泰和新材机构调研纪要

泰和新材机构调研报告 调研日期:2024-08-21 泰和新材集团股份有限公司成立于1987年,是一家专注于高分子新材料科技公司的企业。公司秉持“客户至上、开放协同、守正创新、追求卓越”的价值观,致力于为人类美好生活赋能。公司通过技术创新和产业链服务,聚焦高性能纤维主业,进行原创性、引领性技术攻关,持续优化产业结构和营销模式,成为国际高性能纤维产业龙头企业。此外,公司还开拓了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、信息通讯、生物基材料、绿色化工六大新赛道,成为新材料行业的趋势引领者。泰和新材服务于现代交通、绿色环保、信息通信、医疗卫生、安全防护、纺织服装等领域,推动新材料产业高端化、绿色化、智能化发展。公司始终坚持“人才引领,创新驱动”的发展战略,实施创新创业双轮驱动,汇聚尖端人才,整合创新资源,领跑新材料产业的发展,努力建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。 2024-08-21 董事会秘书董旭海,董事会办公室人员 2024-08-21 特定对象调研公司会议室 华创证券 证券公司 侯星宇 国泰君安资管 资产管理公司 杨楠 投资者:氨纶今年上半年价格压力比较大,下半年或未来的价格趋势? 答:现在还看不清,总体来看现在新形势还不是太好,主要是供需关系影响。投资者:今年9月份没有明显的下游旺季? 答:是的。 投资者:现在有效产能大约多少? 答:建成产能大约10万吨,目前开工不满。 投资者:现在跟国内同行相比,氨纶的成本差距? 答:跟行业大部分企业差不多,跟个别规模大的企业有一定差距。投资者:成本差距主要在哪些方面? 答:一个是规模和投资,二是体量大综合原料采购成本要低一些。 投资者:氨纶还有成本继续下降的空间吗? 答:还可以通过技术改造实现效率提升,吨丝的折旧和能耗都会下降。投资者:从氨纶下游应用来看有没有一些新的增量,比如流行面料? 答:根据潮流趋势应该会有。 投资者:后期对氨纶业务还有什么规划或调整? 答:现阶段暂时没有扩产计划,未来如何发展也在找一些方向,比如工程技术优化,研究氨纶一些别的功能,提升附加值。投资者:会考虑后面做一些行业整合吗? 答:这个比较难实现。 投资者:上半年宁夏那面还是亏损,下半年会扭亏吗?答:今年看有压力。 投资者:氨纶的库存情况? 答:和行业差不多,2个多月。今年业绩比较差和库存也有关系,价格一直阴跌,库存产品有一定的跌价损失。投资者:氨纶有一定的保质期吧? 答:保质期相对还可以,不会那么短。投资者:现在差异化氨纶还在做推进吗? 答:在做,现在差异化氨纶的附加值也不是那么明显了。投资者:差异化有很高的壁垒?答:有一些壁垒。 投资者:现在行业还有氨纶扩产? 答:是的,据统计今年大约有20万吨左右。投资者:这两年氨纶的需求增速还比较好? 答:这两年还可以。 投资者:氨纶有出口吗? 答:有,占比不高,下游纺织主要在中国。投资者:氨纶有季节性吗? 答:之前有,这几年季节性变化越来越不明显。 投资者:芳纶上半年开工?答:整体在70-80%左右。投资者:价格下降大吗?答:也有下降。 投资者:需求端有变化吗? 答:需求比较平淡。 投资者:芳纶销售主要跟终端厂商对接,还是跟中间商对接? 答:分领域,有些是直接对接终端,有些会跟直接客户对接。投资者:今年芳纶价格跌也是因为供给的因素吗?答:需求方面有一定原因,二是今年有新增产能投产,第三个原因是部分国际厂商采取激进的价格策略。 投资者:为什么会打价格战,成本低吗? 答:他们的成本不低,主要是对不同应用领域采取的价格策略不同,有些领域盈利很高,有些领域就采取很低的价格。投资者:间位芳纶国内同行还没有做的吧? 答:国内有,但是都比较艰难,盈利情况不好。投资者:芳纶的出口多吗? 答:以前挺多的,最好的时候60%多出口,最近这几年受国际形势影响,整体在20-30%左右。投资者:对位芳纶竞争总体更激烈一些? 答:是的,厂家比间位的多。 投资者:芳纶后面有什么新的规划吗? 答:看机会吧,也要看现有产能的开工情况。投资者:芳纶涂覆有新的进展吗? 答:现在在验证过程中,我们的中试线一直开着,现在有一些订单,从今年客户的反馈来看,积极性要比去年高。 投资者:之前用什么材料涂覆? 答:动力电池涂覆陶瓷的偏多;储能的一般用干法膜,不涂覆。投资者:芳纶涂覆成本差别大吗? 答:芳纶的涂覆我们推出了很多品种,根据客户需求,成本和价格也有不同。投资者:验证周期很长? 答:动力电池要在新车型上使用,从设计到定型、新车上市过程很长;第二个是做成电池要测性能,有些指标比较快,有些指标测试周期很长,在一年以上。 投资者:芳纶涂覆是对位还是间位?答:都有。 投资者:今年芳纶的产销量和去年差不多吗? 答:今年有两位数增长。投资者:氨纶呢? 答:氨纶的量也有增长。投资者:绿色印染情况? 答:主要是在客户试单和工艺优化阶段。 投资者:还有其他孵化的业务吗? 答:还有芳纶纸复合材料,也是在优化的过程中。投资者:芳纶纸的应用? 答:主要是绝缘,在电机、变压器、家用电器等都用,还有新能源领域。投资者:芳纶纸有扩产计划吗? 答:有个募投项目在建。投资者:智能纤维情况? 答:现在主要是在找一些应用场景,在跟一些企业合作,大部分是项目的形式。也在丰富品种,现在发光纤维、纤维电池都实现了,后面还在配套一些类似金属化的纤维。 投资者:后面还有比较大的资本支出吗?答:芳纶项目还有原料项目。