公司点评
业绩表现
- 2024年上半年：公司营收达到13亿元，同比增长61.45%，首次实现盈利，归母净利润和扣非净利润分别为1.26亿元和3.40亿元，分别较去年同期扭亏为盈。
- 研发投入：2024年上半年研发投入为4.76亿元，同比增长显著。
产品和技术优势
- 产品力：重组八因子产品安佳因®市占率提升，带动整体业绩增长。
- 技术水平：公司多个抗体产品的DNA残留质量标准远低于同类国外产品，比活标准也高于国内外同类产品。
商业化与在研管线
- 商业化进展：公司现有4个产品获批，3个疫苗品种被国家纳入紧急使用。
- 在研管线：
- 14价HPV疫苗已完成3期临床研究的第三针接种，处于随访阶段。
- PD-1单抗SCT-I10A用于一线治疗头颈部鳞状细胞癌和联合贝伐珠单抗一线治疗肝细胞癌的上市申请已获受理。
- SCT650C产品正在进行银屑病适应症的国内Ib期临床研究，并启动中轴型脊柱关节炎适应症的全球多中心II期临床研究。
- 多个双抗和单抗产品正在I期临床研究中。
生产能力和设施
- 产能：公司拥有5条原液生产线和6条制剂灌装线，满足现阶段需求，同时N10地块的新产能建设正在进行中。
财务预测与评级
- 财务预测：预计2024/25/26年营收分别为28.25/37.43/45.00亿元，归母净利润分别为3.25/6.65/9.34亿元。
- 评级：维持“买入”评级，但需关注新药研发及商业推广不达预期、对外合作不达预期等风险。
财务数据概览
- 营业收入：2022年至2024E年分别增长84%、49.68%、32.50%。
- 净利润：从2022年的亏损转为2024E年的盈利，预计2024E至2026E年净利润分别为3.25/6.65/9.34亿元。
- 每股收益：从-1.165元增长到2026E年的2.097元。
- ROE：从2022年的负值上升至2026E年的43.96%。
- P/E：从2022年的负值下降到2026E年的17.40。
- P/B：从2022年的负值上升至2026E年的7.65。
结论
公司凭借强大的产品力和技术水平，实现了业绩的显著增长，并在多个在研管线中取得了重要进展。尽管面临一些潜在风险，但公司有望继续保持强劲的增长势头。
