黑色金属周报（钢材）：热卷矛盾尚未有效缓解 卷螺差继续收缩

黑色金属周报(钢材) 热卷矛盾尚未有效缓解卷螺差继续收缩 www.hongyuanqh.com 2024年8月19日 研究所白净 F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表 热卷矛盾尚未有效缓解卷螺差继续收缩 五大品种表观需求 13501150 950750550350 010203040506070809101112 2021202220232024 五大品种钢材社库+厂库（农历） 45004000350030002500200015001000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20202021202220232024 上周钢材现货价格偏弱运行，截止8月16日，华东上海螺纹3120元（-100），唐山螺纹3100元（-170）；热卷方面，上海热卷3100元（-270），天津热卷3090元（-240）。 截至8月15日，五大品种钢材整体产量降5.53万吨，五大品种库存厂库环比降5.82吨，社库降16.81万吨。表观需求800.61万吨，环比降7.68吨。截至8月16日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3265元，点对点利润-129元左右，热卷长流程现金含税利润-266元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3206元左右，谷电成本在3043左右，华东三线螺纹平电利润-134元左右，谷电利润-13元。 废钢端，截止8月15日，张家港废钢价格2140元/吨，周环比下降110元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率39.3%，环比下降4.4个百分点；255家样本钢厂日耗38.5万吨，环比下降1.01万吨，降幅2.5%；其中，132家长流程钢厂日耗20万吨/天，环比下降1.32万吨；短流程日耗9.5万吨，环比回升0.44万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货39万吨，环比增2.35万吨，增幅6.4%。库存方面，255家钢企废钢库存总计434万吨，环比15.56万吨，增幅3.7%。综合来看，铁废价差持续回升，废钢价格补跌后，经济性逐步提升，部分地区短流程谷电跌出利润，但考虑到供应相对充足，短期废钢价格或延续偏弱运行。 结论：从基本面来看，目前淡季成材端现货仍处于偏弱走势，品种结构差异化较大，螺纹产量延续下降走势，需求环比回升，总库存加速去化，现货目前仍处于老标消化阶段，对价格形成压制。热卷方面，消费降幅大于产量降幅，供需矛盾仍突显，虽处减产阶段，但总库存仍持续累积，近期仍以去产量为主，策略上支撑卷螺差继续收缩，单边操作需谨慎，空单离场或有反弹，可短暂观望。 （风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 日期 螺纹产量 厂内 社会 总库存 库存增减 热卷产量 厂内 社会 总库存 库存增减 中厚板产量 厂内 社会 总库存 库存增减 2024-06-07 233.07 204.85 570.75 775.60 1.93 325.52 89.90 324.95 414.85 -4.39 158.18 82.26 145.11 227.37 0.16 2024-06-14 232.41 210.14 570.76 780.90 5.30 327.65 89.24 324.59 413.83 -1.02 159.28 82.96 141.61 224.57 -2.80 2024-06-21 230.53 202.57 573.09 775.66 -5.24 320.72 88.84 326.77 415.61 1.78 159.49 82.76 140.81 223.57 -1.00 2024-06-28 244.76 206.38 578.24 784.62 8.96 321.85 90.00 322.80 412.80 -2.81 157.98 81.14 142.22 223.36 -0.21 2024-07-05 236.75 200.78 585.81 786.59 1.97 326.29 90.35 331.04 421.39 8.59 154.93 78.34 142.41 220.75 -2.61 2024-07-12 227.22 194.01 584.53 778.54 -8.05 331.48 92.58 331.54 424.12 2.73 152.60 79.02 143.49 222.51 1.76 2024-07-19 223.47 192.00 578.57 770.57 -7.97 327.02 92.49 330.68 423.17 -0.95 154.09 78.32 144.14 222.46 -0.05 2024-07-26 216.69 193.65 566.59 760.24 -10.33 328.21 95.81 334.35 430.16 6.99 152.55 77.17 146.67 223.84 1.38 2024-08-02 197.75 191.15 551.22 742.37 -17.87 323.45 91.81 340.50 432.31 2.15 151.84 78.82 149.00 227.82 3.98 2024-08-09 168.54 185.02 535.13 720.15 -22.22 303.56 88.48 348.88 437.36 5.05 149.72 77.62 150.30 227.92 0.10 2024-08-16 166.37 181.51 509.05 690.56 -29.59 301.37 