非金属建材周报（24年第33周）：市场修复仍待政策扶持，关注淡旺季切换和西藏板块

西南水电建设加速与房地产市场分析

1. 西南水电建设加速

• 政策背景：中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出加快西南水电清洁能源基地建设。
• 区域投资情况：
  • 2023年西藏固定资产投资同比增长35.1%，其中基建投资同比增长34.8%。
  • 2024年上半年西藏基建投资同比增长25.7%。

2. 房地产市场现状

• 全国投资与销售情况：
  • 2024年1-7月全国固定资产投资（不含农户）287611亿元，同比增长3.6%。
  • 基础设施投资增长4.9%，制造业投资增长9.3%，房地产开发投资下降10.2%。
  • 全国商品房销售面积54149万平方米，同比下降18.6%；商品房销售额53330亿元，同比下降24.3%。
• 7月房地产市场：延续弱势，传统基建仍显压力。

3. 重点板块数据跟踪

• 水泥：
  • 本周全国P.O42.5高标水泥平均价为382.7元/吨，环比+0.13%，同比+6.64%。
  • 库容比为66.9%，环比+0.6pct，同比-7.9pct。
  • 市场需求恢复较弱，全国重点地区水泥企业平均出货率为49.3%。
• 浮法玻璃：
  • 现货价格环比下跌0.18%，生产线库存环比下降0.64%。
  • 北方需求端表现疲软，多数企业出货量较低。
• 光伏玻璃：
  • 镀膜主流价格环比下降1.82%，库存天数环比增加1.18%。
  • 市场交投淡稳，部分价格承压下滑。
• 玻纤：
  • 2400tex无碱缠绕直接纱价格环比持平。
  • G75电子纱价格环比持平，电子布价格环比持平。

4. 投资建议

• 政策持续落地：短期内政策持续落地有望带来一定催化。
• 低估值优质消费建材：建议关注坚朗五金、北新建材、伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、三棵树等。
• 需求边际改善：关注海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、旗滨集团等。
• 其他细分领域：关注钢结构制造商龙头鸿路钢构。

5. 风险提示

• 政策落地低于预期
• 成本上涨超预期
• 供给超预期

6. 市场表现回顾

• 一周表现：2024.08.12-2024.08.16，沪深300指数上涨0.42%，建筑材料指数（申万）下跌3.79%。
• 近三个月表现：沪深300指数下跌9.0%，建筑材料指数（申万）下跌22.4%。
• 近半年表现：沪深300指数下跌0.6%，建筑材料指数（申万）下跌12.3%。

7. 细分板块涨跌幅

• 涨跌幅居前：水泥管（+0.4%）、减水剂（-0.4%）、混凝土（-1.9%）。
• 涨跌幅居后：建筑五金（-9.5%）、涂料（-9.2%）、防水材料（-8.9%）。