热卷月报：需求难有起色 或将延续弱势

热卷2024年8月份走势较弱，主力合约跌至最低3120点。钢材需求分化，建材需求持续走弱，螺纹线材等减产，而热卷需求相对偏强，但供应维持在相对高位。宏观情绪弱势下，热卷高产量高库存成为市场焦点，价格持续回落，打压产能。8月份热卷产能大幅回落，库存攀升，终端主动去库，表需走弱；价格跌至低位后，表需小幅走强。

8月份热卷供应环比高位回落，周度产量从330万吨降至300万吨左右，冷卷产量从85万吨降至80万吨。钢材产能在8月份已达同比历史低位，主要因建筑钢材供应下滑，螺纹钢周度产量降至160万吨历史低位。钢材减产带动原料需求走弱，铁水产量下降，原料价格下跌，形成负反馈。9月份旺季临近，需求环比走强，供应有望回升。

库存方面，8月热卷库存持续攀升至绝对高位，因供应端回落幅度小于需求端，终端主动去库。与其他钢材品种相比，热卷库存压力最大。需求方面，7月家电、汽车产量大幅回落，同比走弱。工业企业利润回落，7月主动补库后8月进入去库周期，中周期需求走弱。钢材出口环比回落，同比增速放缓，但国内价格下跌或延续相对强势。

总结与展望：预计9月份热卷维持偏弱震荡。旺季需求好转力度有限，库存压力仍大。