隆华新材机构调研纪要

隆华新材机构调研报告 调研日期:2023-11-29 山东隆华新材料股份有限公司是一家深交所A股上市企业,成立于2011年3月,专注于聚醚多元醇和聚合物多元醇系列产品的研发、生产和销售。公司成立于2011年,目前产能达到72万吨/年。隆华新材被评为“高新技术企业”,荣获“山东省制造业单项冠军”“山东省瞪羚企业”等荣誉。公司的高端聚醚生产线采用连续化生产工艺路径,具有低单体残留、低气味、低VOC和低粘度的特点,技术指标处于国际领先地位。公司在工艺技术、产品质量、成本管控等方面的优势凸显,2021年国内外销售量持续大幅提升,聚合物多元醇产销量稳居国内首位。公司秉承“诚信为本、合作共赢”的企业宗旨,坚持“质量为本求生存,科学管理赢效益,诚信合作拓市场,技术创新求发展”的企业精神,贯彻“关爱留给员工,实惠让给客户”的经营理念。展望未来,隆华新材将继续在产品多元化延伸、合理化产业链布局的道路上阔步前进,力争逐步发展为行业内最具竞争力的聚醚多元醇及聚合物多元醇生产企业,创世界知名品牌。 2023-12-14 副总经理、董事会秘书徐伟 2023-11-292023-12-13 1、线上:电话会议,2、线下:公司会 特定对象调研 议室、上海浦东文华东方酒店、深圳东海朗廷酒店 兴全基金 基金管理公司 夏斯亭 上海远希实业 其它 周文强 中银基金 基金管理公司 刘文祥 平安养老保险 寿险公司 陈晓光 兴银理财 其它金融公司 陈亚龙 东吴自营 - 李昊玥 华创证券 证券公司 杨晖 森锦投资 投资公司 黄裕金 凯丰投资 投资公司 童帅 财信证券 证券公司 杨帅 杭银理财 其它金融公司 刘艾珠 交银施罗德 基金管理公司 张明晓 长江证券 证券公司 魏邈 东北证券资管 资产管理公司 王笑宇 大成基金 基金管理公司 侯跃隆 远望角投资 投资公司 包家昊 嘉实基金 基金管理公司 杨健 南方基金 基金管理公司 郑勇 建信理财 其它金融公司 施伟锋 平安养老 寿险公司 袁帅 安信基金 基金管理公司 胡双 财通基金 基金管理公司 曹熠 西部证券 证券公司 黄侃 歌斐资产 资产管理公司 周烨 观火投研 - 张贵成 银万斯特 基金管理公司 余涛 本次调研活动已按照有关规定签署调研《承诺书》。接待过程中严格遵循信息披露公平原则,不存在未公开信息泄露情况。本次投资者关系活动主要为提问沟通: 一、2023年第三季度业绩介绍 公司第三季度实现营业收入15.17亿元,同比增长95.93%,实现归属于上市公司净利润9546.46万元,同比增长272.62 %,实现扣非净利9194.12万元,同比增长287.65%。前三季度累计实现营业收入34.59亿元,同比增加43.83%,实现归 属于上市公司的净利润为1.76亿元,同比增加73.13%,实现归属于上市公司扣除非经常性损益的净利润为9802.47万元,同比增长76.90%。前三季度公司聚醚产品销量为37.17万吨,其中第三季度聚醚产品销量为16.59万吨。 二、问答环节1、公司第三季度业绩增长幅度较大,请问产品下游需求如何?产能利用率如何? 第三季度聚醚市场整体需求旺盛,依托公司较强的生产运营能力、供货能力,公司2022年年中投产的36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建项目产能已全部释放;第三季度聚醚产品销量为16.59万吨,公司生产装置总体满产满销(剔除一期10万吨聚醚产能改扩建因素,公 司现有实际产能为62万吨/年)。随着国内消费需求复苏,前三季度公司国内订单同比大幅增长。公司下游客户粘性较高,生产装置仍处于满产状态。 2、公司产品目前应用于哪些下游领域,公司产品的优势? 公司产品应用广泛,软泡用聚醚主要用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、抱枕、慢回弹颈枕、布艺及皮质沙发用海绵、软床及皮床靠背衬垫、地毯等软体家具产品的生产;鞋材绵、内衣绵、垫肩、皮帽、鞋底等鞋服领域产品的生产;高铁座椅、汽车座椅、摩托车座椅、顶棚棉、方向盘、仪表盘、扶手、内饰等交通领域产品的生产;运动减震、包装等其他领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等,其中弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。公司POP产品具有遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度的优势。随着下游消费升级,中高端POP需求量将持续提升。 3、公司PA66项目及端氨基聚醚项目目前什么进度了?您好,目前公司端氨基聚醚项目和尼龙66项目的建设正在有序推进中。公司端 氨基聚醚项目土建、厂房施工、设备安装、工艺管线配管已基本完成,目前正在进行单机试车、仪表调试等工作。PA66项目行政服务中心、后勤服务中心、研发中心土建施工已基本完成;辅助公用工程土建施工已基本完成,设备安装、工艺管线配管正在进行中;生产车间 土建施工、设备同步安装正在进行中。4、公司聚醚装置有哪些优势? 公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发,打破国外技术壁垒,替代进口,装备居国内先进水平。公司POP装置采用连续化生产工艺,单套装置产能可达12万吨/年。连续化的生产工艺可以保证产品品质,降低能耗、减少废气、废渣、废水的产生,提高收率,进而 降低生产成本。较高的产品品质和较低的生产成本是公司取得利润的关键。5、公司CASE用聚醚产品可用于那些领域? 公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等,聚氨酯涂料可用于防水行业;胶粘剂产品包含绝缘胶、覆膜胶、微电子封装点胶等,可应用于各类医药、食品、化妆品等软材料包装领域及电工、电子电器、光学部件等各类的基材粘结;密封剂产品可用于门窗、玻璃、缝隙等填充密封的建筑方面,高速公路、桥梁、飞机跑道等嵌缝密封的交通道路方面以及汽车车窗的密封等;弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎等产品的生产。 6、请问公司海外市场客户分布情况是怎样的?公司对于海外市场是如何规划的? 目前公司产品已出口到近60个国家或地区,订单充足、出口业务稳定。公司重视出口业务,注重国际品牌宣传工作,针对海外出口业务建立营销网络,2020年成立青岛分公司,2021年成立上海分公司,2023年成立深圳分公司。公司产品的质量优势、价格优势,使公 司产品得到了国外客户的认可对于海外市场。公司紧跟国外市场发展水平,加快研发能力提升,积极推动国外市场布局,在国外市场的销量 保持增长。7、PA66项目在新能源车领域的应用有哪些? 公司正在建设的PA66产品在新能源汽车领域应用于底盘系统、动力系统、座舱、车身内外饰的结构件、外壳、插接件以及安全气囊、轮胎帘子布等。