黑色金属周报（钢材）：旺季预期增强 供需矛盾或有缓解

黑色金属周报(钢材) 旺季预期增强供需矛盾或有缓解 www.hongyuanqh.com 2024年8月26日 研究所白净 F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表 旺季预期增强供需矛盾或有缓解 五大品种表观需求 13501150 950750550350 010203040506070809101112 2021202220232024 五大品种钢材社库+厂库（农历） 45004000350030002500200015001000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20202021202220232024 上周钢材现货价格震荡小幅反弹，截止8月23日，华东上海螺纹3190元（+70），唐山螺纹3130元 （+30）；热卷方面，上海热卷3130元（+30），天津热卷3100元（+10）。 截至8月22日，五大品种钢材整体产量增0.96万吨，五大品种库存厂库环比降17.14吨，社库降41万吨。表观需求837.08万吨，环比增36.47万吨。截至8月23日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3281元，点对点利润-91元左右，热卷长流程现金含税利润-251元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电 电炉成本在3253元左右，谷电成本在3090左右，华东三线螺纹平电利润-113元左右，谷电利润50元。 废钢端，截止8月22日，张家港废钢价格2140元/吨，周环比持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率35.4%，环比下降5.8个百分点；255家样本钢厂日耗35.2万吨，环比下降3.25万吨，降幅8.4%；其中，132家长流程钢厂日耗18.1万吨/天，环比下降1.87万吨；短流程日8.2万吨，环比下降1.35万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货29.2万吨，环比降9.76万吨，降幅25%。库存方面，255家钢企废钢库存总计397.1万吨，环比降36.87万吨，降幅8.5%。综合来看，铁废价差持续回升，废钢价格补跌后，经济性逐步提升，当前短流程谷电跌出利润，叠加到货出现大幅回落，短期废钢价格或有低位反弹的可能。 结论：周五夜盘受到鲍威尔释放降息信号的影响，美元指数大幅下挫，商品价格均有不同程度反弹。从基本面来看，螺纹产量持续下降，总库存持续去化，但上周消费回升不及市场预期，本周需继续观察需求恢复力度。热卷方面，消费增幅大于产量增幅，库存拐点出现，但产量回升较快，对现货价格仍形成压力，上周价格反弹后成交有明显好转，后续需观察持续性，天气好转后，需求或存在继续修复的驱动，旺季将至，目前期货价格仍处于反弹通道，注意节奏。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 日期 螺纹产量 厂内 社会 总库存 库存增减 热卷产量 厂内 社会 总库存 库存增减 中厚板产量 厂内 社会 2024-06-14 232.41 210.14 570.76 780.90 5.30 327.65 89.24 324.59 413.83 -1.02 159.28 82.96 141.61 2024-06-21 230.53 202.57 573.09 775.66 -5.24 320.72 88.84 326.77 415.61 1.78 159.49 82.76 140.81 2024-06-28 244.76 206.38 578.24 784.62 8.96 321.85 90.00 322.80 412.80 -2.81 157.98 81.14 142.22 2024-07-05 236.75 200.78 585.81 786.59 1.97 326.29 90.35 331.04 421.39 8.59 154.93 78.34 142.41 2024-07-12 227.22 194.01 584.53 778.54 -8.05 331.48 92.58 331.54 424.12 2.73 152.60 79.02 143.49 2024-07-19 223.47 192.00 578.57 770.57 -7.97 327.02 92.49 330.68 423.17 -0.95 154.09 78.32 144.14 2024-07-26 216.69 193.65 566.59 760.24 -10.33 328.21 95.81 334.35 430.16 6.99 152.55 77.17 146.67 2024-08-02 197.75 191.15 551.22 742.37 -17.87 323.45 91.81 340.50 432.31 2.15 151.84 78.82 149.00 2024-08-09 168.54 185.02 535.13 720.15 -22.22 303.56 88.48 348.88 437.36 5.05 149.72 77.62 150.30 2024-08-16 166.37 181.51 509.05 690.56 -29.59 301.37 91.88 358.65 450.53 13.17 149.73 75.22 151.72 2024-08-23 160.60 170.50 481.32 651.82 -38.74 310.27 92.18 350.03 442.21 -8.32 148.82 76.32 147.31 最新周度环比 -5.77 -11.01 -27.73 -38.74 -9.15 8.90 0.30 -8.62 -8.32 -21.49 -0.91 1.10 -4.41 