原油期货周报：市场逻辑仍在地缘和宏观摇摆博弈，预计短期上下空间或有限

市场逻辑与核心分析

当前市场逻辑主要围绕地缘政治与宏观经济的摇摆博弈，预计短期原油价格上下空间有限。

行情回顾

• 国际油价本周下跌，受石油消费大国需求担忧影响。
  • 纽约商品交易所轻质低硫原油期货净跌1.82美元，跌幅2.37%，结算均价73.64美元。
  • 伦敦洲际交易所布伦特原油期货净跌0.66美元，跌幅0.83%，结算均价77.43美元。
• 中东地区OSP官方价格变动：沙特上调亚洲OSP官价，下调美国和欧洲OSP官价。
• 上周内外盘价差反弹，迪拜原油月差回落较快。
• 纽约商品交易所轻质原油期货净多头减少11.1%。

供应分析

• OPEC预计2024年非减产协议国家液体燃料供应增长120万桶/日，主要来自美国、加拿大和巴西。
• 2025年非减产协议国家液体燃料供应增长预测为110万桶/日，主要来自美国、巴西、加拿大和挪威。
• 2024年参与减产协议国家的天然气液体（NGLs）和非常规液体燃料增长约10万桶/日，2025年增长约4万桶/日。
• 7月参与减产协议国家的原油产量较上月增加11.7万桶/日，平均约4091万桶/日。
• 7月全球原油贸易量回升，美国与沙特出口增量显著。
• 美国原油日均产量1340万桶，比去年同期增加60万桶。

需求分析

• 主要经济体疲弱的经济增长可能抑制石油需求。
  • 美国就业数据修订显示2023年4月至2024年3月新增就业岗位减少，平均每月净新增就业岗位减少约6.8万个。
  • 美联储降息预期抵消经济疲软数据影响，7月会议纪要显示可能9月降息。
  • 欧元区9月能否二次降息仍面临扰动，英国经济复苏受社会政治因素影响，德国增长动力不足。
• 美国炼厂开工环比增加，成品油表观消费反弹。
• 国内汽油产销比回落，柴油产销好转。
• EIA数据显示美国原油库存下降。

全球原油浮仓库存与仓单

• 全球原油浮仓库存变动情况显示库存压力。
• INE仓单注册和分布情况反映市场持仓结构。

EIA供需平衡预测

• 8月EIA供需平衡预测显示短期供应压力仍存。

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