南华贵金属日报

行情回顾

周二，黄金冲高回落，COMEX黄金2506合约收报3392美元/盎司，下跌0.97%；白银整体震荡，COMEX白银2507合约收报32.495美元/盎司，下跌0.08%。SHFE黄金2506主力合约收报831.42元/克，上涨4.13%；SHFE白银2506合约收报8174元/千克，下跌0.23%。周边美国市场股、债、汇全面上涨，主要因贸易局势缓和预期及特朗普对贸易冲突的软化立场言论。

资金与库存

CME“美联储观察”显示，市场预期美联储5月维持利率不变概率为91.7%，降息概率较低；6月和7月降息概率分别为61.8%和49.1%，累计降息50基点及以上概率上升。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓减少11.47吨至947.7吨，iShares白银ETF持仓维持在14120.1吨。库存方面，SHFE银库存日减2.7吨至923.7吨，SGX白银库存周减62.4吨至1682.9吨。

本周关注

IMF预计美国2025年陷入衰退概率为40%，较去年10月的27%有所上升；预计发达经济体整体增长率受关税冲击影响为1.4%。本周数据关注美房屋销售数据和密西根大学消费者信心指数。事件方面，周四关注美联储褐皮书，周五关注俄罗斯央行利率决议。

南华观点

中长线偏多，月线仍偏强，但短线黄金进入调整阶段，白银整体仍处于震荡格局。操作建议：黄金前多减仓，下方支撑先看3250，强支撑3150附近，回调视为中长期布多机会。