24Q2盈利同比扭亏，先进封装打开成长空间

2024年半年度报告显示，甬矽电子实现营收16.29亿元，同比增长65.81%，归母净利润1210.59万元，同比扭亏。Q2单季度营收9.03亿元，同比增长61.79%，归母净利润0.48亿元，同比及环比均扭亏。毛利率提升至21.06%，同比及环比均显著改善，主要得益于产能利用率回升和产品结构优化。

公司持续丰富产品线，形成“Bumping+CP+FC+FT”一站式交付能力，有效缩短客户交付时间并提升品质控制。汽车电子领域产品已通过终端车厂及Tier 1厂商认证，射频通信领域Pamid模组产品实现量产并批量出货。公司具备先进晶圆级封装技术，并积极开发Chiplet多维异构技术，未来先进封装领域有望打开新的成长空间。

预计公司2024年至2026年收入分别为32.02亿元、42.03亿元、50.10亿元，归母净利润分别为1.14亿元、2.75亿元、3.80亿元。给予2024年PB4.00X估值，对应目标价25.00元，评级“买入-A”。

风险提示包括新技术产业化风险、行业市场波动风险、国际贸易摩擦风险及生产成本上升风险。