行业周报：随着金九银十旺季到来，看好粘胶长丝景气上行

本周行业观点：随着金九银十旺季到来，看好粘胶长丝景气上行 粘胶长丝：本周（8月19日-8月23日）粘胶长丝市场价格持稳运行。据百川盈孚数据，截至8月22日，粘胶长丝市场均价在43,500元/吨，较上周同期均价持平，120D/30F（无光）实单商谈在42,500-44,500元/吨附近承兑。粘胶长丝市场目前暂无明显变化，场内整体交投活跃度一般，市场经济流通速度缓慢，供需两端变化较小，粘胶长丝价格暂无大幅度波动。预计短期内价格或维稳运行。目前粘胶长丝市场价格参考42,500-44,500元/吨。随着金九银十旺季到来，粘胶长丝需求有望增长，粘胶长丝产业格局较为集中，看好旺季到来粘胶长丝景气上行。 【受益标的】新乡化纤、吉林化纤等。 涤纶长丝：本周（8月19日-8月23日）涤纶长丝市场价格小幅下跌。根据百川盈孚，截至8月22日，涤纶长丝POY市场均价为7,428.57元/吨，较上周均价下跌78.57元/吨；FDY市场均价为7,900元/吨，较上周均价下跌150元/吨；DTY市场均价为9,050元/吨，较上周均价持平。本周，地缘局势及需求担忧施压，国际油价大跌，PTA期货盘面不断下滑，聚合成本随之下降。成本面支撑严重不足，多数厂商存一定挺价情绪，报价多维持稳定，部分差异化品种报价有所下调。下游开机率虽有提升，但宏观氛围偏空，织企对长丝后市看空预期加强。新增订单下达有限，下游对长丝刚需购进为主，场内成交氛围并无明显好转，产销数据清淡。库存方面：据百川盈孚数据，截至8月22日，POY库存在17-22天附近，FDY库存在18-23天附近，DTY库存在20-23天附近。 本周行业新闻：安徽昊源年产40万吨尼龙66项目一期成功出料 【尼龙66行业】安徽昊源年产40万吨尼龙66项目一期成功出料。根据化工在线报道，2024年8月20日，安徽昊源化工集团有限公司年产40万吨尼龙66项目(一期)于凌晨零点18分顺利产出首批尼龙66切片，标志着该项目一次性开车成功，正式迈入运营阶段。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注。 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数1.88% 截至本周五（08月23日），上证综指收于2,854.37点，较上周五（08月16日）的2,879.43点下跌0.87%；沪深300指数报3,327.19点，较上周五下跌0.55%；化工行业指数报2,716.05点，较上周五下跌2.43%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4,488点，较上周五下跌0.4%。本周化工行业指数跑输沪深300指数1.88%。 本周化工板块的546只个股中，有59只周度上涨（占比10.81%)，有478只周度下跌（占比87.55%)。7日涨幅前十名的个股分别是：坤彩科技、宇新股份、金浦钛业、新日恒力、隆华新材、*ST澄星、茶花股份、山东赫达、北化股份、百傲化学；7日跌幅前十名的个股分别是：宿迁联盛、恒泰艾普、国立科技、雅本化学、水羊股份、名臣健康、吉林碳谷、聚胶股份、飞凯材料、科思股份。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有56种产品价格较上周上涨，有128种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、维生素VA、维生素VE、维生素K3、泛酸钙、硫磺、醋酸、高含氢硅油、2%生物素、维生素B1；7日跌幅前十名的产品是：磷酸氢钙、辛醇、BDO、焦炭、DOTP、重质纯碱、正丁醇、MTBE、DOP、DINP。