# 南华纸浆周报（2024年8月25日）
## 核心观点及重点回顾
- **核心观点**：纸浆市场呈现针阔叶浆价格分化，期货远期带动较强。
- **盘面回顾**：上周纸浆期货价格震荡上行，主力合约SP2501上涨128元/吨至5858元/吨，持仓量减少，以空头减仓为主。针叶浆现货价格上涨，山东银星涨至6125元/吨，河北俄针涨至5700元/吨；阔叶浆山东金鱼价格下跌至4825元/吨。
- **产业表现**：
- 7月国内进口针叶浆55.1万吨（环比+0.3%，同比-24.3%），1-7月累计进口497.9万吨（同比-5.6%）。
- 7月进口阔叶浆101.1万吨（环比-16.2%，同比-10.6%），1-7月累计进口879.7万吨（同比+2.0%）。
- 7月进口化机浆9万吨（环比-9.1%，同比+1.0%），1-7月累计进口80万吨（同比+0.4%）。
- 欧洲木浆库存62.33万吨（环比-2.6%，同比-6.4%），消费82.82万吨（环比-3.9%，同比+7.1%）。
- 7月国内白纸板、铜版纸、双胶纸、生活用纸出口分别环比增长2.5%、3.8%、-3.5%、2.1%。
- **核心逻辑**：
- 期货盘面偏强，主力合约完成合约替换，01合约多头增仓，仓单量减少提供支撑。
- 国内大宗商品指数筑底上调，纸浆价格共振上涨。
- 针叶浆进口量环比微增但同比大幅减少，处于近五年同期偏低位置，支撑价格。
- 阔叶浆因新产能投放和下游需求不振价格持续下行，针阔叶价差拉大。
- 上游UPM宣布临时停产，下游部分纸厂调价，利多信息增加。
- 阔叶浆价格偏弱制约针叶浆上方空间，短期针阔叶浆价格分化持续。
- 针叶浆底部支撑明显，01合约价格重心上移，短期维持5650-5950区间整理。
- **策略观点**：SP2501主力合约多单持有，短期区间操作。
## 期现市场回顾
- 现货市场：针叶浆价格上涨，阔叶浆价格下跌。
- 期货市场：价格震荡上行，持仓量减少。
- 价差：基差走弱，远月合约走强。
- 下游报价：部分纸厂调价。
## 产业链数据
- **纸浆进口量**：针叶浆、阔叶浆、化机浆进口量及同比变化。
- **国内纸浆开工率**：数据来源及趋势。
- **成品纸开工率**：数据来源及趋势。
- **成品纸产量**：数据来源及趋势。
- **成品纸出口**：白纸板、铜版纸、双胶纸、生活用纸出口量及环比变化。
## 库存情况
- **国内纸浆港口库存**：数据来源及趋势。
- **企业库存**：数据来源及趋势。
- **社会库存**：数据来源及趋势。
## 利润
- 数据来源及趋势。
