钢材&铁矿石日报：乐观预期发酵，钢矿低位回升

钢材&铁矿石日报 乐观预期发酵，钢矿低位回升 核心观点 螺纹钢：主力期价触底回升，录得0.57%日涨幅，量缩仓增。现阶段，需求季节性改善带动螺纹基本面好转，给予钢价支撑，但淡旺季切换时需求增量空间受限，且供应有所增加，产业矛盾未缓解，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏强运行，录得0.80%日涨幅，量缩仓增。目前来看，海外供应缺失，出口预期改善，乐观情绪继续支撑热卷价格，但供增需弱局面下基本面表现偏弱，上行驱动有待跟踪，后续走势谨慎乐观，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价有所走强，录得0.90%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求趋弱，而供应维持高位，矿石基本面表现弱稳，高估值矿价仍易承压，相对利好则是刚需尚可，预计矿价维持高位震荡，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中共中央政治局：努力稳定房地产市场，稳定和增强资本市场信心 会议指出，要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题。推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心。 （2）Mysteel：30家上市车企披露2025年业绩，20家盈利 据Mysteel统计，截至4月29日，共有30家整车上市车企公布2025年业绩情况。从净利润来看，20家公司实现盈利，其中11家增长，7家下降，2家扭亏为盈。盈利规模方面，比亚迪净利润326.19亿元遥遥领先；净利润增幅方面，福田汽车最为亮眼，为1593.29%。从营业收入来看，24家公司实现同比增长。其中，零跑汽车增幅最大，为101.25%。 （3）中钢协：一季度重点统计钢铁企业累计营业收入14895亿元，同比增长1.2% 一季度，重点统计钢铁企业累计营业收入14895亿元，同比增长1.2%；营业成本14062亿元，同比增长1.5%；利润总额217亿元，同比下降5.1%；销售利润率1.46%，同比下降0.09个百分点。受中东地区局势影响，石油价格上涨导致采矿成本和运费增加、通胀预期上升，尽管铁矿石港口库存4月份已经达到1.7亿吨的历史高位，进口铁矿石价格仍在105美元／吨—110美元／吨高位震荡。炼焦煤、焦炭、铁合金、废钢等原燃料价格均受影响维持高位运行，钢铁企业的成本压力加大。钢协对会员企业的调研结果显示，60%的企业预判二季度钢材需求将环比上升，多数企业对后市保持乐观判断。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局表现良好，库存加速去化，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增1.79万吨，供应再度回升并处于年内相对高位，压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求持续改善，周度表需环比增12.06万吨，高频每日成交也有所放量，但两者依旧是近年来同期低位，且下游行业并未好转，需求增量空间有限，旺季成色存疑。目前来看，需求季节性改善带动螺纹基本面好转，给予钢价支撑，但淡旺季切换时需求增量空间受限，且供应有所增加，产业矛盾未缓解，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，库存降幅持续收窄，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增3.10万吨，供应持续回升，且库存水平偏高，压力并未缓解。与此同时，热卷需求韧性趋弱，周度表需环比降0.62万吨，高频成交趋稳运行，两者仍是同期高位，而海外供应受限带来出口改善预期，给予热卷需求支撑，但下游冷轧矛盾未解，需求隐忧尚存。总之，海外供应缺失，出口预期改善，乐观情绪继续支撑热卷价格，但供增需弱局面下基本面表现偏弱，上行驱动有待跟踪，后续走势谨慎乐观，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局延续弱稳运行，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双下降，且钢市产业矛盾缓解有限，难以承接持续提产，矿石需求趋于触顶，关注后续变化。与此同时，港口到货趋稳运行，而海外矿商发运再度回升，按船期推算后续到货将回升，相应的内矿生产积极，矿石供应高位趋稳运行。总之，铁矿石需求趋弱，而供应维持高位，矿石基本面表现弱稳，高估值矿价仍易承压，相对利好则是刚需尚可，预计矿价维持高位震荡，关注钢材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。