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有34种价差较上周上涨，有26种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“PS-1.01×苯乙烯”、“环己酮-1.144×纯苯”、“PTMEG-1.33×BDO”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”、“PVC-1.45×电石”；7日跌幅前五名的价差是：“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯-1.2×丙烷”、“甲苯-石脑油”、“PTA-0.655×PX”、“BDO-1.2×电石-2.02×甲醛”。 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数1.88% 图2：8月23日CCPI报4,488点 1.2、本周行业观点：随着金九银十旺季到来，看好粘胶长丝景气上行 粘胶长丝：本周（8月19日-8月23日）粘胶长丝市场价格持稳运行。据百川盈孚数据，截至8月22日，粘胶长丝市场均价在43,500元/吨，较上周同期均价持平，120D/30F（无光）实单商谈在42,500-44,500元/吨附近承兑。粘胶长丝市场目前暂无明显变化，场内整体交投活跃度一般，市场经济流通速度缓慢，供需两端变化较小，粘胶长丝价格暂无大幅度波动。预计短期内价格或维稳运行。目前粘胶长丝市场价格参考42,500-44,500元/吨。随着金九银十旺季到来，粘胶长丝需求有望增长，粘胶长丝产业格局较为集中，看好旺季到来粘胶长丝景气上行。 【受益标的】新乡化纤、吉林化纤等。 图3：本周粘胶长丝市场均价维持稳定 1.3、本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝价差扩大，纯碱价格继续下跌 1.3.1、化纤：本周涤纶长丝DTY、FDY库存天数下降 高温天气来临，江浙织机开工率持续下降。据Wind数据，截至8月21日，聚酯产业链江浙织机负荷率为63.10%，较8月15日持平，伴随高温天气来临，下游织机开工率季节性正常下降。2024年7月，美国零售和食品服务销售额（服装及服装配饰店）达到262.35亿美元，同比+2.5%。我们认为，伴随国内需求的不断复苏以及海外去库的持续进行，纺服终端消费及出口有望得到进一步提振，化纤行业在未来弹性十足。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、三友化工、华峰化学；【受益标的】新乡化纤 图5：截至8月21日，江浙织机负荷率63.10% 图6：7月美国服装及服装配饰店销售额同比增长2.5% 涤纶长丝：本周（8月19日-8月23日）涤纶长丝市场价格小幅下跌。根据百川盈孚，截至8月22日，涤纶长丝POY市场均价为7,428.57元/吨，较上周均价下跌78.57元/吨；FDY市场均价为7,900元/吨，较上周均价下跌150元/吨；DTY市场均价为9,050元/吨，较上周均价持平。本周，地缘局势及需求担忧施压，国际油价大跌，PTA期货盘面不断下滑，聚合成本随之下降。成本面支撑严重不足，多数厂商存一定挺价情绪，报价多维持稳定，部分差异化品种报价有所下调。下游开机率虽有提升，但宏观氛围偏空，织企对长丝后市看空预期加强。新增订单下达有限，下游对长丝刚需购进为主，场内成交氛围并无明显好转，产销数据清淡。库存方面：据百川盈孚数据，截至8月22日，POY库存在17-22天附近，FDY库存在18-23天附近，DTY库存在20-23天附近。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份。 图7：本周涤纶长丝POY价差扩大 图8：本周涤纶长丝DTY、FDY库存天数下降 粘胶短纤：本周（8月19日-8月23日）粘胶短纤市场平稳运行。据百川盈孚数据，截至8月22日，粘胶短纤市场均价为13,500元/吨，较上周同期价格持平。 