核心观点
- 天然橡胶 (NR): 泰国原料胶水及国内海南产区原料胶水价格上涨，成本端支撑胶价。当前处于季节性增产期，供应预期增加利空市场，但海内外新胶增量缓慢且国内现货流通资源有限，对市场形成利好支撑。
- 顺丁橡胶 (BR): 下游需求保持刚性，市场活跃度提升，商谈氛围改善，但现货交易量清淡。丁二烯价格稳定且盘面走强，成本面支撑增强市场信心。
关键数据
天然橡胶 (NR)
- 现货及价差:
- RU基差: -1605元/吨 (-45)
- RU与混合胶价差: 1730元/吨 (+45)
- 烟片胶进口利润: -5515元/吨 (-310)
- NR基差: 90元/吨 (-12)
- 全乳胶: 14550元/吨 (+50)
- 混合胶: 14425元/吨 (+50)
- 3L现货: 14800元/吨 (-25)
- STR20#报价: 1782.5美元/吨 (+10)
- 全乳胶与3L价差: -250元/吨 (+75)
- 混合胶与丁苯价差: -475元/吨 (+50)
- 原料:
- 泰国烟片: 76.12泰铢/公斤 (+0.23)
- 泰国胶水: 64.6泰铢/公斤 (+0.50)
- 泰国杯胶: 56.15泰铢/公斤 (+0.05)
- 泰国胶水-杯胶: 8.45泰铢/公斤 (+0.45)
- 开工率:
- 全钢胎: 55.67% (0)
- 半钢胎: 78.99% (0)
- 库存:
- 天然橡胶社会库存: 121.35万吨 (0)
- 青岛港天然橡胶库存: 470037吨 (-2186)
- RU期货库存: 252620吨 (0)
- NR期货库存: 156543吨 (0)
顺丁橡胶 (BR)
- 现货及价差:
- BR基差: -35元/吨 (-125)
- 丁二烯上海石化出厂价: 12500元/吨 (0)
- 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价: 14450元/吨 (+50)
- 顺丁橡胶浙江传化BR9000报价: 14400元/吨 (+100)
- 山东民营顺丁橡胶: 14300元/吨 (+100)
- BR非标价差: 135元/吨 (+125)
- 顺丁橡胶东北亚进口利润: -1562元/吨 (+161)
- 开工率:
- 高顺顺丁橡胶: 56.40% (0)
- 齐翔腾达装置: 停车
- 烟台浩普: 即将重启
- 独山子石化: 计划8月15日重启
- 山东威特: 停车
- 茂名装置: 临时停车
- 库存:
- 顺丁橡胶贸易商库存: 3110吨 (0)
- 顺丁橡胶企业库存: 2.225万吨 (0.00)
研究结论
- NR: 建议谨慎偏多。成本端支撑强劲，但供应预期增加需关注，短期供需相对平衡。
- BR: 建议谨慎偏多。下游需求刚性，市场活跃度提升，成本面支撑增强。
风险提示
- 下游轮胎企业排产情况
- 国储政策
- 天胶新胶释放进度
- 原料变动情况
