钢矿周度报告：钢材减产降库，价格低位反弹

正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 钢材减产降库，价格低位反弹 钢矿周度报告2024-08-05 报告主要观点 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 钢材 价格 现货先跌后涨，盘面震荡运行 供给 高炉产量下滑，电炉供应走低 库存 建材库存双双去化，板材库存风险较大 需求 建材需求季节性走弱，板材需求风险增加 利润 焦炭提降让利，高炉利润小幅修复 基差 盘面跌势暂缓，期现倒挂修复 总结 上周螺纹价格先跌后涨，走出V字形态，创年内新低后低位反弹，市场悲观情绪有所修复。宏观方面，海外来看，美国就业数据明显放缓，降息时点或有提前可能；国内方面，7月PMI显示制造业持续放缓，政策端仍期待特别国债能持续发力。产业来看，上周长短流程均减产，降幅略低于市场预期；需求方面，建材终端需求继续回落，淡季特征凸显；板材内外需求均下滑。综合来看，减产降库背景下，钢价维持低位震荡结构，近期下跌或不及前期流畅。下周交易关注:1、铁水下降速度能否加快；2、宏观政策落地节奏。策略方面，前期空单以减仓观望为主。 铁矿石 价格 矿价先跌后涨，现货同步回调 供给 全球发运低位反弹，到港资源大幅走低 需求 铁水高位减产，后续存在下滑可能 库存 港口库存小幅去化，下游库存维持低位 海运 海运价格涨跌不一 价差 盘面价差无操作空间，关注做空螺矿比机会 总结 上周铁矿先跌后涨，周五明显回升，较其余品种略显强势，市场情绪修复明显。供应来看，澳巴发运小幅回升，到港创年内新低，远近端供应有收紧；需求方面，铁水产量下滑不及预期，高炉端加速减产时点仍不确定，需求成为价格支撑的亮点；库存来看，港口库存开始去化，钢厂小幅累库。目前供需结构较上周改善，钢厂亏损减产速度慢于预期，成材反弹带动矿价大幅拉涨；操作上单边空单暂时离场观望，等待反弹结束的做空机会，持续关注做空焦矿比、螺矿比的操作机会。 钢材周度市场跟踪 钢材 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货低位震荡，盘面弱势运行 上海热卷现货价格 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 上海螺纹钢现货价格 2024年2023年2022年2021年2020年 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月16日 2月27日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月16日 9月27日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 3000 上周螺纹价格低位震荡，整体情绪有所修复。资金方面，10面临换月，持仓下滑，成交增加。螺纹10合约3379（+8 ），热卷10合约3525（-32）。上周螺纹现货价格基本持平，减产促进旧国标资源消化，成交略有放量；上周上海 螺纹现货价（3210，-10），热卷现货价格（3450，-50）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量微降，电炉供应下滑 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 上周高炉开工率下滑，产能利用率走弱，铁水产量小幅下滑；上周高炉产量减产不及预期，昨日五大材减产幅度 明显高于铁水减产，市场主要以轧线停产为主，整体供应下滑速度偏慢。 1月1日 1月14日 1月27日 2024年 2月11日 2月25日 3月10日 全国247家钢厂高炉开工率 3月22日 4月3日 2023年 4月16日 4月29日 5月12日 5月24日 6月5日 2022年 6月18日 7月1日 7月14日 7月26日 2021年 8月7日 8月25日 9月9日 9月24日 10月9日 2020年 10月27日 11月11日 11月26日 12月11日 12月29日 100 95 90 85 80 75 70 1月1日 1月14日 1月27日 全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率 2月11日 2024年 2月25日 3月10日 3月22日 4月3日 2023年 4月16日 4月29日 5月12日 5月24日 6月5日 2022年 6月18日 7月1日 7月14日 7月26日 2021年 8月7日 8月25日 9月9日 9月24日 10月9日 2020年 10月27日 11月11日 11月26日 12月11日 12月29日 260 250 240 230 全国247家钢厂日均铁水产量 2024年2023年2022年2021年2020年 350 300 250 200 螺纹产量：分生产流程 螺纹周产量：长流程螺纹周产量：短流程 220 210 200 1月1日 1月15日 1月29日 2月17日 3月3日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月20日 9月8日 9月24日 10月13日 10月29日 11月17日 12月3日 12月22日 190 150 100 50 2021-08-13 2021-10-13 2021-12-13 2022-02-13 2022-04-13 2022-06-13 2022-08-13 2022-10-13 2022-12-13 2023-02-13 2023-04-13 2023-06-13 2023-08-13 2023-10-13 2023-12-13 2024-02-13 2024-04-13 2024-06-13 0 上周高炉开工率81.28%下跌1.05%；产能利用率88.87%环比减少0.74%，日均铁水产量236.62，环比下滑2.99 ，同比减少4.36万吨。短流程钢厂上周开工率下滑、产能利用率走弱，整体供应端继续减少；铁废价差继续压缩 ，利润下滑，上周各地均有设备停产，部分地区平电亏损210，谷电亏损90，亏损幅度扩大。 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 0.00 钢联全国87家独立电弧炉产能利用率 2024年2023年2022年2021年2020年 上周电弧炉平均开工率61.46%，周环比降3.8%；产能利用率41.95%，环比减少2.56%。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：卷螺产量双双下滑，建材供应减产明显 430 380 螺纹周度产量 2024年2023年2022年2021年2020年 350 340 330 热卷周度产量 2024年2023年2022年2021年2020年 330 320 280 230 310 300 290 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月16日 2月26日 3月10日 3月20日 4月1日 4月12日 4月23日 5月5日 5月15日 5月27日 6月7日 6月18日 6月30日 7月10日 7月22日 8月2日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 180 280 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月16日 2月26日 3月10日 3月20日 4月1日 4月12日 4月23日 5月5日 5月15日 5月27日 6月7日 6月18日 6月30日 7月10日 7月22日 8月2日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 成材方面，螺纹产量大幅下滑，长流程减产占比较多；华东减产10万吨、西北减产5万吨，幅度较大；热卷方面，上周热轧产量下降，同比增产6%；热卷产量下滑，主要受西南地区产线检修影响，受钢厂品种调剂生产影响，热卷供应下周降幅有限；上周螺纹产量197.75万吨，-18.94万吨。热卷产量323.45万吨，-4.76万吨。 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月30日 7月12日 7月24日 8月6日 8月21日 9月8日 9月23日 10月8日 10月23日 11月10日 11月25日 12月10日 12月25日 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：成交小幅反弹，表需延续下滑 螺纹钢表观需求量 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200  35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 上周螺纹表观需求明显下滑。样本建筑工地资金到位率为62.05%，周环比下降0.3%，样本建筑工地资金到位 情况恶化，回款时间继续拉长，淡季需求依旧疲软。上周螺纹表需215.62万吨，环比-11.4万吨。 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 主流贸易商全国建筑钢材日成交量5日均值 2月11日 2024年 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 2023年 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 2022年 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 2021年 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月8日 10月18日 10月28日 2020年 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 360 热卷表观需求 2024年2023年2022年 热卷下游产能利用率 冷卷产能利用率镀锌卷产能利用率彩涂产能利用率 90 34080 70 320 60 300 50 280 40 260 30 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月23日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月20日 9月4日 9月22日 10月7日 10月22日 11月6日 11月24日 12月9日 12月24日 2020-09-04 2020-11-04 2021-01-04 2021-03-04 2021-05-04 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 2023-07-04 202