期权2024年9月月报：市场情绪偏悲观，关注期权保险功能

期权2024年9月月报 市场情绪偏悲观，关注期权保险功能 金融衍生品研究中心冯世佃交易咨询号：Z0015710 年月日 目录 期权市场概况 第一部分 第二部分期权市场成交情况 第三部分期权交易策略推荐 2024年以来，我国期权市场延续快速的增长势头。目前，我国场内期权品种已经达到55个，其中包括3个股指期 权、9个ETF期权以及45个商品期货期权。这些期权品种覆盖了金融、农产品、能源、化工、黑色金属、有色金属、贵金属等各个板块，为投资者提供了广泛的选择，有助于更好地满足不同投资者的需求。期待未来中国期权市场继续壮大，为资本市场的发展注入更多活力。 2024年新上市期权品种 上市日期 玻璃期权、红枣期权 2024.6.21 鸡蛋、生猪、玉米淀粉 2024.8.23 截至2024年8月23日，8月以来国内金融期权各标的均下跌，权重护盘，中小盘 跌幅较大。具体来看，上证指数跌3.06%，深证成指跌6.76%，创业板指跌8.38%，科创50指数跌7.78%。四大指数方面， 上证50跌1.44%，沪深300跌3.75%，中证500跌7.23%，中证1000跌8.13%。 商品方面，8月以来商品期权各标的多数收跌，橡胶、苹果、铝等逆市收涨。纯碱、菜粕、PX、碳酸锂等则大幅下挫。具体品种来看，橡胶大涨近7.29%，苹果涨4.14%，沪涨3.65%。逾13个品种跌幅 超5%。纯碱大跌11.31%，菜粕跌10.1%， PX跌8.42%。 目录 第一部分期权市场概况 期权市场成交情况 第二部分 第三部分期权交易策略推荐 成交量 占比 持仓量 占比 成交额 占比 50ETF期权 193724704 21.31% 50ETF期权 1545861 20.80% 中证1000股指期权 1995.90 28.74% 沪500ETF期权 168561833 18.55% 沪300ETF期权 1216852 16.37% 沪500ETF期权 1356.85 19.54% 沪300ETF期权 166932116 18.37% 沪500ETF期权 1098703 14.78% 沪300ETF期权 832.65 11.99% 创业板ETF期权 137622010 15.14% 创业板ETF期权 1067160 14.36% 50ETF期权 694.63 10.00% 华夏科创50ETF期权 77530385 8.53% 华夏科创50ETF期权 932752 12.55% 沪深300股指期权 598.28 8.61% 易方达科创50ETF期权 46331681 5.10% 易方达科创50ETF期权 444800 5.98% 创业板ETF期权 518.79 7.47% 深500ETF期权 35786060 3.94% 深500ETF期权 295293 3.97% 深500ETF期权 308.26 4.44% 深300ETF期权 25901021 2.85% 深300ETF期权 244150 3.28% 华夏科创50ETF期权 193.31 2.78% 中证1000股指期权 23384084 2.57% 中证1000股指期权 192941 2.60% 上证50股指期权 153.27 2.21% 深100ETF期权 14462157 1.59% 沪深300股指期权 173119 2.33% 深300ETF期权 126.28 1.82% 沪深300股指期权 13265166 1.46% 深100ETF期权 156404 2.10% 易方达科创50ETF期权 109.87 1.58% 上证50股指期权 5373279 0.59% 上证50股指期权 65512 0.88% 深100ETF期权 57.45 0.83% 汇总 908874496 1 汇总 7433547 1 汇总 6945.55 1 当前我国金融期权市场共有12个品种：三个股指期权以及九个ETF期权。 近两年交投规模整体呈现稳健增长态势。中小盘期权成交额占比大幅上升。 成交量 占比 成交额 占比 持仓量 占比 铁矿石期权 43,283,019 7.85% 白银期权 491 11.88% 豆粕期权 1,409,762 13.53% PTA期权 42,320,628 7.68% 铁矿石期权 483 11.69% 菜籽粕期权 788,771 7.57% 纯碱期权 40,426,998 7.33% 原油期权 428 10.36% 纯碱期权 780,866 7.50% 豆粕期权 39,585,753 7.18% 黄金期权 358 8.67% 螺纹期权 654,898 6.29% 白银期权 39,320,743 7.13% 铜期权 354 8.57% 棉花期权 651,719 6.26% 甲醇期权 35,116,534 6.37% 纯碱期权 266 6.45% 玉米期权 644,386 6.19% 菜籽粕期权 25,279,915 4.59% 橡胶期权 163 3.95% 铁矿石期权 596,400 5.72% 棉花期权 22,310,181 4.05% 豆粕期权 149 3.62% 甲醇期权 524,878 5.04% 螺纹期权 21,673,010 3.93% 棉花期权 127 3.08% 白糖期权 421,438 4.05% 棕榈油期权 20,453,395 3.71% 棕榈油期权 115 2.80% PVC期权 391,210 3.76% 白糖期权 17,682,559 3.21% 碳酸锂 108 2.61% PTA期权 309,641 2.97% 锰硅期权 17,240,407 3.13% 锰硅期权 104 2.51% 棕榈油期权 270,026 2.59% 苯乙烯 16,425,138 2.98% PTA期权 88 2.12% 工业硅期权 268,784 2.58% 铜期权 13,552,285 2.46% 