公司信息更新报告：2024H1业绩高增，电动高尔夫球车进入快车道

2024H1公司营收和净利润均实现高增长，主要得益于电动高尔夫球车业务的强劲表现。具体数据如下：2024H1总营收13.91亿元（同比+77.23%），归母净利润1.82亿元（同比+35.36%），扣非归母净利润1.79亿元（同比+38.42%）；2024Q2总营收8.71亿元（同比+99.76%），归母净利润1.31亿元（同比+31.67%），扣非归母净利润1.28亿元（同比+35.87%）。分品类来看，电动高尔夫球车营收同比增长1201%，达到3.71亿元，成为主要增长动力；全地形车、滑板车、电动自行车等业务也实现不同程度增长。区域方面，美洲市场（尤其是美国）因高尔夫球车拉动实现高增长，营收同比分别+105.9%（美国）和+390%（美洲不含美国）。产能端，越南工厂已开始小批量生产，美国工厂建设稳步推进，短期三地协同生产，中长期计划实现美国本土化，以降低贸易政策风险。未来公司将从电动高尔夫球车延伸至电动低速车领域，推出露营款、六座款等车型，预计低速电动车业务将保持较高增长。毛利率方面，2024H1智能电动低速车和特种车毛利率分别下降10.4pct和0.1pct，主因海运成本上升和销售结构变化；费用端，2024Q2财务费用率提升13pct主要因汇兑收益减少。维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.91/5.21/6.52亿元（EPS 3.56/4.74/5.94元），对应PE分别为13.1/9.8/7.9倍。伴随海外工厂落地，贸易政策风险有望缓解，看好电动高尔夫球车维持高景气度，维持“买入”评级。风险提示包括高尔夫球车销售不及预期、关税政策风险加剧、行业竞争加剧等。