给予“增持”评级。中国核电发展边际正在改善,主要体现在以下方面:
总量层面:2019年重启核电核准后,核准机组数量逐渐增长,2022、2023年分别新增核准10台机组,预计2024年核准数量仍将增加。
技术层面:
- 三代核电堆(如华龙一号)正在全面国产化替代。
- 四代堆研发引领世界,我国已拥有首座高温气冷堆,并大力研发其他四代堆技术路线。
- 模块化小堆(如玲珑一号)未来应用场景丰富。
应用场景:
- 军民融合推动核电发展。
- 中国与世界的核电合作逐渐紧密,加速核电设备和技术出海。
行业趋势:
- 在建核电机组数量全球领先。
- 核电电源投资额与资本开支呈上升趋势,带动核电设备行业规模增长。
- 核岛设备行业格局稳定,相关企业未来将快速发展。
研究结论:中国是核电发展的主力军,技术进步和应用场景丰富将推动行业快速发展。核电设备行业市场规模有望快速增长。
风险因素:核电核准不及预期、项目建设不及预期、核电事故风险。