P&S收入增速较快，SMC营收创单季度新高，MIM受益折叠屏手机营收翻倍增长

公司2024年上半年业绩同比大幅增长，营业收入23.53亿元（+33.50%），归母净利润1.90亿元（+431.53%），扣非归母净利润1.78亿元实现转正。

P&S板块：营收快速增长，汽车零件销售占P&S业务75.72%（8.41亿元，+28.42%），家电零件销售占20.27%（2.25亿元，+23.97%）。受中外制造业性价比差异及国外友商投资放缓影响，公司在汽车行业粉末冶金制品的进口替代和全球市场拓展空间较大。

SMC板块：Q2营业收入创历史新高（2.76亿元），1-6月企稳回升。光伏领域销售收入占SMC业务35.94%（新能源汽车领域占16.46%）。芯片电感和服务器电源软磁材料实现突破，上半年销售收入5229万元。

MIM板块：大幅增长（同比增长101.11%），紧随大客户新产品节奏，已配备5条折叠机模组生产线。折叠屏手机放量将带来持续增长需求，预计2023年全球销量约1800万部，2025年达5500万部，2027年达1亿部。

盈利预测：上调公司2024-2026年营业收入至51.54/64.71/77.37亿元，归母净利润至4.34/5.71/6.73亿元，对应PE20.21/15.37/13.04倍，维持“买入”评级。

风险提示：新产品导入客户不及预期、折叠屏模组放量不及预期、折叠屏手机行业发展不及预期。