日期 线材产量厂内社会总库存库存增减 冷轧产量 厂内 社会 总库存 库存增减 五大产量 厂内 社会 2024-06-14 91.86 78.27 83.12 161.39 7.92 86.01 38.72 147.39 186.11 -0.66 897.21 499.33 1267.47 2024-06-21 94.62 76.18 83.49 159.67 -1.72 86.13 39.67 147.40 187.07 0.96 891.49 490.02 1271.56 2024-06-28 99.93 82.66 83.57 166.23 6.56 86.20 41.02 145.87 186.89 -0.18 910.72 501.20 1272.70 2024-07-05 94.43 79.18 83.46 162.64 -3.59 85.52 40.87 147.75 188.62 1.73 897.92 489.52 1290.47 2024-07-12 92.52 79.65 79.91 159.56 -3.08 85.19 39.92 148.16 188.08 -0.54 889.01 485.18 1287.63 2024-07-19 94.10 76.45 77.20 153.65 -5.91 85.31 40.75 146.62 187.37 -0.71 883.99 480.01 1277.21 2024-07-26 93.03 79.51 75.15 154.66 1.01 85.00 41.70 147.26 188.96 1.59 875.48 487.84 1270.02 2024-08-02 86.08 80.91 75.39 156.30 1.64 84.94 42.05 146.56 188.61 -0.35 844.06 484.74 1262.67 2024-08-09 80.56 79.02 74.59 153.61 -2.69 81.13 40.62 142.97 183.59 -5.02 783.51 470.76 1251.87 2024-08-16 80.37 72.81 72.60 145.41 -8.20 80.14 43.52 143.04 186.56 2.97 777.98 464.94 1235.06 2024-08-23 76.48 64.71 73.44 138.15 -7.26 82.77 44.09 141.96 186.05 -0.51 778.94 447.80 1194.06 最新周度环比 -3.89 -8.10 0.84 -7.26 0.94 2.63 0.57 -1.08 -0.51 -3.48 0.96 -17.14 -41.00 吨钢利润（点对点） 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13%。 1-7月粗钢产量（统计局）降2.2% 统计局-粗钢日均产量（万吨） 340 320 300 280 260 240 220 200 123456789101112 统计局-生铁日均产量（万吨） 270 250 230 210 190 1 20202021202220232024 ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-7月统计局口径，生铁产量累计50968万吨，累计同比-3.7%，7月日均产量在230.32万吨；粗钢产量累计61372万吨，累计同比-2.2%，7月日均产量在267.55万吨。 7月货币数据 7月PMI为49.4% 制造业采购经理指数PMI 生产 新订单 新出口订单 在手订单 产成品库存 采购量 进口 出厂价格 购进价格 原材料库存 从业人员 供应商配送时间 生产经营活动预期 2023年6月 49 50.3 48.6 46.4 45.2 46.1 48.9 47 49.5 45 47.4 48.2 50.4 53.4 2023年7月 49.3 50.2 49.5 46.3 45.4 46.3 49.5 46.8 46.3 52.4 48.2 48.1 50.5 55.1 2024年6月 49.5 50.6 49.5 48.3 45 48.3 48.1 46.9 41.6 51.7 47.6 48.1 49.5 54.4 2024年7月 49.4 50.1 49.3 48.5 45.3 47.8 48.8 47 43.9 49.9 47.8 48.3 49.3 53.1 环比 -0.1 -0.5 -0.2 0.2 0.3 -0.5 0.7 0.1 2.3 -1.8 0.2 0.2 -0.2 -1.3 同比 0.1 -0.1 -0.2 2.2 -0.1 1.5 -0.7 0.2 -2.4 -2.5 -0.4 0.2 -1.2 -2 PMI指数 2023年6月2023年7月2024年6月2024年7月 生产经营活动预期供应商配送时间 从业人员 原材料库存 购进价格 制造业采购经理指数PMI 60生产 55 50 45 40 35 30 25 20 新订单 新出口订单 在手订单 产成品库存 出厂价格 进口 采购量 1-7月投资数据 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 固定资产投资累计同比 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 20202021202220232024 30% 20% 10% 0% -10% -20% 基建投资当月同比（不含电力） 2 1 34 制造业投资当月同比 60 房地产开发投资当月同比 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4035 2015 2 1 0 34 -20 -40 -5 -25 201920202021202220232024 1-7月地产数据 90% 房屋新开工面积当月同比 12 11 10 9 8 7