净利润同比更是骤降58.18%。具体来看，Q2单季度营收环比增长6.16%至2.55亿元，但归母净利润环比下降5.85%至0.28亿元。

氯化亚砜方面，二季度均价环比上涨11.06%至1595元/吨，但销量环比下降0.70%，整体售价仍处于低位，导致芳纶聚合单体利润承压，是净利润下滑的主要原因。

PEKK产能方面，公司1000吨/年PEKK产能已投产使用，可供应原粉、颗粒及定制化改性产品，并具备PEEK与纤维复合能力，已向客户交付定制化复合材料。同时，4,4'-二氯二苯砜和苯磺酸类新产品的研发取得重要进展，为公司培育未来增长点。

投资建议方面，预计公司2024-2026年营收分别为10.47/15.18/19.19亿元，归母净利润分别为1.75/2.44/3.04亿元，对应PE分别为26.97/19.34/15.50倍，维持“增持”评级。

风险提示包括原材料价格大幅上涨、聚醚酮酮等新产品扩产不及预期、下游需求不及预期。