派格宾保持快速增长，新产品珮金贡献增量

公司2024上半年业绩显著增长，实现营业收入11.9亿元（+31.7%），归母净利润3亿元（+50.5%），扣非净利润3.3亿元（+41.7%）。主要驱动因素为派格宾产品高速增长及新产品珮金的增量贡献。利润率持续提升，毛利率达93.4%（+0.4pp），扣非净利率27.7%（+1.9pp）。费用率管控良好，研发费用率9.6%（+1.1pp），销售费用率42%（-3.7pp），管理费用率10%（+0.8pp）。

公司积极推动派格宾联合核苷（酸）类似物用于临床治愈成人慢性乙肝的上市申请，该申请于2024年3月获国家药监局受理，并持续推进相关临床试验。研发投入持续加大，派格宾新增原发性血小板增多症临床试验批准，多个在研项目稳步推进，包括益佩生（III期临床完成）、YPEG-EPO（II期临床完成）、人干扰素α2b喷雾剂及AK0706（Ⅰ期临床）等。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润分别为7.9、10.7、13.7亿元。公司作为治愈性乙肝药物龙头，在研管线包含7种高价值产品，业绩高速增长，建议投资者关注。风险提示包括行业政策、研发及商业化不及预期等。