方正中期期货早盘提示

Morning session notice 2024年6月20日星期四 方正中期期货研究院京证监许可【2012】75号 观点概览 布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 持仓均上升。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业多数下跌，行业差异变动不大，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50有支撑，电力设备、医药生物拖累500、1000。资金方面，主要指数资金继续流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性2060亿元，短端资金成本维持低位。国家统计局数据显示5月16-24岁失业率14.2%，25-29岁失业率6.6%，30-59岁失业率4.0%。就业改善趋势仍有待加速。央行行长潘功胜称将加强逆周期和跨周期调节，把通胀稳定、回升作为重要考量，处理好稳增长与防风险、内部与外部关系。并暗示7天逆回购利率为政策利率，扩大M1统计范围，淡化数量目标。此外，已公布的5月经济数据多数表现不佳，市场对7月中央政治局会议和三中全会的稳增长政策大概率将加强。总体上看，国内经济暂时维持修复趋势和再通胀方向，但短期出现一定波动，主要是基建投资放慢导致内需偏弱，令产出回升步伐放慢，外需基本持稳，房地产依然位于底部。海外方面，美联储6月会议略偏鹰派，但美股延续上行趋势并刷新高位。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好略有下降。 近期经济数据多空夹杂，总体显示基本面修复放慢，市场预期也有所走弱并拖累市场，政策有待落地和加强。财政和货币政策扩张仍为潜在利多。地产政策对楼市推动力仍为焦点。地缘政治风险影响暂时不大。外盘仍偏利多。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。 策略方面，指数下跌步伐放缓后继续关注技术反弹幅度，尤其是弹性大的IC和IM，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，临近交割暂停近月合约操作，关注7月合约表现。跨期价差方面，交割后转向关注09和12价差上行趋势。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，多头短线准备介入，同时等待中长期逻辑确认。 【行情复盘】 周三现券收益率全面下降，国债期货主力合约除TL下跌外均上涨。成交持仓方面，TF成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 【市场逻辑】 近期经济数据多空夹杂，总体显示基本面修复放慢，市场预期也有所走弱并支持市场， 地区再生铅冶炼企业出现减停产情况，铅锭供应阶段性收紧。待交割因素解除，后续铅锭社会库存或转为降势。此外，铅价走势呈内强外弱，我们需继续关注铅锭进口的可能性。 【市场逻辑】 宏观情绪略有修复，美元指数走软，有色多数回升，而铅突破前高上涨后夜盘显著减仓调整。再生铅炼厂因原料紧张产量下滑，个别原生铅炼厂中下旬有检修意愿，铅精矿与废电瓶供应矛盾突出，锭端产量增加，对于原料的供应压力加剧，成本抬升逻辑仍然支持铅价偏强震荡。下游企业刚需采购，不过流通中的铅锭依然较偏紧，现货升水有所抬升。进口窗口有短暂打开，海外铅库存流入国内可能性增加，后续关注国内市场流通是否紧张缓和。国内期货仓单交割流出，降至5.8万吨以内。伦铅持续增库存已回升至22万吨以上。 【交易策略】 后续关注现货贸易铅锭供应改善情况，以及进口资源是否有所补充，国内现货库存阶段趋降。铅主力合约支撑位上移18800线上整体多头强势格局，突破前高后显著减仓调整，若能守于上方震荡偏强延续，仍存上探2万元附近可能性。 沪镍主力合约，收于135070，1.07%。SMM报价135050~138450均价136750-1250 衢州市生态环境局对衢州华友钴新材料有限公司建设项目环境影响报告书作出批准意见。本次项目为企业现有5万吨硫酸镍项目中湿法生产部分的扩能改造项目，本次建成后该生产线生产能力由现状的5万吨/年（镍金属量）生产能力扩产至7万吨/年（镍金属量）生产能力，后期根据市场行情和公司发展规划的需求，产品中新增硫酸镍（金属量）20000t/a或新增电积镍20000t/a。 【市场逻辑】 宏观情绪略有修复，美元回调，市场关注点继续转向供应端，有色多现收涨，镍修复反弹。国内镍交割品牌注册增加6万吨年产能，短期利空冲击相对有限，长期来看，国内外中资精炼镍品牌在显性市场的影响力将会继续提升，利于镍市平稳发展。供应来看，印尼镍矿审批进度有进展缓解市场供应预期，但6月本身矿端成本支撑继续存在且天气影响，6月内贸价偏强，镍铁成本支撑仍存，未来7月内贸价格或有一定回调，而印尼产业政策变化未来将是主要看点。我国精炼镍供应5月显著增产，供应持续增加变化显著。