南华贵金属日报（20240822）

盘面回顾

• 周三贵金属市场整体震荡偏强，美国就业市场大幅下修及美联储会议纪要提升降息预期，市场期待鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上保留50BP降息幅度。
• 周边资产表现：美指下跌但放缓，10Y美债收益率收低位十字星，欧美股市上涨，VIX指数走高，比特币上涨，南华有色金属指数先抑后扬，原油下跌。
• 贵金属期货收盘：COMEX黄金收2550.2美元/盎司（-0.02%），美白银收29.63美元/盎司（+0.38%）；SHFE黄金收576.2元/克（+0.53%），SHFE白银收7562元/千克（+0.95%）。

关注焦点

• 美联储7月会议纪要显示，多数决策者预计9月降息，非农就业数据下修令9月降息50BP概率从29%升至近39%。
• 关键数据：周四关注美国标普PMI、地产销售及初请失业金人数。
• 事件：周五鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话，市场预期降息幅度及路径。

加息预期与基金持仓

• CME“美联储观察”显示，9月降息概率100%（25BP概率64%，50BP概率36%），年内降息次数预期4次。
• 长线基金持仓：三季度美国黄金与白银投资需求改善，周三SPDR黄金ETF减少0.57吨至856.7吨，iShares白银ETF增加28.39吨至14538.75吨。

南华观点

• 中长线维持看多，短线因持续上涨分歧加大，不宜追涨，警惕多头回补压力，建议回调分步布多。
• 后期关注：9月降息幅度预期波动、贵金属投资需求路径、美总统大选、中东地缘政治及央行购金变化。