钢矿周度报告：板材拖累明显，价格低位运行

钢矿周度报告2024-08-19板材拖累明显，价格低位运行 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货低位震荡，盘面弱势运行 上周螺纹钢价格大幅下跌，主力合约一周下跌208收3078;现货价格低位震荡，周五小幅反弹，上海螺纹报3090（-130）；上周交易宏观数据走弱，地产拖累仍在的逻辑，减产延续，供需双弱震荡下行格局不变，海外衰退压力暂缓，价格以低位运行为主。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 上周高炉开工率下滑，产能利用率走弱，铁水产量小幅下滑；上周高炉产量减产继续，供应端走弱明显。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.84%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.25个百分点；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.10个百分点，同比减少5.87个百分点；日均铁水产量228.77万吨，环比减少2.93万吨，同比减少16.85万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 截至8月14日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率52.42%，周环比下降2.26%，月环比下降12.94%，年同比下降22.22%；产能利用率35.65%，周环比下降0.67%，月环比下降9.33%，年同比下降19.05%。上周短流程继续减产，开工率再创新低，市场调查称上周或有电炉复产，供应下滑或告一段落。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：卷螺产量双双下滑，建材供应减产明显 成材方面，上周螺纹钢产量持续下滑，累计减量2.16万吨，月初轧线检修停产较多，上周新增检修轧机数量明显减少，减产速度边际下滑；热卷方面，上周热轧同步减产，但幅度较上周明显放缓，钢厂周产量为301.37吨，环比减少2.19万吨；主要降幅在华北地区，原因是某钢厂轧线检修。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：成交小幅反弹，表需延续下滑 8月7日-8月13日，上周全国水泥出库量325.5万吨，环比上升3.1%，年同比下降39.3%；基建水泥直供量165万吨，环比上升3.8%，年同比下降20.7%；国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.18%，周环比提升0.03个百分点；年同比下降3.55个百分点；发运量为143.78万方，周环比增加0.45%，年同比减少33.07%。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：成交小幅反弹，表需延续下滑 热卷方面，下游冷轧、镀锌、彩涂开工率持续回落，下游产品库存高企导致热卷需求也出现走弱的情况；海外方面，我的钢铁网预计下半年出口回落超20%，海外价差收窄，衰退风险影响出口订单，整体热卷需求出现下滑风险。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：焦炭提降让利，高炉亏损略有好转 上周钢厂盈利率4.76%，环比减少0.43个百分点，同比减少54.11个百分点。原料端来看，上周华东铁矿价格跌68，焦炭价格跌100，废钢持平，主流成材价格跌90，利润环比修复80-90。根据目前数据估算，华东地区螺纹亏损110元/吨，华北利润亏损80元/吨。建材亏损仍然严重，方坯约有70-80利润。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 螺纹方面，上周厂库继续下降，降幅有所扩大，一周厂库环比下降6.13万吨，除西南，华北，其他地区厂库均在下降。随着钢厂出库恢复以及供应明显减量，钢厂库存继续下降，以价换量效果明显。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 热卷方面，上周厂内库存较上周有所上升，主要集中于北方地区，原因主要是钢厂出库情况不佳；社库方面，三大区域来看，均呈现累库，其中南方大区累库幅度最大，周环比增8.35万吨。热卷目前面临着高库存的压力，整体原因仍然是前期利润导致的转产，以及需求的逐渐下滑。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：盘面大幅补跌，期现倒挂略有修复 上周螺纹盘面大幅升水格局扭转明显，回归路径是盘面大跌，现货小跌；现货下跌流畅性下滑，主要原因是减产幅度较大，而盘面大幅下跌，除了预期更差以外，仓单和新旧国标问题也导致盘面出现明显下挫的情况。上周螺纹10基差收42（对标上海主流价格），较上周收窄99。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：远月升水延续，价差无明显机会 跨期来看，上周10-1、1-5价差倒挂情况持续，但倒挂幅度均明显收窄；主要逻辑是换月在即，远月升水导致空头移仓更有利，从而出现01合约补跌明显的情况。操作上，现货拉涨持续性不确定，价差无修复驱动，暂不介入；上周10-1价差收-78（+17）。 钢材周度市场跟踪 卷螺现货价差开始倒挂，盘面价差同步修复；现货收窄原因是建材价格大幅下挫后，低价补库增加，导致价格相对反弹幅度更大；同时消息面给出汽车销量同比转负、制造业PMI持续下滑、越南对国内出口板材反倾销等利空消息，盘面热卷大幅下跌，跌势较螺纹更加明显。目前盘面卷螺价差修复至80左右，操作上关注远月价差平水的修复机会。