方正中期期货早盘提示

2024年8月27日星期二 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 豆油 +0.5 锰硅、硅铁 -0.5 锡 -0.5 棕榈油 +0.5 棉花棉纱 -0.5 氧化铝 -0.5 甲醇 +0.5 股指 +0.5 工业硅 -0.5 PVC +1 国债 +0.5 苹果 -1 烧碱 +1 尿素 +0.5 集运 -1 乙二醇 +2 天然橡胶 +0.5 纸浆 -0.5 聚烯烃 +1 白糖 +1 镍 +1 铅 +0.5 PX +1 不锈钢 +0.5 PTA +1 生猪 +0.5 原油 +2 铝 +0.5 沥青 +2 锌 +0.5 铁矿石 +1 玻璃 +0.5 焦煤焦炭 +1 纯碱 +0.5 鸡蛋 +1 碳酸锂 +0.5 高低硫燃料油 +1 贵金属 +0.5 铜 +1 玉米 +1.5 玉米淀粉 +1.5 菜油 +1 螺纹钢 +0.5 热卷 +0.5 豆粕、菜粕、豆二 +0.5 豆一 +1 苯乙烯 +1 短纤 +1 合成橡胶 +1 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周一震荡反弹，次主力合约再度回归EC2410。主力合约EC2412报收于2744.4点，按收盘价日环比上涨3.84%；次主力合约EC2410报收3282点，按收盘价日环比上涨3.84%；近月合约EC2408报收于5878.5点，按收盘价日环比上涨0.33%。交投继续降温，六大合约成交额合计8.5万手，成交额合计95.79亿元。【重要资讯】1、即期市场：8月26日SCFIS（上海→欧洲）录得5486.45点，周环比下跌7.3%；TCI（天津→欧洲）录得$4718.56/TEU和$7886.56/FEU，日环比均下跌2.5%。各大班轮公司对9月上半月FAK报价：2M联盟（地中海航运$6540/FEU、马士基$6100/FEU），OCEAN联盟（达飞轮船$7260/FEU、中远海运$7825/FEU、长荣海运$6520/FEU、东方海外$6800/FEU）,THE联盟（赫伯罗特$6258/FEU、海洋网联$6808/FEU、韩新航运$6182/FEU、阳明海运$6100/FEU）。2、EC2408交割结算价5822点，最终收盘价5878.5点，盘面升水56.5点。3、鲍威尔在杰克逊霍尔年会发出降息最强音：政策调整的时机已经到来，对通胀回 集运（上 归2%的信心增强，并不寻求或欢迎进一步的劳动力市场降温。 海→欧 -1 4、自2024年8月27日（周二）交易起，新合约EC2508的日内开仓交易的最大数量 宏观金融 洲） 为100手，开平仓和平今仓交易手续费同EC2408合约；上市首日保证金为36%，涨跌幅为32%；正常交易日的保证金为33%，涨跌幅为16%。5、当地时间8月26日，以色列国防军称，当天晚上以色列战机袭击了黎巴嫩南部等地的真主党建筑和场所。不过美国高级将领称随着以色列与真主党冲突的发生，中东地区更大规模战争的即时风险已略有减轻。【市场逻辑】行情回顾：上周五SCFI跌幅低于预期，同时鲍威尔在杰克逊霍尔年会发出鸽派言论，宏观情绪转暖，大宗商品价格整体上扬，带动集运上涨。后市展望：虽然班轮公司大幅下调9月FAK报价，但是整体水平依然远高于成本线，且9月货源并不理想，各大班轮公司将继续降价揽货避免亏舱。不过，需要注意的是目前各大合约已经严重贴水，EC2410周一收盘价对应现货运价已低于$5000/FEU，继续下跌空间十分有限。不过，由于即期市场持续下挫，反弹空间同样有限。当前中东和谈前景并不明朗，可能此轮谈判又是无疾而终。近期期市将宽幅震荡。【交易策略】周二以区间交易为主。 股指 +0.5 【行情复盘】周一股指呈现震荡走势，沪指微涨0.04%。期指主力合约分化，IF和IH下跌、IC和 IM上涨。成交持仓方面，IF和IH成交持仓均下降，IC和IM成交下降持仓上升。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异略有下降，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料对300和50仍有拖累，医药生物拖累500和1000，电力设备支持四大指数。资金方面，主要指数资金均有流入。继续警惕定开基金赎回增加对资金面的影响。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性7189亿元，其中MLF超量续做3000亿元，且利率维持不变，符合市场预期，短端资金成本维持低位。财政部数据显示，7月全国一般公共预算收入累计同比下降2.6%；一般公共预算支出累计同比增长2.5%；7月当月财政收入跌幅减少、支出则明显增加。财政部表示，随着宏观政策落地见效，经济回升向好态势不断巩固，再加上特殊因素影响逐步消退，财政收入增长将有支撑。支出方面，各级部门落实过紧日子要求，将财政资金用在发展紧要处、民生急需上。总体上看，国内经济修复趋势仍有待加速，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减，内需总体有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息50BP可能维持低位，外盘反弹步伐延续。地缘政治风险变动不大。市场风险偏好缓慢小幅回升。【市场逻辑】国内消息真空期下，基本面修复偏慢，预期未明显好转，暂时均无利多，地产仍是焦点。货币和财政政策维持宽松方向，其他政策有待落地和增强，且可继续关注是否有增量政策。外盘表现和风险偏好偏利多但影响程度有限。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，继续关注股指短期触底节奏和技术面反弹情况，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IM各合约均存在一定反套空间，IC当月合约反套空间也可关注。