公司信息更新报告：P系列新品直击消费者痛点，产品力持续保持引领

核心观点与关键数据

石头科技发布P系列新品P20 Pro（3999元/4599元上下水版）和P10S Pure（2499元/3099元上下水版），分别主打越障脱困与性价比，直击消费者痛点。P20 Pro具备行业首创底盘升降（最高越障4cm）、0缠清洁系统（SGS/TUV双重认证）、18500Pa吸力等差异化亮点；P10S Pure则以单机械臂设计、大吸力、超薄基站等特性，在2000-3000价位段具有高性价比。

产品迭代与竞争优势

• P20 Pro：相比竞品，越障能力（4cm vs 2cm）、毛发防缠绕（0%缠绕率认证）、吸力（18500Pa业内最高）等突出；同时升级双机械臂贴边、污水箱除臭、热水洗拖布、RRmindGPT大模型等功能。
• P10S Pure：作为P10S的减配版，减去热水洗、脏污检测等功能，价格降低600元，性价比高；对比竞品小米M30S，在价格、基站高度、清洁面积、软件生态等方面更优。

营销与市场份额

公司营销力度加大，抖音直播优惠力度大，以旧换新力度强，预计助力双十一份额提升。内销线上份额已登顶，外销渠道拓展顺利，国化运营下仍有增量空间。

盈利预测与投资建议

维持2024-2026年归母净利润预测为26.0/31.2/37.7亿元（EPS 14.10/16.94/20.46元），对应PE 15.8/13.1/10.9倍，维持买入评级。

风险提示

新品销售不及预期、地缘政治波动、海外宏观经济景气度下行等。