非金属建材周报（24年第8周）：地产相关利好政策持续，关注节后需求恢复

研报摘要

宏观经济与房地产市场动态

• LPR调整：2024年2月20日，5年期以上LPR利率下调25个基点至3.95%，这是自LPR改革以来的最大单次调整幅度，旨在减轻购房者的成本负担，促进房地产市场的稳定。
• 城市房地产融资协调机制：同日，住建部推动城市房地产融资协调机制加速落地，已有57个城市162个项目获得294.3亿元的银行融资支持。

建材行业数据与趋势

• 资金供需与开工情况：年后开复工率在华东和华南地区领跑，与去年同期相比，开复工率和劳务上工率均有显著增长，显示了资金的倾斜效应。然而，华中和西南地区因雨雪天气和资金短缺的影响，开复工率和劳务上工率出现了较大下滑。
• 重点板块数据：水泥、玻璃、光伏玻璃、玻纤等建材板块数据反映市场需求的启动阶段特征，价格波动、库存变化显示了行业供需关系的变化。
• 市场表现：建材板块整体跑输沪深300指数，但从细分板块和个股表现来看，不同领域表现出不同的涨跌态势，部分个股表现突出。

投资建议

• 政策利好：预期积极政策的出台将进一步刺激房地产市场修复，利好建材相关行业的需求改善。
• 市场估值：建材板块估值处于历史低位，建议关注优质龙头和部分超跌个股的投资机会。
• 推荐标的：建议关注东方雨虹、北新建材、坚朗五金、三棵树、伟星新材、兔宝宝等公司，以及海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、中国巨石等周期建材，以及海洋王等细分领域的专业照明企业。

风险提示

• 政策落地效果低于预期。
• 成本上涨超出预期。
• 市场供给超过预期。

市场表现回顾

• 近期，建材板块在沪深300指数中表现相对落后，需关注政策面和基本面的改善迹象。细分领域如水泥管、减水剂、其他建材等表现较好，而石膏板、碳纤维、水泥等则表现相对较弱。个股层面，部分公司如嘉寓股份、纳川股份等表现出色，而冀东水泥、中复神鹰等则面临挑战。

行业动态与价格跟踪

• 水泥：价格微幅上涨，库存有所下降，但需求仍处于淡季启动阶段。
• 浮法玻璃：价格小幅上涨，库存增加，市场需求逐渐恢复。
• 光伏玻璃：价格保持稳定，库存上升，市场交投清淡。
• 玻纤：无碱粗纱价格稳定，电子纱与电子布价格也保持稳定，市场供需平衡。

原料价格跟踪

• 主要能源及原材料价格出现波动，原油、煤炭、石油焦、LNG和纯碱等价格有涨有跌，反映了全球供应链的复杂性和不确定性。

房地产市场动态

• 房地产市场在春节期间受到一定影响，但随着节后的开工，成交量有所回升，尤其是二手房市场。供应土地面积和成交土地面积均有所增加，显示了市场活动的活跃度。