方正中期玻璃纯碱期货与期权2024年9月月报：玻碱连创新低 本利循环压缩

近期玻璃期货价格变动情况

近期玻璃期货价格呈现持续下跌趋势，创出阶段新低。现货价格同样跟随期货走势，价格持续走弱。

浮法玻璃面临全行业亏损

浮法玻璃行业整体面临全行业亏损局面，主要由于成本线上移而价格持续下跌，导致利润空间被严重压缩。

近期纯碱期货价格变动情况

纯碱期货价格近期表现疲软，未能呈现明显上涨趋势，整体处于震荡下行状态。

近期纯碱现货价格变动情况

纯碱现货价格同样承压，价格持续下滑，市场库存压力显现。

纯碱行业利润情况

纯碱行业利润情况不佳，夏季行情不及预期，旺季不旺，后期市场可能进一步转淡，导致行业利润持续承压。

玻璃库存压力高企或通过负利润倒逼供应减量

玻璃市场库存压力高企，行业可能通过负利润状态倒逼供应减量，以缓解库存压力。

纯碱行业供应不确定解除夏季检修高峰库存持续累积

纯碱行业供应不确定性解除，夏季检修高峰结束，市场供应增加导致库存持续累积。

玻璃纯碱产业链各环节当前风险管理要点-保利润保现金流

玻璃和纯碱产业链各环节需重点关注风险管理，核心目标是保利润和保现金流，以应对当前市场压力。

玻璃产业链套期保值建议

玻璃产业链套期保值建议：

• 积极把握成本线上方卖出套保机会
• 根据现货出货情况灵活调节套保策略
• 机会成熟时，利用卖看涨期权增厚利润

行情逻辑：玻璃产能出清进行时

玻璃市场产能出清进程持续进行，市场供应逐步收缩，为价格回升提供一定支撑。

套保策略：玻璃

• 积极把握成本线上方卖出套保机会
• 根据现货出货情况灵活调节
• 机会成熟时，利用卖看涨期权增厚利润

行情逻辑：纯碱夏季行情不及预期，旺季不旺，后期大概率淡季更淡

纯碱市场夏季行情表现不及预期，旺季不旺，后期市场可能进一步转淡，价格持续承压。

套保策略：纯碱

• 01合约及05合约逢高卖保
• 锁定下半年以及明年上半年的生产利润

免责申明

本报告内容仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。