钢矿周度报告：钢材减产降库，价格低位反弹

钢矿周度报告2024-08-05钢材减产降库，价格低位反弹 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货低位震荡，盘面弱势运行 上周螺纹价格低位震荡，整体情绪有所修复。资金方面，10面临换月，持仓下滑，成交增加。螺纹10合约3379（+8），热卷10合约3525（-32）。上周螺纹现货价格基本持平，减产促进旧国标资源消化，成交略有放量；上周上海螺纹现货价（3210，-10），热卷现货价格（3450，-50）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量微降，电炉供应下滑 上周高炉开工率下滑，产能利用率走弱，铁水产量小幅下滑；上周高炉产量减产不及预期，昨日五大材减产幅度明显高于铁水减产，市场主要以轧线停产为主，整体供应下滑速度偏慢。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量微降，电炉供应下滑 上周高炉开工率81.28%下跌1.05%；产能利用率88.87%环比减少0.74%，日均铁水产量236.62，环比下滑2.99，同比减少4.36万吨。短流程钢厂上周开工率下滑、产能利用率走弱，整体供应端继续减少；铁废价差继续压缩，利润下滑，上周各地均有设备停产，部分地区平电亏损210，谷电亏损90，亏损幅度扩大。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量微降，电炉供应下滑 上周电弧炉平均开工率61.46%，周环比降3.8%；产能利用率41.95%，环比减少2.56%。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：卷螺产量双双下滑，建材供应减产明显 成材方面，螺纹产量大幅下滑，长流程减产占比较多；华东减产10万吨、西北减产5万吨，幅度较大；热卷方面，上周热轧产量下降，同比增产6%；热卷产量下滑，主要受西南地区产线检修影响，受钢厂品种调剂生产影响，热卷供应下周降幅有限；上周螺纹产量197.75万吨，-18.94万吨。热卷产量323.45万吨，-4.76万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：成交小幅反弹，表需延续下滑 上周螺纹表观需求明显下滑。样本建筑工地资金到位率为62.05%，周环比下降0.3%，样本建筑工地资金到位情况恶化，回款时间继续拉长，淡季需求依旧疲软。上周螺纹表需215.62万吨，环比-11.4万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：成交小幅反弹，表需延续下滑 热卷方面，价格弱势回调，下游观望心态较重，成交同步走弱。国内方面，7月PMI新订单指数继续下滑，汽车销量同比转负，内需或面临下行压力；出口方面，上周出口板材跌20美金，越南开启对国内出口钢材制裁，海外需求持续走弱。上周热卷表需321.3万吨，环比+0.08万吨。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：焦炭提降让利，高炉亏损略有好转 上周钢厂盈利率6.49%，环比减少8.66%，同比减少58.45%。原料端来看，上周华东铁矿价格跌13，焦炭价格跌50，废钢持平，主流成材价格跌20，利润环比修复20-30。根据目前数据估算，华东地区螺纹亏损260元/吨，华北利润亏损150元/吨。建材亏损仍然严重，方坯约有90-100利润。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 上周螺纹厂库、社库同步去化，整体库存同比偏低。上周钢厂减产较多，导致厂库下滑；社库方面，新旧国标消化窗口期，社库主动降库加速。上周螺纹社库报551.22万吨（-15.37），厂库191.15万吨（-2.5）。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 热卷方面，社库出现累积、厂库去化，总库存变化不大，同比来看，板材库存压力高于建材的趋势不变。上周热卷社库报340.5万吨（+6.15），厂库91.81万吨（-4）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：盘面低位反弹，期现倒挂修复 上周螺纹维持盘面升水格局，现货受制于新旧国标压力，盘面反弹幅度大于现货；受越南出口制裁影响，热卷现货上周补跌，盘面升水明显修复。上周螺纹10基差收-169（对标上海主流价格），较上周收窄32。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：远月升水延续，价差无明显机会 跨期来看，上周10-1、1-5价差倒挂情况持续，现货对标旧国标，钢厂新资源加价30挺价，叠加情绪修复，远月升水格局延续；操作上，现货拉涨持续性不确定，价差无修复驱动，暂不介入；上周10-1价差收-91（-4）。 钢材周度市场跟踪 卷螺现货价差上周明显修复，盘面价差同步走低；现货收窄原因是建材价格大幅下挫后，低价补库增加，导致价格相对反弹幅度更大；同时消息面给出汽车销量同比转负、制造业PMI持续下滑、越南对国内出口板材反倾销等利空消息，盘面热卷大幅下跌，跌势较螺纹更加明显。