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价低位运行，整体弱势依旧 上周铁矿石价格大幅下挫，主力合约一周下跌45收697；现货方面，青岛港PB粉价格699，周环比-64。上周交易高炉延续减产、原料补跌的逻辑，焦炭提降迅速落地，原料库存累积，矿价开启补跌模式。。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运回升，整体供应偏宽松 本期全球发运量环比回落，其中主流资源发运下滑，非主流矿发运基本持平。上周巴西供应仍在相对高位，澳洲资源小幅下滑，远端供应基本为年内中间水平，无明显变化趋势。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运回升，整体供应偏宽松 根据最新数据显示，本期澳洲巴西铁矿发运总量2581.6万吨，环比增加138.3万吨。澳洲发运量1777.9万吨，环比增加138.9万吨，其中澳洲发往中国的量1534.1万吨，环比增加120.3万吨。巴西发运量803.7万吨，环比减少0.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3166.1万吨，环比增加201.4万吨. 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：到港正常，无明显交易价值 近端来看，上周到港数据环比回升，与发运变化基本一致，近端供应偏宽松；8月12日-8月18日中国47港铁矿石到港总量2522.5万吨，环比增加93.1万吨；中国45港铁矿石到港总量2347.8万吨，环比减少6.9万吨；北方六港铁矿石到港总量为1262.4万吨，环比增加64.0万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水持续减产，需求下滑压力较大 上周钢厂生产情况走低，铁水产量较前期出现一定程度的下滑，目前亏损幅度有所收窄，预计后续铁水产量降幅或有限。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.84%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.25个百分点；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.10个百分点，同比减少5.87个百分点；日均铁水产量228.77万吨，环比减少2.93万吨，同比减少16.85万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交明显下滑，港口库存小幅累积 下游采购方面，上周铁矿价格大幅下挫，下游钢厂心态悲观，以消化库存为主，港口成交明显回落。上周港口现货平均每日成交84.0万吨，环比下跌6.15%。钢厂进口烧结粉总库存2593.78万吨，环比上期降26.22万吨。进口烧结粉总日耗113.22万吨，增1.07万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：到港小幅回升，港口库存止跌上涨 发运回升，到港修复，下游采购走低，导致港口库存增加。全国47个港口进口铁矿库存为15680.10，环比增46.14；日均疏港量336.23增11.54。分量方面，澳矿6811.96降135.69，巴西矿5777.55增143.01；贸易矿9909.65降9.29，粗粉11979.66增37.34；块矿1803.66增29.76，精粉1337.36降36.95，球团559.42增15.99，在港船舶数107条降5条；Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量15035.10万吨，环比降8.86万吨，45港日均疏港量321.82万吨，环比增13.80万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：铁水产量继续回落，后续减产速度或放缓 Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2593.78万吨，环比上期降26.22万吨。进口烧结粉总日耗113.22万吨，增1.07万吨。库存消费比22.91，降0.45。进口烧结粉总日耗59.33万吨，增0.94万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.20%，增0.41个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2649元/吨，降25元/吨。下游库存以低位运行，下跌持续去化为主。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格小幅上涨 海运价格涨跌不一。7月19日西澳至中国海运费10.43美元/吨，周上涨0.51美元/吨；巴西至中国海运费25.3美元/吨，周上涨0.63美元/吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿1-5价差小幅收窄 上周1-5价持续收窄；近远月贴水幅度均较小，现货期货双双下跌，价差暂无明显走扩驱动。1-5价差收8.5（-2），短期难有持续扩大驱动。基差方面，目前仓单成本约为730左右，01合约贴水23，贴水幅度偏小。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：黑色普跌导致价差波动不大 焦矿比现值2.6，螺矿比现值4.4，螺矿比、焦矿比略有收窄。上周黑色普跌，铁矿估值相对偏高，导致价差比值略有收窄，但整体变动幅度不大。整体来看，焦炭存在继续提降的可能，铁水减产速度可能放缓，建议关注继续做空螺矿比、焦矿比的机会。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”