铁合金周报-宏观强预期和弱现实切换，合金反弹驱动不足

铁合金市场分析

硅铁

基本面分析

1. 成本端：

   • 硅石、兰炭、氧化铁皮价格有所下降，但企业报价下调意愿降低。
   • 成本下移，但厂家调价意愿减弱，供需错配收窄不及锰硅顺畅。

2. 现货市场：

   • 72硅铁报价在6150-6250元/吨，75硅铁报价在6650-6750元/吨。
   • 市场需求低迷，采购缩量，钢厂原料库存下降。
   • 出口价格稳定，但成交低迷。

3. 供需情况：

   • 主产区72硅铁供应量略过剩，开工率略有上升。
   • 供应略过剩，库存下降缓慢，交割意愿较低。

技术分析

• 文华商品指数下跌，黑色系品种延续弱势。
• 硅铁主力合约收阴线，KDJ线承压趋平，1小时K线承压调整接近前低，震荡偏弱。

总结

• 观点：区间震荡，产业关注分批买点价机会，投机关注60日均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 成本下降但厂家报价下调意愿降低，量价萎缩且行业景气度低迷。
  2. 硅铁供需错配收窄不及锰硅顺畅，成本下移驱动和需求修复驱动均不足。
  3. 黑色反弹遇阻且商品普遍调整，市场继续交易弱现实，硅铁弱势难改。

锰硅

基本面分析

1. 成本端：

   • 锰矿价格有所下降，但矿商挺价意愿增强。
   • 化工焦价格下跌，成本下移150-200元/吨。

2. 现货市场：

   • 6517锰硅南北方报价在6000-6200元/吨，部分点价接近5800元/吨。
   • 钢厂采购价格在6100-6200元/吨。

3. 供需情况：

   • 供需错配收窄趋势持续，供应整体宽松且降库不及预期。
   • 虽然北方亏损收窄，但减产幅度有限。

技术分析

• 锰硅主力合约收阴线，日增仓2058手，KDJ线胶着中向下发散，1小时K线承压于60均线震荡运行，短期偏弱且存在进一步下探新低可能。

总结

• 观点：下跌趋势转震荡格局，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力短线参与。
• 核心逻辑：
  1. 锰矿期现价差收窄且远期估值下移，询盘活跃度尚可。
  2. 锰硅供需错配收窄趋势持续，供应整体宽松且降库不及预期。
  3. 宏观情绪对盘面的刺激有限，基本面主导的偏弱行情有待持续。

总结

• 硅铁：市场供需矛盾依然存在，成本下降但厂家调价意愿减弱，需求低迷导致价格承压。
• 锰硅：供需错配收窄趋势持续，但供应宽松且降库缓慢，市场情绪偏弱。

整体来看，铁合金市场面临需求低迷和供应宽松的双重压力，短期内难以扭转弱势格局。