核心观点
- PVC：近期印度BIS政策延期提振国内出口，上游产量环比回升，下游需求仍处淡季，但出口利润改善及海外装置检修对价格有支撑。后期需关注需求端改善，否则去库艰难。
- 烧碱：山东氧化铝厂家液碱采购价上调提振市场，前期检修装置逐步重启，开工率环比提升。下游氧化铝开工率回升，需求环比改善，出口利润延续，但上游产能压制下，价格区间震荡为主。
关键数据
- PVC：
- 期货价格：5542元/吨（持平）
- 华东基差：-52元/吨（+30）
- 华南基差：58元/吨（+25）
- 华东现货（电石法）：5490元/吨（+30）
- 华南现货（电石法）：5600元/吨（+25）
- PVC社会库存：51.06万吨（-1.57）
- PVC电石法开工率：74.61%（-0.01%）
- PVC乙烯法开工率：79.31%（+5.49%）
- 兰炭价格：陕西805元/吨（持平）
- 电石价格：华北2905元/吨（持平）
- 电石利润：-29元/吨（持平）
- 山东氯碱综合利润：588.1元/吨（持平）
- 西北氯碱综合利润：1180.9元/吨（+15）
- 兰炭生产利润：-91.06元/吨（+11）
- PVC出口利润：美元/吨（改善预期）
- PVC华东乙烯法利润（远东）：元/吨（数据未提供）
- PVC华东乙烯法利润（东南亚）：元/吨（数据未提供）
- 烧碱：
- 期货价格：2440元/吨（持平）
- 山东32%液碱基差：60元/吨（持平）
- 山东32%液碱报价：2440元/吨（持平）
- 山东50%液碱报价：1230元/吨（持平）
- 新疆99%片碱报价：2350元/吨（持平）
- 32%液碱广东-山东：180.0元/吨（持平）
- 山东50%液碱-32%液碱：-40元/吨（持平）
- 50%液碱广东-山东：350元/吨（持平）
- 原盐价格：西北275元/吨（持平），华北295元/吨（持平）
- 山东烧碱利润：1428.3元/吨（持平）
- 烧碱上游库存：34.98万吨（-4）
- 烧碱开工率：79.50%（+0.70%）
研究结论
- PVC：短期出口改善对价格形成支撑，但需求端疲软制约库存去化，价格或维持区间震荡。需关注下游需求恢复及出口变化。
- 烧碱：供需两端均有改善预期，价格或震荡运行。需关注氧化铝开工、库存及出口窗口变化。
