摘要
- 现货价格：周内小幅下跌，山东、河南均价2050元/吨，江苏2070元/吨，01山东基差180元/吨，期价弱势震荡收于1870元/吨。
- 供应端：陕西龙华矿业80万吨装置投产，华鲁恒升等405万吨产能月底检修恢复，后市供应压力较大；故障性检修增多，但气温下降后检修影响减弱，8月下旬复产企业增多，预计日产提升。
- 库存：尿素厂内库存55.1万吨，累库11.3万吨；港口库存17.5万吨，环比增加0.2万吨，8月需求淡季库存累积加快。
- 成本端：煤炭弱稳，晋城无烟煤1170元/吨，秦皇岛港动力煤840元/吨，煤炭库存同比持平，电煤日耗走低。
- 需求端：表观需求105.27万吨，环比下降；复合肥产能利用率43.08%，库存76.9万吨；农需空档，季节性走弱可能；尿素与合成氨价差走弱。
- 出口端：1-7月出口量21万吨，同比下降84%；印度产量提升，进口量减少，出口放开几率较小。
- 平衡表：后市供应压力较大，需求淡季，维持偏空看法，建议逢高空配。
关注点
一、周度行情回顾
- 现货价格小幅下行，山东2050元/吨，河南2050元/吨，江苏2070元/吨，安徽2080元/吨。
- 期货价格震荡运行，波动区间1857元/吨~1922元/吨，01合约收于1870点。
- 基差大幅收敛，01山东基差180元/吨，9-1价差96元/吨。
二、供应端
- 2.18月下旬复产企业较多，供应偏向宽松
- 周度产量118.8万吨，环比减少0.04万吨，产能利用率76.95%。
- 四川美青等检修致产量回落，后续检修企业较多，短期内检修量提升。
- 陕西龙华80万吨装置投产，新增投产进度推进。
- 2.2周内库存大幅累积
- 尿素厂内库存55.1万吨，累库11.3万吨。
- 港口库存17.5万吨，环比增加0.2万吨。
- 2.3成本端
- 晋城无烟煤1170元/吨，环比-20元/吨。
- 秦皇岛港动力煤840元/吨，环比-5元/吨。
- 煤炭库存同比持平，电煤日耗走低。
三、需求端
- 3.1需求淡季，表观存季节走弱可能
- 预收订单数7.12天，环比+0.3天。
- 复合肥产能利用率43.08%，库存76.9万吨。
- 农需端晚稻用肥需求有限，后续季节性走弱可能。
- 3.2尿素与相关氮肥价差
- 3.3出口端
- 1-7月出口量21万吨，同比下降84%。
- 印度产量提升，进口量减少，出口放开几率较小。
四、平衡表
- 供应压力较大，需求淡季，维持偏空看法，建议逢高空配。
