电新行业双周报2024年第16期总第38期：多个重要海风项目获 批海风建设或将提速

硅 2024年8月5日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第16期总第38期 多个重要海风项目获批海风建设或将提速 行情回顾： 行业评级： 报告期：2024.7.22-2024.8.4 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数跌幅为2.32%，跑赢沪深300指数2.05Pct。 电力设备申万二级子行业中风电设备、电机Ⅱ、电网设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、电池分别变动7.61%、6.12%、0.01%、-0.23%、-3.74%、 -4.60%。重点跟踪的三级子行业风电零部件、电池化学品、锂电池分别变动6.99%、-2.40%、-5.86%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌17.60%，沪深300指 行业走势： 数累计下跌1.36%，电力设备行业累计跑输16.24Pct。电力设备的六个 申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-30.16%。重点跟踪的三个三级子行业电池化学品、风电零部件、锂电池变动分别为-33.63%、-29.07%、-1.01%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中8只上涨，其中华宝新能涨幅最大，涨幅为 分析师： 12.36%。电池化学品43只A股成分股中17只上涨，丰元股份涨幅最 分析师张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 大，涨幅为5.27%。风电整机行业6只A股成分股全部上涨，运达股份涨幅最大，涨幅为22.10%。风电零部件行业21只A股成分股中18只个股上涨，其中飞沃科技涨幅最大，涨幅为34.34%。 估值方面，截至2024年8月2日，电力设备行业PE为20.60倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第14位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.82倍、28.12倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.78倍、风电 公司地址： 零部件26.28倍、锂电池19.30倍。 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 本报告期，电力设备行业共有17家上市公司的股东净减持16.86亿元。其中，9家增持0.43亿元，8家减持17.29亿元。 投资观点： 近日，浙江共核准5个海上风电项目，规模共计2.508GW；江苏省 2650MW海上风电项目环评获批。随着多个重要海风项目获批，我们认为海风建设加速期或将到来，相关企业有望在订单以及盈利方面获益；从长期来看，深远海建设以及出海进程有望提速，建议重点关注海缆以及塔桩等核心零部件环节。 风险提示： 项目建设不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；国际贸易的风险。 目录 一、市场回顾6 1.行情回顾6 2.行业重要资讯10 2.1风电行业10 2.2新能源汽车行业11 2.3动力电池行业13 2.4储能行业13 二、公司动态14 1.重点公司动态14 2.重点公司股票增、减持情况15 三、重点数据跟踪16 四、投资建议19 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）6 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）6 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）7 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）7 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）8 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）8 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）8 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）8 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）8 图13：申万一级行业PE（TTM）9 图14：电力设备行业PE（TTM）9 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）10 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）10 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）16 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）17 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本17 图20：中国新能源汽车销量及渗透率17 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）17 图22：全球动力电池出货结构18 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）18 图24：中国动力电池出货结构18 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）18 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）19 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）19 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况16 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数跌幅为2.32%，跑赢沪深300指数2.05Pct。