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精达股份(600577)发布了2022年三季报,营收同比增长49.5%,归母净利润同比下降36.5%。22Q3业绩环比向上,归母净利润和扣非后归母净利润分别实现0.85亿元和0.83亿元,同比下降42.0%和39.9%。公司车用扁线+800V扁线前景广阔,22H1新能源车用扁线出货4800吨,同比增长130%,未来随着4.5万吨产能释放,扁线业务的营收占比有望进一步提升。800V扁线适用于大功率充电架构电机,单位加工费和单位利润进一步提升,公司已实现小批量供货。未来随小鹏G9、极氪、阿维塔、理想等800V平台车型落地,800V扁线渗透率将从0到1,带来双重成长。我们预计公司2022-2024年实现营收170.1、211.4、263.7亿元,同比增长-7.2%、24.3%、24.7%;归母净利润为4.3、7.3、9.5亿元,同比增长-21.7%、69.7%、29.8%;现价对应22-24年PE为21、12、9倍。首次覆盖,给予“增持”评级。