本周原料主料溶解浆市场坚挺运行，辅料液碱市场与硫酸市场小幅上涨，粘胶短纤成本端支撑增强；供需端来看，粘胶短纤市场整体供应量变化不大，各厂家装置稳定运行，场内整体库存水平处于低位，供应端表现一般；终端市场暂无明显起色，纱线厂家新单有限，多维持刚需跟进，场内成交氛围一般，需求端支撑有限。综合来看，上游原料市场走势坚挺，成本端支撑尚存，下游纱企采购力度一般，需求端表现平平，场内整体交投活跃度一般，业者执行前期订单为主，粘胶短纤市场价格变化不大。 【推荐标的】三友化工。 图9：本周粘胶短纤价差基本维持稳定 图10：本周粘胶短纤库存继续提升 氨纶：本周（8月19日-8月23日）国内氨纶市场大稳小动。据百川盈孚数据，截至8月22日，国内氨纶40D市场均价25,500元/吨，较上周市场均价下调180元/吨。主原料PTMEG市场价格不变，辅原料纯MDI市场价格小幅下滑，成本面支撑微减弱；氨纶工厂积极出货为主，多数工厂报盘持稳，个别工厂报盘下调，下游用户随用随采，少数用户反馈秋冬订单打样情况微增，对氨纶消耗略增。然难改疲软态势，氨纶工厂出货情况一般，市场价格区间僵持为主。截至8月22日，浙江地区氨纶20D市场主流参考价27,000-31,000元/吨，氨纶30D市场主流参考价26,000-29,000元/吨，氨纶40D市场主流参考价24,000-26,500元/吨，场内存偏低货源。 我们认为，氨纶行业已接近行业扩产尾声，2025年新增产能较少，随着氨纶需求高增，未来氨纶盈利有望向上修复。 【推荐标的】华峰化学；【受益标的】新乡化纤等。 图11：本周氨纶价差小幅扩大 图12：本周氨纶库存小幅增加 1.3.2、纯碱：需求面承压，纯碱价格继续下跌 本周（8月19日-8月23日）国内纯碱价格持续下跌。据百川盈孚数据，截至8月22日，轻质纯碱市场均价为1,671元/吨，较上周四价格下跌47元/吨，跌幅2.74%；重质纯碱市场均价为1,771元/吨，较上周四价格下跌63元/吨，跌幅3.44%。 本周纯碱企业开停机装置并存，江苏、江西部分装置进入停车检修状态，安徽前期停车碱厂一条线预计8月22日重启，市场当前仍延续供大于求态势，碱厂库存水平已超120万吨，期货交割库存涨至49.52万吨，较上周增加2.34万吨；下游需求仍不见起色，玻璃放水冷修产线不断增加，另有部分企业也有实施减产，受下游玻璃领域开工不断下滑影响，重碱需求持续缩减，价格不断走低。当前市场轻重碱价格存倒挂现象，个别轻碱下游转用重碱以作生产。当前纯碱市场供应充裕，而需求端迟迟不见好转，碱厂出货承压，多一单一议灵活商谈为主，纯碱市场价格不断向下突破，已跌至2021年以来低位。内贸价格跌跌不休，纯碱外贸订单亦不乐观，近期纯碱出口价格同步下滑。 浮法玻璃方面，本周（8月19日-8月23日）下游整体拿货情绪回落，市场交易气氛不佳。本周平板玻璃行业库存再度累积，个别厂家报价下调。截至8月22日，全国5mm平板玻璃均价为1,558元/吨，较上周同期下降11元/吨，跌幅约为0.7%。 光伏玻璃方面，本周（8月19日-8月23日）光伏玻璃市场价格持稳运行。截至2024年8月22日，主流市场报价3.2mm均价22.5元/平方米，整体市场报价位于22-23元/平方米，2.0mm厚度的均价为13.5元/平方米，较上周价格持平。本周光伏玻璃价格弱势维稳，近期除冷修产线增加外，多家企业减少产量，光伏玻璃在产产能延续下行；下游组件需求仍未有好转，刚需采购为主，光伏玻璃去库缓慢，出货压力尚存，部分厂商低价促成交，成交重心下移倾向。 供应方面：截至8月22日，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为4,320万吨（包含长期停产企业产能375万吨），装置运行产能共计3,945万吨（共19家联碱工厂，运行产能共计1,850万吨；11家氨碱工厂，运行产能共计1,435万吨； 以及3家天然碱工厂，产能共计660万吨）。本周天津渤化纯碱装置2024年8月3日起停车检修，暂未重启；四川和邦90万吨纯碱装置，2024年8月6日起停车检修，暂未重启；河南金山