【纸浆周报】阔叶浆外盘价格提涨，纸浆回调风险加大

市场行情回顾

• 纸浆价格：上周纸浆受外盘涨价提振小幅上涨，整体区间震荡。期现价走强，基差小幅走弱，目前为504元/吨，环比下跌14元/吨，历史分位点90.4%。
• 仓单：上周仓单小幅下跌，目前仓单数量在31.11万吨左右。
• 盘面价差：03-05价差小幅走强，为-18元/吨。
• 现货价格：针叶浆银星现货价格持平为6400元/吨，外盘12月银星报价为785美元/吨，平盘；阔叶浆金鱼外盘价格为650美元/吨，现货价格为4750元/吨，上涨300元/吨。
• 针阔价差：针阔叶现货上涨，针阔价差大幅收缩至1650元/吨（-180）；针叶浆进口利润亏损修复至-159元/吨，阔叶浆进口利润修复至-694元/吨。

基本面概览

供给-进口

• 国外浆厂动态：Suzano宣布2025年1月亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨100美元/吨，且一季度有减产计划；智利Arauco公司12月份木浆外盘持平。
• 11月进口量：中国2024年11月纸浆进口量为280.1万吨，环比+4.8%，同比-12.5%，全年累计进口量3111.1万吨，累计同比-6%。
• 世界20主要产浆国出货量：10月化学商品浆出货量同比+2.1%，1-10月累计同比-0.2%；发运至中国的出货量环比3.1%，同比0.4%，累计同比-11.9%。
• 11月针叶浆进口：中国2024年10月针叶浆进口量为65.85万吨，环比+0.97%，同比-14.45%，1-11月累计进口量759.4万吨，累计同比-9.41%。

供给

• 欧洲耗浆：欧洲11月份漂针浆消费环比-0.31%，同比-0.29%，本色浆消费环比+6.09%，同比-22.48%。
• 中国消费：11月份纸浆消费量环比-5.08%，同比-3.29%，处于历年较高水平。
• 欧洲库存：11月欧洲纸浆库存可用天数持续上升。
• 中国港口库存：上周港口库存为185.7万吨（-6.1)，转去库状态。

下游

• 四大纸种生产利润：大幅回落。
• 生活用纸：纸企陆续出涨价函。
• 白卡纸：纸厂停机保持涨价态度，库存有所去化。
• 出版：交货收尾，成交略显清淡。
• 铜版纸：维持挺价意愿，去库情况良好。