农林牧渔行业周报第 32 期：向上支撑不足，猪价止涨转跌

证券研究报告|行业研究周报 2024年08月25日 向上支撑不足，猪价止涨转跌 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%2%-4%-9%-14% -19% 2023/72023/102024/12024/42024/7 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第32期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，8月23日，农业农村部、水利部召开农田沟渠整治和平原涝区治理工作部署推进视频会，农业农村部党组书记韩俊，水利部党组成员、副部长陈敏出席会议并讲话。会议强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于保障国家粮食安全和治水的重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，切实抓好农田沟渠修复整治、平原涝区治理等工作，加快补齐农田排涝短板，增强农业气候韧性和适应性，为进一步提高农业抗灾减灾能力夯实基础。会议指出，沟渠是农田水利设施的“毛细血管”，是决定农田灌排是否通畅，实现“旱能浇、涝能排、洪能防”的“最后一米”。近年来随着降雨带北移，北方地区极端干旱和暴雨明显增多，部分地区出现旱涝急转现象。必须进一步强化农田水利设施建设，打通从主干渠道到农田沟渠的堵点卡点，防止由于农田沟渠与骨干渠系衔接不畅导致灌排功能不足，出现较为严重的农业灾情。各地要从提高农业防灾减灾能力、确保国家粮食安全的高度，充分认识开展沟渠整治和平原涝区治理的重要意义，切实加强平原易涝区农田水利综合治理，开展排灌沟渠修复整治，提升农田建设水平。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价20.39元 /公斤，周环比-3.49%，生猪价格上涨止步，本周猪价环比下 降，周内呈持续下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价降至20.03元/公斤，猪价上涨呈现疲态。本周生猪养殖头均盈利 继续扩大，本周生猪自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为641.09 /435.39元/头，环比分别下降5.97%/11.72%。消费端，全国多地天气炎热，目前仍处于消费淡季，且经历连续7周猪价上涨，头均养殖利润可观，养殖户顺势出栏增多，猪价上涨疲软。展望后市，我们对三季度末和四季度猪价偏乐观，9月学校开学、天气转凉叠加中秋节提振，猪肉需求有望边际好转，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。随着猪价上涨，生猪养殖企业基本面改善，三季度利润有望进一步扩大，建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 8.08 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 8.78 7.35 4.96 002726.SZ 龙大美食 6.92 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 76.89 36.42 24.71 601952.SH 苏垦农发 9.19 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 13.92 12.59 11.49 002041.SZ 登海种业 7.62 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 23.09 18.14 14.94 600313.SH 农发种业 5.24 买入 0.21 - - - 24.95 - - - 300087.SZ 荃银高科 5.90 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 16.86 13.72 11.80 600371.SH 万向德农 6.52 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 9.05 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 21.55 15.08 11.46 002385.SZ 大北农 3.85 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 32.08 14.26 10.41 600195.SH 中牧股份 5.92 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 11.38 9.11 8.11 002688.SZ 金河生物 3.56 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 32.36 19.78 14.83 11.48 600873.SH 梅花生物 9.90 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 9.17 8.92 7.33 6.73 300498.SZ 温氏股份 17.44 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 17.80 8.81 9.58 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年8月23日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（8月19日-8月23日）农林牧渔行业涨幅排行第30位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图7本周玉米均价2389.43元/吨，周环比-0.30%8 图8上周国际玉米4.19美元/蒲式耳，周环比-1.32%8 图9本周小麦均价2482.06元/吨，周环比-0.09%9 图10上周国际小麦价5.59美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3109元/吨，周环比-0.08%10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4416.21元/吨，周环比-0.66%11 图14上周国际大豆价391.96美元/吨，周环比-4.34%11 图15本周新疆棉花均价14490元/吨12 图162024年7月全球棉花市场价81.38美分/磅12 图178月第3周生猪饲料均价3.18元/公斤13 图188月第3周育肥猪配合饲料价格3.5元/公斤13 图198月第3周肉鸡配合饲料3.63元/公斤13 图208月第3周蛋鸡配合饲料3.35元/公斤13 图21维生素E均价161.00元/千克，周环比+3.87%14 图22维生素B6均价160.00元/千克，周环比+0.00%14 图23维生素A均价327.00元/千克，周环比+43.42%14 图24维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.00%14 图25本周生猪均价20.39元/公斤，周环比-3.49%15 图26本周生猪期货均价18237元/吨，周环比-2.19%15 图278月第3周生猪宰后均重92.04元/公斤15 图286月定点2431万头，月环比-8.81%15 图29本周仔猪均价692.66元/头，周环比-0.41%16 图30二元母猪均价1800.25元/头，周环比-1.07%16 图318月第3周商品代肉雏鸡均价3.58元/羽16 图32本周毛鸡均价3.88元/斤，周环比-3.30%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.15元/羽，周环比+77.61%17 图34本周毛鸡养殖利润-0.99元/羽17 图358月第3周鸡肉价格23.87元/公斤17 图368月第3周商品代蛋雏鸡价格3.83元/只17 图378月第3周鸡蛋价格11.19元/公斤18 图388月第3周主产省份鸡蛋价格10.37元/公斤18 图398月第3周牛肉价格68.43元/公斤18 图408月第3周羊肉价格70.3元/公斤18 图41本周海参均价130元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价70元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价16.3元/公斤，周环比+5.16%19 图45本周鲤鱼均价14.50元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价30元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6310.00元/吨，周环比-1.21%20 图48上周国际原糖价18.17美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数176.60，周环比-10.75%21 图50本周叶菜类价格指数230.60，周环比-14.90%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，8月23日，农业农村部、水利部召开农田沟渠整治和平原涝区治理工作部署推进视频会，农业农村部党组书记韩俊，水利部党组成员、副部长陈敏出席会议并讲话。会议强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于保障国家粮食安全和治水的重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，切实抓好农田沟渠修复整治、平原涝区治理等工作，加快补齐农田排涝短板，增强农业气候韧性和适应性，为进一步提高农业抗灾减灾能力夯实基础。会议指出，沟渠是农田水利设施的“毛细血管”，是决定农田灌排是否通畅，实现“旱能浇、涝能排、洪能防”的“最后一米”。近年来随着降雨带北移，北方地区极端干旱和暴雨明显增多，部分地区出现旱涝急转现象。必须进一步强化农田水利设施建设，打通从主干渠道到农田沟渠的堵点卡点，防止由于农田沟渠与骨干渠系衔接不畅导致灌排功能不足，出现较为严重的农业灾情。各地要从提高农业防灾减灾能力、确保国家粮食安全的高度，充分认识开展沟渠整治和平原涝区治理的重要意义，切实加强平原易涝区农田水利综合治理，开展排灌沟渠修复整治，提升农田建设水平。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价20.39元/公斤，周环比-3.49%，生猪价格上涨止步，本周猪价环比下降，周内呈持续下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价降至20.03元/公斤，猪价上涨呈现疲态。本周生猪 养殖头均盈利继续扩大，本周生猪自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为641.09 /435.39元/头，环比分别下降5.97%/11.72%。消费端，全国多地天气炎热，目前仍处于消费淡季，且经历连续7周猪价上涨，头均养殖利润可观，养殖户顺势出栏增多，猪价上涨疲软。展望后市，我们对三季度末和四季度猪价偏乐观，9月学校开学、天气转凉叠加中秋节提振，猪肉需求有望边际好转，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减