供给端
- 全球瓶片产能2015-2023年稳步增长，从2793万吨/年增至3939万吨/年，年均复合增长率4.4%。亚洲地区是主要产能投放地，中国是全球最大供应国，2023年产能1661万吨/年，占全球42%。
- 中国瓶片行业处于快速扩张周期，2015-2023年年均复合增长率10.9%。2018年和2023年经历两轮扩能高峰，2024年预计总产能达2200万吨/年，未来1-2年或有400万吨/年规划产能，但部分可能推迟。
- 中国瓶片产能区域分布不均，主要集中在华东、华南地区，江苏省、海南省、重庆市等省份占比较大。行业集中度高，四大龙头企业产能合计占比77.7%。
需求端
- 全球瓶片消费增速放缓，2015-2023年年均复合增长率5.9%，2022-2023年出现负增长。
- 中国瓶片消费稳步增长，2015-2023年年均复合增长率7.3%，2023年消费量756万吨。软饮料、食用油和片材是主要下游领域，其中软饮料消费量占比64.9%。
- 软饮料市场：需求增长与国家经济发展密切相关，2023年产量同比增长4.1%。健康饮品消费增速加快。
- 食用油市场：增速缓慢，2023年产量同比增长5.9%，对瓶片需求增量有限。
- 片材市场：在日化、电子产品包装等领域寻求新的增长点，2023年需求同比增长4.4%左右。
- 瓶片需求呈现显著的淡旺季特征，软饮料消费旺季在夏季和春节前夕。
进出口格局
- 进口量较少，2015-2023年间进口量维持在3-7万吨之间，对国内市场影响有限。
- 出口竞争力强，2015-2023年年均复合增长率11.6%，2023年出口量455万吨，出口依存度34.6%。出口目的地分散，多元化出口格局有助于抵御风险。
- 面临反倾销壁垒，欧盟、日本、美国等国家曾发起反倾销调查，但影响相对有限。部分企业选择出海建厂，如百宏越南工厂、逸盛文莱工厂等。
市场价格
- 瓶片以成本定价为主，原料成本占营业成本比例在86%-92%之间。2020-2023年加工费波动区间在350-2550元/吨，2023年以来加工费显著下行，2024年6月一度低于300元/吨。
市场供需展望
- 未来1-2年，中国瓶片行业供需格局将面临较大考验。产能扩张速度快于需求增长，开工率下降，库存上升。
- 瓶片行业将进入龙头企业市场份额提升、小企业产能出清的产业优化升级阶段。
- 需求方面，随着经济复苏，2024年国内瓶片消费有望继续增长。
- 出口方面，虽然面临反倾销挑战，但国内加工费压缩将提升竞争力，出口份额有望继续扩大。
风险提示
