隆华新材机构调研纪要

隆华新材机构调研报告 调研日期:2023-05-16 2023-05-3100:00:00 副总经理、董事会秘书徐伟 2023-05-1600:00:002023-05-3100:00:00 特定对象调研公司会议室 拾贝投资 基金管理公司 None 鹏华基金 基金管理公司 None 天弘基金 基金管理公司 None 浙商基金 基金管理公司 None 海通证券 证券公司 None 西部证券 证券公司 None 国海证券 证券公司 None 首先对公司2022年年度报告、2023年一季度报告、公司基本经营情况、未来发展做了简要解读,并与投资者进行了交流,具体问答如下: 1、公司产品目前应用于哪些下游领域,公司产品有哪些优势? 公司产品应用广泛,软泡用聚醚主要用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、抱枕、慢回弹颈枕、布艺及皮质沙发用海绵、软床及皮床靠背衬垫、地毯等软体家具产品的生产;鞋材绵、内衣绵、垫肩、皮帽、鞋底等鞋服领域产品的生产;高铁座椅、汽车座椅、摩托车座椅、顶棚棉、方向盘、仪表盘、扶手、内饰等交通领域产品的生产;运动减震、包装等其他领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制 备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等,其中弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产 。公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发,部分关键工艺属国内首创,填补国内空白,装备居国内先进水平。公司PO P产品具有遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度的优势。公司36万吨/年高性能聚醚多元醇项目投产增加了弹性体产品产能,公司产品在防水领域应用增长迅速。公司已和防水行业的头部企业建立稳定的合作关系。 2、公司建成投产的36万吨/年高性能聚醚多元醇项目的产品应用于哪些方面? 36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建项目的产品结构以高活性聚醚(高回弹聚醚)及CASE用聚醚(弹性体聚醚)为主。高回弹聚醚主 要用作交通工具座椅、家具垫材、各种衬垫层压复合材料,也用作隔音材料、过滤材料、装饰材料、防震材料、包装材料和保温隔热材料等。弹性体聚醚可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。 3、2022年度,公司四大原材料环氧丙烷、环氧乙烷、丙烯腈、苯乙烯的采购占比情况。 2022年度,公司原材料环氧丙烷、环氧乙烷、丙烯腈、苯乙烯的采购金额占比分别为68.22%、4.47%、7.29%和1 4.19%。 4、请介绍一下2022年聚醚行业产能利用率以及公司的产能利用率情况。 2022年国内聚醚行业总开工率58.55%。2022年公司产能利用率55.39%。2022年公司产能利用率低于2020年 的111.11%以及2021年99.15%。2020年公司产能已达到瓶颈,制约了公司的发展,因此近年来公司加快产能扩张。2020年产能为20万吨/年,2021年产能增加16万吨/年,2022年再次增加36万吨/年。目前,公司已摆脱产能瓶颈的制约,现有装置能够支撑公司在聚醚行业的发展,并巩固行业地位。 5、公司预计2023年POP销量会有增加吗? 无论国内还是国外客户对公司POP产品较为认可,近年来公司POP产品产销量不断提升,2022年公司POP销量为 16.8万吨。公司现有POP产能约28万吨/年,公司预计今年POP产销量将继续保持增长趋势。目前,公司拟对一车间进行改扩建,现有10万吨/年聚醚产能通过技改后达到31万吨/年(含12万吨POP和19万吨软泡聚醚),一车间改扩建项目预计明年底建成投产。 6、POP产品和普通聚醚相比,利润如何? 2022年度,POP产品的毛利率要高于普通软泡聚醚,POP产品的毛利率为8.59%,公司产品的平均毛利率为6.55%。 7、一季度产品的销量多少,相比于去年同期有什么样的变化?一季度净利润增长18%,主要来源于哪些方面? 公司2023年一季度产品销量为8.7万吨,相比去年同期大约有1.2万吨的增量。一季度净利润增长主要来源于产品销量的增长,特别是POP产品和CASE用聚醚销量的增长。 8、2022年度,境外客户的毛利润为13.53%,公司对于海外市场的规划是怎样的? 公司出口业务毛利率高于国内业务,公司高度重视出口业务,注重国际品牌宣传工作,公司针对海外出口业务成立营销网络,2020年成立青岛分公司,2021年成立上海分公司。公司产品的质量优势、价格优势,使公司产品得到了国外客户的认可,出口业务发展迅速 ,目前公司产品已出口到近50个国家或地区。对于海外市场,公司紧跟国外市场发展水平,加快研发能力提升,积极推动国外市场布局 ,在国外市场的销量保持增长。 9、公司的PA66项目和端氨基聚醚项目后续需要大量的技术、生产、销售等人员,公司是怎样规划的? 公司高度重视人员培养储备,已开始着手在现有聚醚业务中培养人才,为公司后续化工新材料项目提供各方面人才储备。截止2022年底,公司员工已增加至358人。今年公司将继续为新项目招聘员工。公司现有规模化营销网络,营销团队具有丰富的国内、国外化工新材料销售经验,公司将以现有营销网络为基础,新招聘营销人员,打造专业营销团队。同时,公司将继续引进专业技术研发人才,为项目 的发展提供技术力量。