公司信息更新报告：2024Q2外销延续高景气度，盈利能力稳中有升

2024Q2外销延续高景气度，盈利能力稳中有升，维持“买入”评级。2024H1公司实现营业收入2172.7亿元（同比+10.3%），归母净利润208亿元（+14.1%），扣非归母净利润201.8亿元（+14.3%）。单Q2看，营业收入1111.7亿元（+10.4%），归母净利润118亿元（+15.8%），扣非归母净利润109.4亿元（+9.7%）。

分品类看，2024H1暖通空调/消费电器/机器人、自动化系统及其他制造业营收同比分别+10.3%/+10.3%/+6.0%。分地区看，国内/国外收入同比分别+8.4%/+13.1%。分事业群看，B端业务收入同比+6%，其中楼宇科技/新能源及工业技术/机器人与自动化业务同比分别+6%/+26%/-9%（Q2收入同比分别+7%/+27%/-5%）。C端业务方面，2024H1智能家居事业群收入同比+11%，预计Q2增速维持双位数增长。外销景气度更佳，空调/冰箱/洗衣机外销同比分别+49%/+12%/+3%。

2024H1毛利率27.1%（+1.9pct），分品类/区域均有所提升；销售/管理/研发/财务费用率同比分别+1.2/+0.2/+0.2/+0.4pct，净利率为9.7%（+0.3pct）。Q2毛利率26.9%（+0.5pct），净利率为10.9%（+0.6pct），扣非净利率为9.8%（-0.1pct），非经中公允价值变动损益/其他项目/应收款减值转回因素分别影响约+0.9/+0.6/-0.6pct。经营性现金流净额/合同负债/其他流动负债同比分别+12%/+17%/+13%。

盈利预测调整：2024-2026年归母净利润预计380.2/411.6/447.1亿元，对应EPS分别为5.44/5.89/6.40元，当前股价对应PE为11.6/10.7/9.9倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格大幅波动，地缘政治风险影响外销，新品销售不及预期。