核电行业专题研究：核准提速，国内核电加快发展

核电设备行业

核心观点： 中国核电行业正快速发展，带动核电设备市场快速放量，并推动核电设备与技术的出海。

投资要点：

• 给予“增持”评级。 中国核电发展边际改善，总量和在建机组数量均位居世界前列。三代核电堆全面国产化替代，四代堆研发引领世界。军民融合和国际合作加速核电设备和技术出海。
• 核电发展提速： 2019年重启核电核准后，核准机组数量逐渐增长，预计2024年核准数量仍将增加。在建核电机组数量为24个，位居世界之首。
• 技术进步与应用场景丰富： 三代核电堆（如华龙一号）全面国产化替代，四代堆（如高温气冷堆）研发领先世界。玲珑一号等模块化小堆提供多元化应用场景，军民融合推动核电发展，国际合作加速核电出海。
• 核电设备行业规模有望快速增长： 2024年核岛设备市场规模有望突破394亿元。核岛设备中，压力容器、主管道、蒸汽发生器及核级阀门是主要设备，市场格局稳定。
• 重点推荐东方电气，受益标的为中核科技、佳电股份、江苏神通、海陆重工。

关键数据：

• 2023年核电总发电量达到4333.71亿千瓦时，占我国总发电量的4.86%。
• 我国在建核电机组数量为24个，容量为26.301 GWe。
• 2024年核电电源投资额预计达到949亿元，资本开支预计达到1215.5亿元。
• 2024年核岛设备市场规模有望突破394亿元。

研究结论： 随着国内核电发展和国际合作，核电设备行业将迎来快速发展期，相关企业业绩有望显著提升。