乐观预期发酵，钢矿企稳走强

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价探底回升，录得2.64%日涨幅。旺季临近市场情绪好转，螺纹价格低位企稳，但供需格局暂无实质性改善，价格上行驱动待跟踪。相对利好则是旺季需求或边际改善，预计后续螺纹延续震荡偏强运行态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价企稳走强，录得2.72%日涨幅。热卷产量再度回升，叠加高库存，供应压力并未缓解。需求短期改善，但主要下游行业基本面依然偏弱，后续需求隐忧未退。热卷价格承压运行，后续破局有待板材钢厂减产扩大，重点关注库存去化持续性。
• 铁矿石：主力期价再度走强，录得3.45%日涨幅。市场情绪回暖，低估值矿价迎来触底反弹，但矿石需求依然疲弱，且供应逐步增加，高库存局面下矿石基本面并未好转。矿价仍将承压运行，相对利好则是估值处于偏低水平，多空因素博弈下矿价维持低位震荡运行态势，重点关注成材表现。

关键数据

• 财政收入：1-7月全国一般公共预算收入135663亿元，同比下降2.6%。扣除特殊因素后，可比增长约1.2%。
• 钢厂生产：8月中旬重点钢企粗钢日产199.34万吨，环比下降0.50%，同口径比去年同期下降10.01%。
• 钢材库存：螺纹钢库存持续去化，热轧卷板库存高位累库。
• 铁矿石库存：国内港口铁矿石库存高企，到货量稳中有升。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱格局未变，供应持续收缩且处于极低水平，驱动库存持续良好去化。但需求改善力度有限，利好效应不强。预计后续延续震荡偏强运行态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供应压力并未缓解，需求弱势局面难扭转。热卷价格承压运行，后续破局有待板材钢厂减产扩大，重点关注库存去化持续性。
• 铁矿石：需求弱势局面受限，供应逐步增加。矿价仍将承压运行，多空因素博弈下维持低位震荡运行态势，重点关注成材表现。