电力设备申万二级子行业中风电设备、电机Ⅱ、电网设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、电池分别变动7.61%、6.12%、0.01%、-0.23%、-3.74%、-4.60%。重点跟踪的三级子行业风电零部件、电池化学品、锂电池分别变动6.99%、-2.40%、-5.86%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌17.60%，沪深300指数累计下跌1.36%，电力设备行业累计跑输16.24Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-30.16%。重点跟踪的三个三级子行业电池化学品、风电零部件、锂电池变动分别为-33.63%、-29.07%、-1.01%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中8只上涨，其中华宝新能涨幅最大，涨幅为12.36%。电池化学品43只A股成分股中17只上涨，丰元股份涨幅最大，涨幅为5.27%。风电整机行业6只A股成分股全部上涨，运达股份涨幅最大，涨幅为22.10%。风电零部件行业21只A股成分股中18只个股上涨，其中飞沃科技涨幅最大，涨幅为34.34%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年8月2日，电力设备行业PE为20.60倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第14位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.82倍、28.12倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.78倍、风电零部件26.28倍、锂电池19.30倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 江西印发驭风行动总体方案：3-5年实施2GW，试点县加强收益分配使用监管 江西省发展改革委、江西省能源局、江西省农业农村厅发布《关于印发<江西省千乡万村驭风行动总体方案>的通知》（以下简称《方案》）。 《方案》显示，先期重点在电网有消纳空间或具备调节性能力电源的县(市、区)域开展试点，每个设区市统筹申报1-2个县，所在县不超过4万千瓦风电建设容量，后续结合试点实际 逐步扩大范围。力争用3-5年时间，实施“千乡万村驭风行动”风电项目总装机规模200万千瓦左右，建成后实现村集体增加一定的收入。 根据《方案》，以县为单位实施，选择有条件、有意愿的村集体参与，依托有实力的新能源开发企业开展县企合作，以收益共享为目的，充分调动村集体和投资企业双方积极性，充分尊重农民意愿和村集体决策，切实保障农民利益，使风电发展更多惠及农村农民，赋能乡村振兴。《方案》强调，千乡万村电站选址既要以符合用地和环保政策为前提,促进风电开发与乡村风貌有机结合，又要充分考虑风资源条件做好收益测算，试点县(市、区)要选择有资质的单位编制风资源评估报告；既要考虑当地电网接入和负荷特点(具备电网可开放容量或满足煤电与新能源联合调度条件，不因项目导致向220千伏及以上电网反送电)，又要考虑当地产业发展等因素，尽量与当地农业生产相结合。 《方案》指出，鼓励试点县(市、区)依法通过土地使用权入股等方式共享风电项目收益，探索乡村能源合作新模式。试点县(市、区)应加强千乡万村风电项目收益分配使用的监管，具 体监督管理办法由县级政府自行制定。（资料来源：风芒能源） 风光装机已超过煤电总装机，2024风光新增装机预计300GW 7月24日，中国电力企业联合会发布《2024年上半年全国电力供需形势分析预测报告》（以下简称《报告》）。《报告》指出，预计2024年全年用电量同比增长6.5%左右，最高用电负荷比2023年增加1亿千瓦左右。预计2024年并网风电和太阳能发电合计新增装机规模达到3亿千瓦左右，累计装机占比将首次超过40%。预计2024年迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡。 截至6月底，全国全口径发电装机容量30.7亿千瓦，同比增长14.1%。火电14.1亿千瓦，其中煤电11.7亿千瓦，同比增长2.5%，占总发电装机容量的比重为38.1%，同比降低4.3个百分点。全国并网风电和太阳能发电合计装机6月底达到11.8亿千瓦，首次超过煤电装机规模，同比增长37.2%，占总装机容量比重为38.4%，比上年同期提高6.5个百分点。（资料来源：每日风电） 2.2新能源汽车行业 EVTank：2024年上半年中国电动重卡渗透率提升至5.6%，带动重卡用锂电池装机量达11.4G 研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同更新了《中国电动重卡行业发展白皮书（2024年）》，白皮书数据显示，2024年上半年中国电动重卡的销量2.8万辆，同比增长141.8%，整个重卡行业的电动化大幅上升到5.6%。展望未来，EVTank在《中国电动重卡行业发展白皮书 （2024年）》中预测到2025年和2030年，电动重卡的渗透率将分别提升至6.0%和17.4%，2030年中国电动重卡的总体销量将超过30万辆。从市场竞争格局来看，2024年上半年，徐工汽车以17.5%的市场份额继续占据榜首，三一集团、中国重汽和宇通汽车紧随其后，前四企业总合计市场份额52.5%，头部企业销量较为集中。EVTank统计数据显示，锂离子电池仍然是电动重卡的主要电池类型，白皮书数据显示，2024年1-6月中国电动重卡用锂离子电池的装机量为11.4GWh。另外，EVTank统计