隆华新材机构调研纪要

山东隆华新材料股份有限公司上半年经营业绩稳步增长，实现营业收入2,776,935,133.22元，同比增长43.00%；净利润90,529,541.15元，同比增长12.78%。聚醚系列产品销售量达30.47万吨，同比增长48.06%。

公司生产工艺及产品优势显著：

• 生产工艺：自主设计开发，部分关键工艺属国内首创，如无需脱除链转移剂法的POP生产技术，提高生产效率和产品稳定性；节能环保技术如液氮冷量循环利用系统等，降低能耗和排放。
• 产品性能：POP产品遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度；36万吨/年高性能聚醚多元醇项目投产，弹性体产品产能增加，防水领域应用增长迅速。

海外市场规划：公司高度重视出口业务，产品已出口至近60个国家，出口业务毛利率高于国内业务。通过成立青岛、上海、深圳分公司，构建营销网络，紧跟国际市场发展，销量持续增长。

人才储备规划：公司通过现有聚醚业务培养人才，为新项目提供储备；今年将继续招聘技术、生产、销售人员，并引进研发人才，依托现有营销网络打造专业团队。

端氨基聚醚项目：目前处于试生产阶段，送样合格并部分出货，预计今年四季度完成试生产。

31万吨聚醚装置改扩建项目：已基本建设完成，预计年内投产。技改后产能提升至31万吨（含12万吨聚合物多元醇、19万吨聚醚多元醇），采用自有技术，降低能耗，提升安全环保水平。

下游应用方向：

• 软泡用聚醚：主要用于记忆床垫、枕头、沙发、鞋服、交通内饰、运动减震等。
• CASE用聚醚：主要用于聚氨酯涂料、胶粘剂、弹性体（塑胶跑道、防水材料等）。
• 端氨基聚醚：用于环氧树脂固化剂、饰品胶、风电叶片胶、电子胶、建筑结构胶、重防腐涂料等。
  公司产品应用广泛，技术领先，市场竞争力强，未来发展潜力巨大。