隆华新材机构调研纪要

隆华新材机构调研报告 调研日期:2024-04-01 山东隆华新材料股份有限公司是一家深交所A股上市企业,成立于2011年3月,专注于聚醚多元醇和聚合物多元醇系列产品的研发、生产和销售。公司成立于2011年,目前产能达到72万吨/年。隆华新材被评为“高新技术企业”,荣获“山东省制造业单项冠军”“山东省瞪羚企业”等荣誉。公司的高端聚醚生产线采用连续化生产工艺路径,具有低单体残留、低气味、低VOC和低粘度的特点,技术指标处于国际领先地位。公司在工艺技术、产品质量、成本管控等方面的优势凸显,2021年国内外销售量持续大幅提升,聚合物多元醇产销量稳居国内首位。公司秉承“诚信为本、合作共赢”的企业宗旨,坚持“质量为本求生存,科学管理赢效益,诚信合作拓市场,技术创新求发展”的企业精神,贯彻“关爱留给员工,实惠让给客户”的经营理念。展望未来,隆华新材将继续在产品多元化延伸、合理化产业链布局的道路上阔步前进,力争逐步发展为行业内最具竞争力的聚醚多元醇及聚合物多元醇生产企业,创世界知名品牌。 2024-04-01 副总经理、董事会秘书徐伟 2024-04-01 特定对象调研电话会议 源峰基金 基金管理公司 张晓冬 华夏财富 投资公司 唐谷军 博时基金 基金管理公司 张朱霖,廖常青,万丽 恒越基金 基金管理公司 徐若锦 浙商证券 证券公司 王圆 红杉资本 产业基金 闫慧辰 广发基金 基金管理公司 王瑞冬 民生证券 证券公司 费晨洪 明世伙伴基金 基金管理公司 万明 途灵资产 资产管理公司 赵梓峰 全天候私募 投资公司 胡聪玲 南方基金 基金管理公司 钟贇 中银国际 证券公司 陈冠雄 正圆投资 投资公司 戴旅京 新思哲投资 投资公司 高攀 中加基金 基金管理公司 吕航 进门财经 其它 李思聪 中信建投 证券公司 刘岚 通晟资产 资产管理公司 吴弘毅 睿亿投资 投资公司 王鹭卿 成泉资本 资产管理公司 王海斌 兴证全球基金 基金管理公司 陈红 竹润投资 - 温伟 长城财富 其它 胡纪元 趣时资产 资产管理公司 吴瑶 天风证券 证券公司 郭建奇 华福证券 证券公司 魏征宇 丹羿投资 投资公司 葛颂 新华基金 基金管理公司 姚海明 森锦投资 投资公司 黄裕金 华夏基金 基金管理公司 范霖君 中略投资 投资公司 蔡在行 中信建投证券基金 - 刘岚 颀臻(上海)资产 - 沈怡雯 杭银理财 其它金融公司 刘艾珠 兆天投资 投资公司 蔡仁飞 湘财基金 基金管理公司 丁洋 长江证券 证券公司 魏邈 东方证券 证券公司 桑柳玉 华创证券 证券公司 侯星宇 嘉实基金 基金管理公司 谢泽林 中金基金 基金管理公司 邢瑶 淡水泉 投资公司 曹翘楚 太平基金 基金管理公司 夏文奇 平安资产 保险资产管理公司 王晶 首先对公司2023年年度报告、公司基本经营情况、未来发展做了简要解读,并与投资者进行了交流,具体问答如下:1、2023年度公司销量同比增长82.91%,请问公司销量增长明显高于行业增长的竞争优势? 公司产品特别是POP产品质量在国内及国际市场上处于领先地位,公司POP产品具有遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度、分子分布集中的优势。公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发,打破国外技术壁垒,替代进口,装备居国内先进水平。公司产 能快速提升,交付能力处于同行业较高水平。同时,规模优势也为公司在成本管控方面带来竞争力。2、公司无形资产增加的原因? 自2022年以来,基于深耕新材料领域的发展规划,公司取得多宗工业建设用地使用权,其中,以高青化工园区PA66项目为主。公司子公司隆华高材储备土地500余亩,PA66一期项目占用约200亩。无形资产增加主要是土地使用权增加所致。 3、公司上海改性项目的建设内容及规模? 公司上海改性项目规划建设年产20万吨高性能改性高分子材料生产线,包括改性尼龙、改性聚酯和工程化聚烯烃等改性产品。上海改性项目有利于为公司吸引新材料研发人才,拓宽公司产品在新材料领域的应用。目前,该项目处于前期设计、对接土地阶段。 4、公司产品目前应用于哪些下游领域? 公司产品应用广泛,软泡用聚醚主要用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、抱枕、慢回弹颈枕、布艺及皮质沙发用海绵、软床及皮床靠背衬垫、地毯等软体家具产品的生产;鞋材绵、内衣绵、垫肩、皮帽、鞋底等鞋服领域产品的生产;高铁座椅、汽车座椅、摩托车座椅、顶棚棉、方向盘、仪表盘、扶手、内饰等交通领域产品的生产;运动减震、包装等其他领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等,其中弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。公司36万吨/年高性能聚醚多元醇项目投产为公司增加了CASE、高回弹聚醚产能,2023年公司CASE聚醚在防水领域应用增长迅速。公 司已和防水行业的头部企业建立稳定的合作关系。5、POP产品和普通聚醚相比,利润如何? 2023年度,POP产品的毛利率要高于普通软泡聚醚,POP产品的毛利率为9.86%,公司产品的平均毛利率为7.38%。 6、公司的PA66项目和端氨基聚醚项目需要大量的技术、生产、销售等人员,公司是怎样规划的? 公司高度重视人员培养储备,前期已在聚醚业务中培养人才,为公司后续化工新材料项目提供各方面人才储备。目前,公司PA66项目和端氨基聚醚项目所需人员已按岗位设置基本满岗,营销人员开始与潜在客户进行对接。同时,公司将继续引进各方面专业人才,为项目的发展提供力量。