甲醇期权 86 2.09% 锰硅期权 264,562 2.54% PVC期权 12,842,037 2.33% 螺纹期权 84 2.03% 白银期权 247,040 2.37% 铝期权 11,791,971 2.14% 锌期权 76 1.85% 玻璃期权 229,687 2.20% 玉米期权 11,284,735 2.05% 菜籽粕期权 73 1.76% 乙二醇 190,175 1.83% 工业硅期权 10,823,401 1.96% 铝期权 73 1.76% 碳酸锂 187,680 1.80% 碳酸锂 9,721,431 1.76% 白糖期权 64 1.56% 苯乙烯 151,694 1.46% 锌期权 9,218,314 1.67% 菜油期权 57 1.38% 菜油期权 150,323 1.44% 菜油期权 9,179,930 1.67% 工业硅期权 52 1.27% 豆油期权 131,924 1.27% 黄金期权 8,917,531 1.62% 豆油期权 44 1.06% 花生期权 94,143 0.90% 原油期权 8,212,084 1.49% 苯乙烯 35 0.85% 铜期权 93,322 0.90% 橡胶期权 7,803,552 1.42% PVC期权 34 0.83% 苹果期权 90,487 0.87% 豆油期权 7,028,347 1.28% 合成橡胶 34 0.83% 橡胶期权 87,421 0.84% 合成橡胶 6,184,062 1.12% LPG期权 26 0.63% 黄金期权 73,824 0.71% 乙二醇 5,987,483 1.09% 乙二醇 24 0.59% 尿素期权 73,737 0.71% LPG期权 5,622,072 1.02% 玉米期权 17 0.42% 塑料期权 73,210 0.70% 花生期权 4,350,860 0.79% 硅铁期权 17 0.40% 硅铁期权 64,734 0.62% 硅铁期权 4,291,374 0.78% 花生期权 16 0.38% 短纤期权 61,519 0.59% 豆二期权 3,384,797 0.61% 尿素期权 14 0.34% 豆一期权 61,358 0.59% 豆一期权 2,930,465 0.53% 烧碱期权 12 0.28% 铝期权 58,132 0.56% 短纤期权 2,763,343 0.50% 豆二期权 10 0.25% PP期权 56,015 0.54% PX期权 2,424,606 0.44% 苹果期权 10 0.25% 豆二期权 53,296 0.51% 尿素期权 2,381,998 0.43% 玻璃期权 9 0.22% 烧碱期权 49,743 0.48% 玻璃期权 2,204,348 0.40% 豆一期权 6 0.15% LPG期权 48,690 0.47% 烧碱期权 1,873,915 0.34% PX期权 5 0.13% 锌期权 42,642 0.41% 塑料期权 1,679,139 0.30% 塑料期权 5 0.11% 原油期权 30,126 0.29% PP期权 1,590,486 0.29% 短纤期权 4 0.11% 合成橡胶 24,772 0.24% 苹果期权 1,386,951 0.25% PP期权 4 0.09% PX期权 7,635 0.07% 红枣期权 634,907 0.12% 红枣期权 2 0.06% 红枣期权 7,058 0.07% 动力煤期权 0 0.00% 动力煤期权 0 0.00% 动力煤期权 0 0.00% 汇总 551,184,704 1 汇总 4,129 1 汇总 10,417,728 1 目前我国商品期权市场共有45个品种，已覆盖农产品、能源、化工、黑色、有色、贵金属等板块。整体市场发展良好，与金融期权市场相比，差距逐年减小，近几年均保持大幅增长态势，未来仍有巨大的发展空间。 目录 第一部分期权市场概况 第二部分期权市场成交情况 期权交易策略推荐 第三部分 各大指数估值处于低位 2015年以来，上证指数跌破3000点共有35次； 有8次在3000点以下时间大于一个月；最长的一次2018.6.19-2019.3.4,总共258天；有4次在3000点以下时间在10-30天之间； 有23次在3000点以下小于10天。 根据历史统计来看，上证指数3000点附近支撑较为强劲，若跌破短期之内（10个日历日）未修复，则将迎来较长 时间调整。12 当前走势与历史走势相关性程度较高次数共有9次。根据历史统计来看，未来行情短线、中期均偏多。 市场风险偏好大幅下降，中小盘持续走弱。可买入看 跌期权保护市场下跌风险。 风险偏好较低则可在此基础上，卖出虚值看跌，构建熊市价差策略。 中长期来看，各大指数估值处于历史低位，下方空间有限，但上涨压力也较大，持有现货或期货多头的投资者，建议构建备兑策略，以降低持仓成本为主。 另外，还可利用合成多头代替现货多头，提高资金使用效率。 还可卖出浅深度实值看跌，替代备兑策略。 具体期权品种方面，可关注50、300、深100相关的 期权。 市场估值处于历史绝对低位，国内经济回暖，叠加利好政策频出。A股中长期向上趋势明显,未持仓或仓位较低的投资者，则可在回调之际分批次卖出看跌期权进行战略性做多。 此外，战略性建仓收取的权利金，可拿出部分择机买入看涨期权，构建合成多头，博取股市突破上行的机会。 具体期权品种方面，可关注50、300、深100相关的期权。 短线中小盘日内波动较大，可小仓位买入跨式或宽跨式策略。风险偏好较低的投资者可在此基础上卖出虚值期权，构建鹰式策略。 此外，在反弹上涨过程中，买入虚值单腿策略的投资者，须注意隐波回落风险。 具体期权品种方面，可关注科创50、创业板、中证 500、中证1000相关的期权。 商品波动维持高位市场风险偏好降低 近期大宗商品市场波动再度加大，市场空头趋势延续，等待进一步市场企稳信号。 多头趋