行业信息跟踪：快递业务量增长稳健，地产销售边际走弱

行业信息跟踪（2024.8.12-2024.8.18） 快递业务量增长稳健，地产销售边际走弱 2024年08月20日 上周行业信息聚焦：7月消费数据表现 1）7月消费整体偏弱，服务、商品消费增速差趋于收敛。7月社零低基数下同比+2.7%，低于Wind一致预期的+3.1%，整体表现偏弱。1-7月服务消费累计同比增速7.2%，较社零累计同比的+3.5%高出3.7个百分点，两者差值较前值的+3.8个百分点有所收敛，主因暑运高峰错期和基数差异。2）下沉市场是当下消费更具韧性的一环。①供给端来看，县域商业体系建设的推进、网上零售对乡村 分析师牟一凌 市场触达能力的提升，为乡村消费创造更多场景。②需求端来看，乡村居民收入受地产财富效应的影响较小，消费能力相较城市居民更具韧性。 执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com分析师沈心怡 上周数据相对较优： 执业证书：S0100524020002 快递：7月业务量同比稳健增长，价格竞争持续。7月规模以上快递业务量为142.6 邮箱：shenxinyi@mszq.com 亿件，同比+22.2%；全国规模以上快递收入为1107.7亿元，同比+14.1%，对应7月快递单价同比-6.6%。1-7月快递业务量累计完成944.2亿件，同比+23%。 相关研究1.A股策略周报20240818：“地量”之后，寻 航空：7月三大航司运营数据维持较优。7月南航、国航、东航RPK（收入客公 未来脉络-2024/08/18 里）分别同比+16.1%、+20.4%、+24.3%；环比+18.1%、+16.0%、+15.5%。 2.世界之窗系列（一）：出口的三种竞争力-20 ASK（可利用座公里）分别同比+12.1%、+13.2%、+17.1%；环比+17.5%、 24/08/15 +15.7%、+15.9%。消费电子：7月内外需皆向好。内需方面，7月通讯器材类实现零售额521亿元， 3.行业信息跟踪（2024.8.5-2024.8.11）：7月消费电子出口向好，主流猪企销售同比高增-2024/08/13 同比+12.7%，高于6月的+2.9%。出口方面，7月手机出口96.55亿美元，环 4.资金跟踪系列之一百三十二：ETF买入幅度 比+16.9%，同比+5.0%，好于1-6月累计同比的-4.7%；7月自动数据处理设备 有所放缓，交易型资金再度流出-2024/08/1 出口186.31亿美元，环比+2.1%，同比+19.3%，好于1-6月累计同比的+6.9%。 上周数据相对平稳或走弱： 25.A股策略周报20240811：哪怕千万阻挡-2024/08/11 汽车：7月零售同比维持负增，库存同比下降。零售方面，7月汽车类实现零售额3798亿元，同比-4.9%，好于6月的-6.2%。库存方面，7月汽车经销商综合库存系数为1.50，环比+7.1%，同比-11.8%，库存水平处于警戒线位置。化妆品：7月社零同比维持负增长，降幅边际收窄。7月化妆品类实现社零245亿元，同比-6.1%，好于6月的-14.6%。房地产：7月投资维持低位，8月前两周销售走弱。投资端，7月地产投资当月同比-10.8%，低于6月的-10.1%。销售端，克而瑞数据，8月前两周，30个城市新房总成交较7月同期-21%，15个城市二手房总成交规模较7月同期约-28%，边际走弱。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信 息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周行业信息聚焦：7月消费数据表现3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块13 4.4传统消费板块14 4.5粮食安全板块16 4.6稳增长板块17 4.7疫后复苏板块19 4.8新消费板块20 5风险提示22 插图目录23 1上周行业信息聚焦：7月消费数据表现 7月消费整体偏弱，服务、商品消费增速差趋于收敛。7月社零实现3.78亿元，同比+2.7%，低基数下增速较6月+0.7个百分点，但低于Wind一致预期的 +3.1%，表现偏弱。对比服务、商品消费来看，1-7月服务消费累计同比增速7.2%，较社零累计同比的+3.5%高出3.7个百分点，两者差值较前值的+3.8个百分点有所收敛。7月服务、商品消费增速差收敛受两方面影响：①暑运高峰的错期。今年的暑运高峰自7月下旬开始，节奏较去年有所后移。暑运节奏的错期导致服务消费在7月数据表现平淡，8月或有小幅改善。②基数的差异。24年上半年，受益于23年同期低基数以及修复逻辑的持续演绎，服务消费累计同比增速维持较优， 且显著高于商品消费。而步入24年下半年，基数的回升叠加修复逻辑步入尾声，服务消费同比增速较商品消费的优势正在减少，两者之间的差值或将继续收敛。与此同时，考虑到政策层面对服务消费关注度持续提升。例如，7月底政治局会议将服务消费定位为消费扩容升级的重要抓手；8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》。服务消费利好政策加码下，全年来看，服务消费增速或将依旧强于商品消费。 下沉市场是当下消费更具韧性的一环。7月乡村、城镇社零同比分别达+4.6%、 +2.4%，乡村消费增速更优。从供给和需求两端来看，1）供给端，县域商业体系建设的推进、网上零售对乡村触达能力的提升，为乡村居民创造更多消费场景。具体来看，①县域商业体系建设的推进，为县乡居民提供更多购物场景，带动县乡市场销售规模稳步扩大。统计局数据显示，7月包含镇区和乡村地区的县乡消费品零售额占社会消费品零售总额的比重为38.9%，较23年同期提高0.4个百分点。②网上零售对乡村市场触达能力的提升，激发更多乡村消费潜力。网上零售凭借质价比获得更多消费者的青睐。国家统计局数据，1-7月，实物商品网上零售额累计同比+8.7%，增速快于社零整体5.2个百分点。对于乡村居民而言，网上购物中快递运输是最大的制约因素。