8月USDA跟踪月报：8月USDA上调全球小麦、大豆产量预测

核心观点与关键数据

小麦

• 国内：2024/25年度产量1.40亿吨（增341万吨），消费量1.51亿吨（降250万吨），期末库存不变，库销比升至88.49%（增1.45pcts）。
• 全球：产量7.98亿吨（增209万吨），消费量增加，库销比微降。
• 美国：产量、消费量、出口、期末库存增加，进口减少，平均价格维持每蒲式耳5.70美元。

玉米

• 国内：产量2.92亿吨（增316万吨），消费量3.13亿吨（增600万吨），期末库存增加198万吨，库销比降至68.00%（降0.68pcts）。
• 全球：产量12.2亿吨（降399万吨），消费量增加，库销比微升。
• 主要国家：美国产量减少，出口增加，期末库存、消费量减少；巴西和阿根廷预测未调整。

大豆

• 国内：产量2,070万吨（降14万吨），消费量1.27亿吨（增510万吨），期末库存增加280万吨，库销比升至36%。
• 全球：产量4.29亿吨（增3,361万吨），消费量增长1,979万吨，期末库存增加2,194万吨。
• 美国：期初库存微降，产量和出口上升，期末库存预计增加，价格每蒲式耳10.80美元。

投资建议与风险提示

• 投资建议：全球小麦、大豆产量调增，玉米产量下降，国内三大作物价格处于相对低位，有利于降低养殖成本。关注自然天气对农作物产量的影响。
• 风险提示：农产品价格波动风险、主产国进出口政策变动风险、地缘政治风险、极端灾害风险。

农业气象监测

• 东北地区：未来十天降水减弱，利于作物恢复生长，但需防范渍涝和倒伏风险。
• 四川盆地及长江中下游：高温天气可能影响一季稻、玉米产量。
• 华南：晴雨相间天气利于晚稻生长。

各作物库销比变化

• 小麦：全球库销比下行，中国库销比上行。
• 玉米：全球库销比上行，中国库销比下行。
• 大豆：全球和中国库销比均上行。