核心观点与结论
- 热卷矛盾尚未有效缓解，卷螺差继续收缩：上周钢材现货价格偏弱运行，螺纹和热卷价格均下跌。五大品种钢材整体产量和库存均下降，表观需求环比减少。长流程和电炉端利润均处于负值，废钢价格补跌后经济性提升但供应充足，短期废钢价格或延续偏弱。
- 螺纹钢供需情况：螺纹钢产量延续下降，需求环比回升，总库存加速去化，现货处于老标消化阶段，对价格形成压制。
- 热卷供需情况：热卷消费降幅大于产量降幅，供需矛盾仍突显，虽处减产阶段但库存持续累积，近期以去产量为主，策略上支撑卷螺差继续收缩，单边操作需谨慎。
关键数据
- 钢材价格：华东上海螺纹3120元（-100），唐山螺纹3100元（-170）；上海热卷3100元（-270），天津热卷3090元（-240）。
- 产量与库存：五大品种钢材整体产量降5.53万吨，厂库环比降5.82吨，社库降16.81万吨。热卷产量301.37万吨（环比降2.19万吨），表需288.2万吨（环比降10.31万吨），库存增13.17万吨。
- 铁水与废钢：1-7月粗钢产量降2.2%，生铁产量降3.7%。255家样本钢厂日耗38.5万吨（环比降1.01万吨），废钢库存434万吨（环比增15.56万吨）。
- 成本与利润：华东螺纹长流程现金含税成本3265元，利润-129元；热卷长流程现金含税利润-266元。华东平电电炉成本3206元（谷电3043元），三线螺纹平电利润-134元（谷电利润-13元）。
- 废钢价格：张家港废钢价格2140元/吨（周环比降110元/吨），89家电弧炉产能利用率39.3%（环比降4.4个百分点）。
- 出口：中国FOB出口价格462美金（-15），出口利润+22.5美金（+12.2）。
研究结论
- 螺纹钢：现货仍处于老标消化阶段，价格受压制，需求环比回升，库存加速去化。
- 热卷：供需矛盾仍突显，库存持续累积，策略上支撑卷螺差继续收缩，单边操作需谨慎，空单离场或有反弹，可短暂观望。