跨期价差方面，仍以继续关注03合约和近月价差波动为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价出现一定下降，但预计震荡上行走势不变，可继续持有做多头寸。【行情复盘】周一国债现券收益率分化，长端上升短端回落，国债期货主力合约除TL基本持平外均上涨。成交持仓方面，TF和T成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内发行3只，融资金额总计90亿元，净融资额-210.5亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，发行节奏变动和 国债 +0.5 流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险对市场影响不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性7189亿元，其中MLF超量续做3000亿元，且利率维持不变，符合市场预期，短端资金成本维持低位。财政部数据显示，7月全国一般公共预算收入累计同比下降2.6%；一般公共预算支出累计同比增长2.5%；7月当月财政收入跌幅减少、支出则明显增加。财政部表示，随着宏观政策落地见效，经济回升向好态势不断巩固，再加上特殊因素影响逐步消退，财政收入增长将有支撑。支出方面，各级部门落实过紧日子要求，将财政资金用在发展紧要处、民生急需上。总体上看，国内经济修复趋势仍有待加速，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减， 内需总体有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息50BP可能维持低位，美债收益率、美元指数回落，人民币汇率反弹。地缘政治风险变动不大。市场风险偏好缓慢小幅回升。【市场逻辑】国内消息真空期下，基本面修复偏慢，预期未明显好转，暂时均无利空，地产仍是焦点。货币和财政政策维持宽松方向，其他政策有待落地和增强，且可继续关注是否有增量政策。央行干预仍是潜在影响因素。外盘和风险偏好影响不大。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期持续震荡反弹，继续警惕央行政策风险，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差回落趋势不变，继T进入负值后TL接近负值，关注潜在套利机会。跨期方面，T各期限价差均低于5%分位数，TL当季-次季、当季-隔季价差均超过95%分位数。曲线方面，做多头寸平仓后暂时观望。【行情复盘】8月26日，两市延续弱势。截至收盘，上证指数涨0.04%,深成指涨0.16%,创业板指跌0.1%。科创50跌0.48%。在资金方面，沪深两市成交额为5265亿。【市场逻辑】两市延续弱势，期权各标的涨跌不一。在期权隐波方面，各标的隐波小幅反弹。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波均值上方。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场风险偏好下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预 股票期权 计隐波与标的走势预计延续负相关。因此，在反弹上涨时深度虚值期权隐波容易快速回落，非常容易造成“看对方向还亏损”的情况，抄底的投资者要谨慎购买深度虚值期权。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的大面积反弹收红。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前烧碱期权、尿素期权、PTA期权、PX期权、聚丙烯期权等认沽合约成交最为活跃,而 商品期权 豆油期权、红枣期权、PVC期权、橡胶期权、合成橡胶期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,甲醇期权、锌期权、尿素期权、烧碱期权、LPG期权等处于高位,纯碱期权、红枣期权、碳酸锂期权、豆油期权、工业硅期权等期权品种则处于相对低位。 【交易策略】近期大宗商品市场波动再度加大，市场大面积回暖收红，等待进一步市场企稳信号。多头趋势品种:黄金、LPG、橡胶空头趋势品种:玻璃、生猪、花生、纯碱、白糖。空头趋势或反转:塑料、PX、原油、PTA高波动品种有：螺纹、铁矿石、棕榈油、PVC、烧碱、工业硅、铜、短纤、豆一、鸡蛋、玉米淀粉、塑料、红枣、PTA、菜油、棉花、聚丙烯、白银、豆二、豆粕、乙二醇、PX、菜粕、玉米 金属建材 贵金属 +0.5 【行情回顾】夜盘黄金高开低走，白银低开震荡，沪金2410主力期货合约收跌0.09%至575.66元/克，沪银2412主力合收跌0.43%至7643元/千克；截止8:00，伦敦现货黄金价格为2514.30美元/盎司；伦敦现货白银价格为29.862美元/盎司。【重要资讯】1、旧金山联储主席戴利表示，她认为美联储开始降息是合适的。戴利周一在接受采访时表示：“劳动力市场已实现完全平衡。调整政策的时机已经到来。”这一观点与美联储主席鲍威尔上周的言论相呼应，鲍威尔上周在杰克逊霍尔研讨会上表示，他对通胀率正在重返2%的道路上充满信心，同样称“调整政策的时机已经到来”。戴利强调，美联储必须将通胀率降至2%的目标，但她和她的同事们也将努力防止限制性政策损害劳动力市场。2、8月26日，伊朗武装部队