隆华新材机构调研纪要

隆华新材机构调研报告 调研日期:2023-04-21 山东隆华新材料股份有限公司是一家深交所A股上市企业,成立于2011年3月,专注于聚醚多元醇和聚合物多元醇系列产品的研发、生产和销售。公司成立于2011年,目前产能达到72万吨/年。隆华新材被评为“高新技术企业”,荣获“山东省制造业单项冠军”“山东省瞪羚企业”等荣誉。公司的高端聚醚生产线采用连续化生产工艺路径,具有低单体残留、低气味、低VOC和低粘度的特点,技术指标处于国际领先地位。公司在工艺技术、产品质量、成本管控等方面的优势凸显,2021年国内外销售量持续大幅提升,聚合物多元醇产销量稳居国内首位。公司秉承“诚信为本、合作共赢”的企业宗旨,坚持“质量为本求生存,科学管理赢效益,诚信合作拓市场,技术创新求发展”的企业精神,贯彻“关爱留给员工,实惠让给客户”的经营理念。展望未来,隆华新材将继续在产品多元化延伸、合理化产业链布局的道路上阔步前进,力争逐步发展为行业内最具竞争力的聚醚多元醇及聚合物多元醇生产企业,创世界知名品牌。 2023-04-25 副总经理、董事会秘书徐伟 2023-04-212023-04-25 1、线上(电话会议),2、线下:公司 特定对象调研 会议室 景泰利丰 投资公司 - 银华基金 基金管理公司 - 中银证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 松熙基金 - - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 信泰人寿 寿险公司 - 东方基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 首先对公司2022年年度报告、2023年一季度报告、公司基本经营情况、未来发展做了简要解读,并与投资者进行了交流,具体问答如下: 1、公司产品目前应用于哪些下游领域,公司产品的优势? 公司产品应用广泛,软泡用聚醚主要用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、抱枕、慢回弹颈枕、布艺及皮质沙发用海绵、软床及皮床靠背衬垫、地毯等软体家具产品的生产;鞋材绵、内衣绵、垫肩、皮帽、鞋底等鞋服领域产品的生产;高铁座椅、汽车座椅、摩托车座椅、顶棚棉、方向盘、仪表盘、扶手、内饰等交通领域产品的生产;运动减震、包装等其他领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等,其中弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发,部分关键工艺属国内首创,填补国内空白,装备居国内先进水平。公司POP产品具有 遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度的优势。公司36万吨/年高性能聚醚多元醇项目投产增加了弹性体产品产能,公司产品在防水领域应用增长迅速。公司已和防水行业的头部企业建立稳定的合作关系。 2、公司建成投产的36万吨/年高性能聚醚多元醇项目的产品都是用于防水?还是有其他应用? 36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建项目的产品结构以高活性聚醚(高回弹聚醚)及CASE用聚醚(弹性体聚醚)为主。高回弹聚醚主要用作交通工具座椅、家具垫材、各种衬垫层压复合材料,也用作隔音材料、过滤材料、装饰材料、防震材料、包装材料和保温隔热材料等。弹性体聚醚可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。 3、请介绍一下2022年聚醚行业产能利用率以及公司的产能利用率情况。 2022年国内聚醚行业总开工率58.55%。2022年公司产能利用率55.39%。2022年公司产能利用率低于2020年的 111.11%以及2021年99.15%。2020年公司产能已达到瓶颈,制约了公司的发展,因此近年来公司加快产能扩张。202 0年产能为20万吨/年,2021年产能增加16万吨/年,2022年再次增加36万吨/年。目前,公司已摆脱产能瓶颈的制约,现有装置能够支撑公司在聚醚行业的发展,并巩固行业地位。 4、公司聚醚装置有哪些优势? 公司POP装置采用连续化生产工艺,单套装置产能可达12万吨/年,同行业大部分单套装置产能为4万吨/年。连续化的生产工艺可以保 证产品品质,降低能耗、减少废气、废渣、废水的产生,提高收率,进而降低生产成本。较高的产品品质和较低的生产成本是公司取得利润 的关键。5、公司预计今年POP销量会有增加吗? 无论国内还是国外客户对公司POP产品较为认可,近年来公司POP产品产销量不断提升,2022年公司POP销量为16.8万吨。公司预计POP产销量将继续保持增长。目前,公司拟对一车间进行改扩建,现有10万吨/年聚醚产能通过技改后达到31万吨/年(含12万吨POP和19万吨软泡聚醚),一车间改扩建项目预计明年底建成投产。 6、一季度产品的销量多少,相比于去年同期有什么样的变化? 公司2023年一季度产品销量为8.7万吨,相比去年同期大约有1.2万吨的增量。7、一季度净利润增长18%,主要来源于哪些方面? 主要来源于产品销量的增长,特别是POP产品和CASE用聚醚销量的增长。8、2022年度,境外客户的毛利润为13.53%,公司对于海外市场的规划是怎样的? 公司出口业务毛利率高于国内业务,公司高度重视出口业务,注重国际品牌宣传工作,公司针对海外出口业务成立营销网络,2020年成立青岛分公司,2021年成立上海分公司。公司产品的质量优势、价格优势,使公司产品得到了国外客户的认可,出口业务发展迅速,目前公 司产品已出口到近50个国家或地区。对于海外市场,公司紧跟国外市场发展水平,加快研发能力提升,积极推动国外市场布局,在国外市场的销量保持增长。 9、公司的PA66项目和端氨基聚醚项目后续需要大量的技术、生产、销售等人员,公司是怎样规划的? 公司高度重视人员培养储备,已开始着手在现有聚醚业务中培养人才,为公司后续化工新材料项目提供各方面人才储备。截止2022年底 ,公司员工已增加至358人。今年公司将继续为新项目招聘员工。公司现有规模化营销网络,营销团队具有丰富的国内、国外化工新材料销售经验,公司将以现有营销网络为基础,新招聘营销人员,打造专业营销团队。同时,公司将继续引进专业技术研发人才,为项目的发展提供技术力量。