近年来，快递业通过“快递下乡”、“快递进村”、“一村一站”等工程不断完善快递网络在乡村市场的布局，为县乡居民网上购物创造更为便捷的消费环境，从而带动线上消费需求。2）需求端，乡村居民收入受地产财富效应的影响较小，房价回落下，消费能力相对城市居民更具韧性。当前城市地产带动的财富效应逐渐消失，根据克而瑞数据，24年上半年，北京、上海、苏州、武汉、天津这5城的二手房房价中枢较历史高点年份（注：历史高点区间为该小区首次 二手房成交年份至23年）的变动中位数分别为下降10-20%、下降10-20%、下 降10-20%、下降20-30%、下降20-30%。房价的回落对城市人群的影响更甚，降低其消费能力及消费欲望。相对而言，乡村居民受到影响较小，消费力相对城市居民更具韧性。 图1：上周信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 快递：7月业务量同比稳健增长，价格竞争持续。7月规模以上快递业务量为142.6 亿件，同比+22.2%；全国规模以上快递收入为1107.7亿元，同比+14.1%，对应 7月快递单价同比-6.6%。1-7月快递业务量累计完成944.2亿件，同比+23%。 航空：7月三大航司运营数据维持较优。7月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+16.1%、+20.4%、+24.3%；环比+18.1%、+16.0%、+15.5%。ASK （可利用座公里）分别同比+12.1%、+13.2%、+17.1%；环比+17.5%、+15.7%、 +15.9%。 消费电子：7月内外需皆向好。内需方面，7月通讯器材类实现零售额521亿元，同比+12.7%，高于6月的+2.9%。出口方面，7月手机出口96.55亿美元，环比 +16.9%，同比+5.0%，好于1-6月累计同比的-4.7%；7月自动数据处理设备出口186.31亿美元，环比+2.1%，同比+19.3%，好于1-6月累计同比的+6.9%。 2.2上周数据相对平稳或走弱 汽车：7月零售同比维持负增，库存同比下降。零售方面，7月汽车类实现零售额3798亿元，同比-4.9%，好于6月的-6.2%。库存方面，7月汽车经销商综合库存系数为1.50，环比+7.1%，同比-11.8%，库存水平处于警戒线位置。 化妆品：7月社零同比维持负增长，降幅边际收窄。7月化妆品类实现社零245亿元，同比-6.1%，好于6月的-14.6%。 房地产：7月投资维持低位，8月前两周销售走弱。投资端，7月地产投资当月同比-10.8%，低于6月的-10.1%。销售端，克而瑞数据，8月前两周，30个城市新房总成交较7月同期-21%，15个城市二手房总成交规模较7月同期约-28%，边际走弱。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 粮食安全板块领涨，新消费板块表现落后。（2024.8.12-2024.8.16）八大板块中，涨幅排序依次为数字经济>能源与资源>稳增长>传统消费>碳中和>疫后复苏>粮食安全>新消费。月内维度看，疫后复苏板块涨幅第一，8月以来跑赢A股市场 1.1个百分点。年内维度看，能源与资源板块涨幅居首，年初以来跑赢A股市场整体12.4个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.8.12-2024.8.16）银行、通信、煤炭、传媒和非银行金融表现居前，分别为+2.7%、+2.6%、+2.0%、+2.0%和 +1.2%。钢铁、商贸零售、消费者服务、建材、房地产涨幅靠后，分别为-2.2%、 -3.1%、-3.6%、-4.0%和-5.1%。 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.8.12-2024.8.16） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：动力煤景气度平稳，焦煤景气度走弱 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.1.2行业信息更新 图5：工业金属旺季需求预期改善，下游备货需求边际略有好转 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.3行业政策更新 图6：24年7月15日，国家能源局发布关于印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》的通知 资料来源：wind，国务院、发改委、工信部等政府部门，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.4行业资讯更新 图7：新政逐步得到消化，再生铜杆开工率回升 资料来源：wind，煤炭资源网，铜信宝，世铝网，有色网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.2碳中和板块 4.2.1行业观点更新 图8：碳中和板块景气度弱稳 资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 4.2.2行业信息更新 图9：上游材料价格继续回落 资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：硅料价格触底回升 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.2.3行业政策更新 图11：24年8月16日，商务部等七部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，补贴金额翻倍 资料来源：wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 4.3数字经济板块 4.3.1行业观点更新 图12：低空经济景气度向好 资料来源：民生计算机、电子、通信&元宇宙、传媒、海外团队数据，民生证券研究院整理 4.3.2行