公司主要产品黄金、锑、钨价格上涨，业绩同比增速亮眼

公司2024年半年度业绩大幅增长

一、主要财务数据

• 营业收入：2024年上半年营业收入为151.35亿元，同比增长16.61%。
• 归母净利润：2024年上半年归母净利润为4.38亿元，同比增长56.71%。
• 扣非归母净利润：2024年上半年扣非归母净利润为4.39亿元，同比增长56.68%。

二、产品产量分析

• 黄金：2024年上半年生产黄金27,067千克，同比下降2.89%；自产黄金1,962千克，同比下降13.49%。
• 锑品：2024年上半年生产锑品15,147吨，同比增长5.95%；其中，锑锭3,644吨，氧化锑7,293吨，含量锑2,903吨，乙二醇锑1,168吨，氧化锑母粒139吨；自产锑品8,173吨，同比下降7.95%。
• 钨精矿：2024年上半年生产钨品490标吨，同比下降21.3%；自产钨精矿410标吨，同比增长67.18%。

三、价格变动情况

• 黄金：

  • 2024年6月底伦敦现货黄金定盘价为2330.90美元/盎司，较年初上涨12.34%。
  • 上海黄金交易所Au9999黄金6月末收盘价为549.88元/克，较年初上涨14.37%。
  • 上半年黄金均价为514.12元/克，较去年同期上涨18.98%。

• 锑：

  • 2024年上半年国内锑锭平均价为104,799-107,340元/吨，同比上升29.2%。
  • 三氧化二锑平均价为92,319-94,861元/吨，同比上升29.3%。

• 钨：

  • 2024年上半年APT平均价格为19.78万元/吨，同比上涨10.69%。

四、盈利预测与估值

• 鉴于黄金、锑、钨等价格上涨幅度超出预期，上调公司盈利预测。
• 预计2024-2026年营业收入分别为279.00/294.22/310.33亿元，归母净利润分别为10.85/13.93/17.28亿元。
• 目前PE分别为17.63/13.73/11.07倍。
• 维持“买入”评级。

五、风险提示

• 黄金产量增长不及预期。
• 黄金市场价格不及预期。
• 公司黄金成本上升超预期。