目前盘面卷螺价差已修复至100左右的正常水平，操作上暂不介入。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价低位运行，整体弱势依旧 上周铁矿先跌后涨，较成材走势相对强势。资金方面，09合约换月，01成交、持仓双双增加，近月空头资金似有离场。港口现货方面，上周矿价震荡走高，下游随行就市，采购心态偏平。铁矿01合约收779，周环比+14；青岛港PB粉价格769，周环比-8。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运低位反弹，回归历年均值水平 本期全球发运量环比回升，其中主流资源发运回升，非主流矿发运基本持平。上周巴西供应仍在相对高位，澳洲资源小幅下滑，远端供应基本为年内中间水平，无明显变化趋势。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运低位反弹，回归历年均值水平 本期澳洲和巴西总发货量+105.1万吨至2487.6万吨。巴西发货量环比+210.5万吨至919.4万吨。澳洲发货量环比-105.4万吨至1568.2万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：天气影响较大，到港大幅回调 近端来看，上周到港资源大幅下滑，北方六港到港铁矿资源同步走低，主要受到台风天气及前期发运回落影响，预计下周数据将明显修复；本期47港铁矿石到港总量-703.4至1869.3万吨；北方六港到港总量为975.6万吨，环比-257.9万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水高位减产，需求下滑压力较大 上周钢厂生产情况走低，铁水产量较前期出现一定程度的下滑。尽管建材亏损明显，但钢坯尚有利润，铁矿需求并未大幅下滑。上周高炉开工率81.28%下跌1.05%；产能利用率88.87%环比减少0.74%，日均铁水产量236.62，环比下滑2.99，同比减少4.36万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交略有扩大，港口库存小幅下降 下游采购方面，上周铁矿价格先跌后涨，下游钢厂心态修复，但仍以正常补库为主，低价出现部分采购需求，整体成交略有增加。上周港口现货平均每日成交103万吨，环比上涨0.19%。钢厂进口烧结粉总库存2590.6万吨，环比增17.2万吨。进口烧结粉总日耗116.01万吨，降0.86万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：到港明显回落，港口库存小幅去化 上周到港资源受天气影响大幅走低，下游按需采购，港口库存库存开始下滑，但整体库存水平较去年同期增幅仍然较大，考虑到发运和到港节奏，预计下周港口库存出现小幅去化的情况。上周全国45个港口进口铁矿库存为15690.31万吨，环比降157.63万吨；日均疏港量313.39万吨降21.95万吨。分量方面，澳矿7136.35降54.07，巴西矿5476.24降1.78；贸易矿9870.55降71.92。 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：铁水产量高位回落，后续有望继续减产 Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2590.6万吨，环比上期增17.2万吨。进口烧结粉总日耗116.01万吨，降0.86万吨。库存消费比22.33，增0.31。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2735元/吨，降9元/吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1133.53万吨，增13.28万吨。进口烧结粉总日耗60.31万吨，增0.01万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格涨跌不一 海运价格涨跌不一。7月19日西澳至中国海运费9.71美元/吨，周上涨0.18美元/吨；巴西至中国海运费23.75美元/吨，周下跌0.9美元/吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿9-1正套略有扩大 上周1-5价差略有扩大；远月贴水幅度较小，市场充分交易贴水上涨逻辑，导致价差水平偏低。1-5价差收14.5，短期难有持续扩大驱动。基差方面，目前仓单成本约为790左右，01合约贴水10，贴水幅度偏小。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：矿价补跌导致价差走扩 焦矿比现值2.6，螺矿比现值4.4，螺矿比震荡走高、焦矿比震荡走低。上周铁矿、螺纹反弹幅度较大，焦炭第二轮提降部分落地，导致俩价差出现劈叉情况。整体来看，焦炭存在继续提降的可能，铁水减产幅度不及预期，建议关注继续做空螺矿比、焦矿比的机会。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”