钢矿周度报告：板材拖累明显，价格低位运行

正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 板材拖累明显，价格低位运行 钢矿周度报告2024-08-19 报告主要观点 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 钢材 价格 现货大幅下跌，盘面低位运行 供给 高炉继续减产，电炉供应走低 库存 建材库存双双去化，板材库存风险较大 需求 建材需求季节性走弱，板材需求风险增加 利润 焦炭提降让利，高炉利润小幅修复 基差 盘面大幅补跌，期现倒挂修复 总结 海外来看，美国cpi延续回落走势，就业市场数据强劲，衰退压力暂缓；国内方面，7月地产数据不佳，投资及生产端下行压力明显，消费环比回升但结构存在隐患；整体宏观复苏偏慢的格局未变。产业变化：上周长短流程继续减产，高炉降幅并未明显扩大，电炉本周计划复产，板材并未加速复产；需求方面，建材终端持续走弱，成交脉冲式修复；库存来看，建材厂库社库双双下滑，库存同比继续走低，板材社会库存加速累积，整体压力略大。综合来看，上周钢厂亏损幅度仍然较大，关注本周长短流程复产的节奏；目前减产降库背景下，钢价维持低位震荡结构。 铁矿石 价格 矿价大幅下挫，现货同步回调 供给 全球发运小幅回升，到港资源同步增加 需求 铁水延续减产，后续降速存在下滑可能 库存 港口库存小幅累积，下游库存维持低位 海运 海运价格小幅回升 价差 盘面价差无操作空间，关注做空螺矿比机会 总结 美国经济数据强劲，海外需求下行压力暂缓，矿石估值修复。产业变化：上周澳巴发运变化较小，到港回落，远端供应偏平，近端供应收紧；需求方面，铁水延续减产，上周日耗小幅回升，复产有所波动，铁矿需求下滑空间逐渐收窄；库存来看，港口库存止跌回升，同比仍有较大增量；钢厂小幅去库，整体维持低库存策略。综合来看，上周供需结构边际转好，钢厂减产幅度并未进一步扩大，成材弱势带动矿价低位震荡，短期弱势格局延续。 钢材周度市场跟踪 钢材 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货低位震荡，盘面弱势运行 上海热卷现货价格 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 上海螺纹钢现货价格 2024年2023年2022年2021年2020年 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月16日 2月27日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月16日 9月27日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 3000 上周螺纹钢价格大幅下跌，主力合约一周下跌208收3078;现货价格低位震荡，周五小幅反弹，上海螺纹报3090（-130）；上周交易宏观数据走弱，地产拖累仍在的逻辑，减产延续，供需双弱震荡下行格局不变，海外衰退压力暂缓 ，价格以低位运行为主。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 上周高炉开工率下滑，产能利用率走弱，铁水产量小幅下滑；上周高炉产量减产继续，供应端走弱明显。 1月1日 1月14日 1月27日 2024年 2月11日 2月25日 3月10日 全国247家钢厂高炉开工率 3月22日 4月3日 2023年 4月16日 4月29日 5月12日 5月24日 6月5日 2022年 6月18日 7月1日 7月14日 7月26日 8月7日 2021年 8月21日 9月8日 9月23日 10月8日 2020年 10月23日 11月10日 11月25日 12月10日 12月25日 100 95 90 85 80 75 70 1月1日 1月14日 1月27日 全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率 2月11日 2024年 2月25日 3月10日 3月22日 4月3日 4月16日 2023年 4月29日 5月12日 5月24日 6月5日 2022年 6月18日 7月1日 7月14日 7月26日 2021年 8月7日 8月21日 9月8日 9月23日 10月8日 2020年 10月23日 11月10日 11月25日 12月10日 12月25日 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 全国247家钢厂日均铁水产量 2602024年2023年2022年2021年2020年 250 240 230 350 300 250 200 螺纹产量：分生产流程 螺纹周产量：长流程螺纹周产量：短流程 220 210 200 1月1日 1月15日 1月29日 2月17日 3月3日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月19日 9月4日 9月23日 10月9日 10月28日 11月13日 12月2日 12月18日 190 150 100 50 2021-08-20 2021-10-20 2021-12-20 2022-02-20 2022-04-20 2022-06-20 2022-08-20 2022-10-20 2022-12-20 2023-02-20 2023-04-20 2023-06-20 2023-08-20 2023-10-20 2023-12-20 2024-02-20 2024-04-20 2024-06-20 0 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.84%，环比上周减少1.37个百分点，同比去年减少5.25个百分点；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.10个百分点，同比减少5.87个百分点；日均铁水产量228.77万吨，环比减少2.93万吨，同比减少16.85万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉减产延续，电炉供应下滑 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 0.00 钢联全国87家独立电弧炉产能利用率 2024年2023年2022年2021年2020年 截至8月14日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率52.42%，周环比下降2.26%，月环比下降12.94%，年同比下降22.22%；产能利用率35.65%，周环比下降0.67%，月环比下降9.33%，年同比下降19.05%。上周短流程继续减产，开工率再创新低，市场调查称上周或有电炉复产，供应下滑或告一段落。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：卷螺产量双双下滑，建材供应减产明显 430 380 螺纹周度产量 2024年2023年2022年2021年2020年 350 340 330 热卷周度产量 2024年2023年2022年2021年2020年 330 320 280 230 310 300 290 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月16日 2月26日 3月10日 3月20日 4月1日 4月12日 4月23日 5月5日 5月15日 5月27日 6月7日 6月18日 6月30日 7月10日 7月22日 8月2日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 180 280 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月16日 2月26日 3月10日 3月20日 4月1日 4月12日 4月23日 5月5日 5月15日 5月27日 6月7日 6月18日 6月30日 7月10日 7月22日 8月2日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 成材方面，上周螺纹钢产量持续下滑，累计减量2.16万吨，月初轧线检修停产较多，上周新增检修轧机数量明显减少，减产速度边际下滑；热卷方面，上周热轧同步减产，但幅度较上周明显放缓，钢厂周产量为301.37吨，环比减少2.19万吨；主要降幅在华北地区，原因是某钢厂轧线检修。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：成交小幅反弹，表需延续下滑 600 螺纹钢表观需求量 2024年2023年2022年2021年2020年 35.00 主流贸易商全国建筑钢材日成交量5日均值 2024年2023年2022年2021年2020年 500 400 300 200 100 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月12日 7月24日 8月6日 8月20日 9月4日 9月22日 10月7日 10月22日 11月6日 11月24日 12月9日 12月24日 0 -100 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 0.00 -200 8月7日-8月13日，上周全国水泥出库量325.5万吨，环比上升3.1%，年同比下降39.3%；基建水泥直供量165万吨，环比上升3.8%，年同比下降20.7%；国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.18%，周环比提升0.03个百分点；年同比下降3.55个百分点；发运量为143.78万方，周环比增加0.45%，年同比减少33.07%。 降价促销带来下游成交转好，终端需求仍然属于淡季，高温天气影响尚未消退，工地开工仍然偏弱。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：成交小幅反弹，表需延续下滑 热卷方面，下游冷轧、镀锌、彩涂开工率持续回落，下游产品库存高企导致热卷需求也出现走弱的情况；海外方面，我的钢铁网预计下半年出口回落超20%，海外价差 收窄，衰退风险影响出口订单，整体热卷需求出现下滑风险。 360 340 320 300 280 260 240 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 2024年 3月19日 4月1日 4月14日 热卷表观需求 2023年 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日