91.88 358.65 450.53 13.17 149.73 75.22 151.72 226.94 -0.98 最新周度环比 -2.17 -3.51 -26.08 -29.59 -7.37 -2.19 3.40 9.77 13.17 8.12 0.01 -2.40 1.42 -0.98 -1.08 日期 线材产量厂内社会总库存库存增减 冷轧产量 厂内 社会 总库存 库存增减 五大产量 厂内 社会 总库存 库存增减 2024-06-07 94.72 70.79 82.68 153.47 6.80 84.64 39.07 147.70 186.77 -0.43 896.13 486.87 1271.19 1758.06 4.07 2024-06-14 91.86 78.27 83.12 161.39 7.92 86.01 38.72 147.39 186.11 -0.66 897.21 499.33 1267.47 1766.80 8.74 2024-06-21 94.62 76.18 83.49 159.67 -1.72 86.13 39.67 147.40 187.07 0.96 891.49 490.02 1271.56 1761.58 -5.22 2024-06-28 99.93 82.66 83.57 166.23 6.56 86.20 41.02 145.87 186.89 -0.18 910.72 501.20 1272.70 1773.90 12.32 2024-07-05 94.43 79.18 83.46 162.64 -3.59 85.52 40.87 147.75 188.62 1.73 897.92 489.52 1290.47 1779.99 6.09 2024-07-12 92.52 79.65 79.91 159.56 -3.08 85.19 39.92 148.16 188.08 -0.54 889.01 485.18 1287.63 1772.81 -7.18 2024-07-19 94.10 76.45 77.20 153.65 -5.91 85.31 40.75 146.62 187.37 -0.71 883.99 480.01 1277.21 1757.22 -15.59 2024-07-26 93.03 79.51 75.15 154.66 1.01 85.00 41.70 147.26 188.96 1.59 875.48 487.84 1270.02 1757.86 0.64 2024-08-02 86.08 80.91 75.39 156.30 1.64 84.94 42.05 146.56 188.61 -0.35 844.06 484.74 1262.67 1747.41 -10.45 2024-08-09 80.56 79.02 74.59 153.61 -2.69 81.13 40.62 142.97 183.59 -5.02 783.51 470.76 1251.87 1722.63 -24.78 2024-08-16 80.37 72.81 72.60 145.41 -8.20 80.14 43.52 143.04 186.56 2.97 777.98 464.94 1235.06 1700.00 -22.63 最新周度环比 -0.19 -6.21 -1.99 -8.20 -5.51 -0.99 2.90 0.07 2.97 7.99 -5.53 -5.82 -16.81 -22.63 2.15 吨钢利润（点对点） 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13%。 1-7月粗钢产量（统计局）降2.2% 统计局-粗钢日均产量（万吨） 340 320 300 280 260 240 220 200 123456789101112 统计局-生铁日均产量（万吨） 270 250 230 210 190 1 20202021202220232024 ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-7月统计局口径，生铁产量累计50968万吨，累计同比-3.7%，7月日均产量在230.32万吨；粗钢产量累计61372万吨，累计同比-2.2%，7月日均产量在267.55万吨。 7月货币数据 7月PMI为49.4% 制造业采购经理指数PMI 生产 新订单 新出口订单 在手订单 产成品库存 采购量 进口 出厂价格 购进价格 原材料库存 从业人员 供应商配送时间 生产经营活动预期 2023年6月 49 50.3 48.6 46.4 45.2 46.1 48.9 47 49.5 45 47.4 48.2 50.4 53.4 2023年7月 49.3 50.2 49.5 46.3 45.4 46.3 49.5 46.8 46.3 52.4 48.2 48.1 50.5 55.1 2024年6月 49.5 50.6 49.5 48.3 45 48.3 48.1 46.9 41.6 51.7 47.6 48.1 49.5 54.4 2024年7月 49.4 50.1 49.3 48.5 45.3 47.8 48.8 47 43.9 49.9 47.8 48.3 49.3 53.1 环比 -0.1 -0.5 -0.2 0.2 0.3 -0.5 0.7 0.1 2.3 -1.8 0.2 0.2 -0.2 -1.3 同比 0.1 -0.1 -0.2 2.2 -0.1 1.5 -0.7 0.2 -2.4 -2.5 -0.4 0.2 -1.2 -2 PMI指数 2023年6月2023年7月2024年6月2024年7月 生产经营活动预期供应商配送时间 从业人员 原材料库存 购进价格 制造业采购经理指数PMI 60生产 55 50 45 40 35 30 25 20 新订单 新出口订单 在手订单 产成品库存 出厂价格 进口 采购量 1-7月投资数据 40.00 30.00 20.