需求来看，精炼镍近期在价格下调后成交有所改善。硫酸镍近期原料对其成本支撑仍在，但三元端需求有所下调，新能源车出口环比下滑，需求转弱预期下硫酸镍价格或逐渐松动。不锈钢6月排产环增，最新社库显示累库存，需求偏淡。国内外期现货精炼镍累库存延续库存压力增加。 沪镍13.5万元收复意愿，站稳若有共振反弹，关注上方14.5万元，线下震荡偏弱则暂将延续。目前来看，镍仍属于供需偏弱品种，后续仍有待宏观面及共振导向变化提振，美国经济数据令降息预期再度有所升温。 不锈钢主力合约收于13980+0.72%。 热卷自身需求仍有韧性，近期减产消息再次发酵，关注3750元支撑，上方压力3850元，回落至波动区间低位尝试做多。 【行情复盘】 铁矿石昨夜盘探底回升，主力合约上涨0.06%，收于828. 【重要资讯】 07合约观望，08合约逢反弹沽空。 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面总体持稳而成本高位有所回落但总体维持偏强，当前市场情绪偏弱和成本有所回调带动价格偏弱，但预计回调空间有限。 近期焦煤基本面走强，坑口和下游均出现去库，但市场仍担忧终端需求下降可能再度引发对炉料端价格的负反馈，可尝试逢高沽空。 焦炭昨夜盘回落，主力合约下跌1.86%收于2244.5元/吨。 【重要资讯】 【市场逻辑】 3300（-20或-0.60%）。 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年06月14日，全国港口大豆库存707.43万吨，环比上周增加67.14万吨；同比去年增加126.62万吨；豆粕库存为99.49万吨，较上周增加10.54万吨，增幅11.85%，同比去年增加38.54万吨，增幅63.23%。 【交易逻辑】 豆粕2409合约预计继续偏弱调整，暂时观望为主。 【交易策略】 以宽幅震荡对待，区间低位可尝试做多，但不建议追涨，豆油支撑7520-7550，压力8350-8500。棕榈油支撑7240-7250，压力8000-8060. 格偏弱或对蛋价形成拖累 【重要资讯】 1、周度卓创数据显示，截止2024年6月16日第23周，全国鸡蛋生产环节库存1.02天，环比前一周降0.15天，同比降0.26天，流通环节库存0.91天，环比前一周降0.12天，同比低0.07天。淘汰鸡日龄平均505天，环比前一周延迟1天，同比低11天，淘汰鸡日龄止跌反弹；6月豆粕及玉米价格偏弱震荡，蛋价节后回落，淘鸡价格反弹，蛋鸡养殖利润季节性走弱，第23周全国平均养殖利润0.56元/斤，周环比降0.06元/羽，同比高0.18元/斤；第23周代表销区销量9221吨，环比降10.87%。卓创数据显示，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量12.44亿羽，环比4月增0.32%，同比高5.51%。 【市场逻辑】 2、6月份以来农产品整体高位回落，此前鸡蛋指数由于持仓过大，表现为明显的减仓超跌反弹。期价上，当前07合约大幅反弹后已逐回到完全养殖成本上方，并实现一定基差修复。基本面上，截止2024年5月底，全国在产蛋鸡存栏量环比4月增0.32%，同比高5.51%，但5月份鸡苗销量同环比小幅下降，蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。当前老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年三季度预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。不过期价对现货贴水，较大程度反应产能回升预期，边际上，端午节后南方进入梅雨季节，鸡蛋将会迎来节奏性供需双弱。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期旺季备货结束，现货可能开始阶段性调整，前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，激进投资者逢高做空09或01为主，近月合约暂时观望。 【交易策略】逢高空远月或择机买9抛1套利持有。 【风险点】 商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。 【行情复盘】 【交易策略】 胶价深幅回调之后有止跌反弹迹象。供应端利多因素正在减弱，消费形势向好的预期尚未成为现实。尽管轮胎产量及出口量同比增加，但据行业内机构分析，从对天胶消 库存量较前一周减少30.31万吨。走货较前一周环比减速。（钢联农产品） （3）新季坐果调研：经加权统计，全国苹果与2023年套袋相比产量整体呈现增产状态，同比增幅4.03%，综合计算预计产量约为3871.04万吨。与2023年秋季叠加果个修正之后的产量3554.11万吨相比，增加316.93万吨，增幅8.92%。（卓创） 苹果10合约整体依然维持偏空预期，操作方面建议维持偏空思路。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。