环保及公用事业行业周报（2023年第48期）：新增核准4台核电机组，核电或重回快速发展轨道

市场回顾与专题聚焦

市场表现概览

本周沪深300指数上涨2.81%，环保指数上涨1.29%，电力及公用事业指数上涨1.01%，环保指数相对沪深300指数的周相对收益率为-1.52%，电力及公用事业指数的周相对收益率为-1.81%。在31个申万一级行业中，环保指数和电力及公用事业指数分别位列第23和第25位。

核电专题

• 新增核准：国务院常务会议核准了广东太平岭3、4号机组和浙江金七门1、2号机组，年内总计核准10台核电机组，与2022年持平。
• 安全性与经济效益：三代核电技术的安全性显著提升，有利于缓解沿海地区电力供需紧张，预计核电审批速度将继续保持。
• 公司成长性：中核、中广核的未投运机组容量分别有73.8%和43.3%的增长空间。中核和中广核预计未来几年的商运规模将实现稳定增长，台山1号机组检修后有望为中广核带来业绩提升。

环保行业动态

• 政策支持：《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》发布，旨在提升污水处理行业的能效和降碳能力，推动绿色低碳标杆厂建设。
• 行业发展：污水处理行业计划到2025年实现减污降碳协同增效，地级及以上缺水城市再生水利用率目标提升至25%以上。

投资策略

• 环保板块：2023年节能环保装备板块有望再现十二五期间的行情，垃圾焚烧、危废、水务等细分领域在低基数下有望实现高增长，生物柴油和动力电池回收等新兴领域值得关注。
• 电力板块：火电业绩修复，光伏组件价格拐点到来，绿电发展景气度提升，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份，绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源等。
• 科学服务板块：受益于国产替代趋势，科学服务市场空间广阔，建议关注泰坦科技、阿拉丁、莱伯泰科等企业。

风险提示

• 环保政策执行力度不足。
• 市场竞争加剧。
• 用电量增速低于预期。
• 电价下调风险。
• 天然气终端售价下降。

主题聚焦与行业展望

• 核电提速：核电审批加速，安全性和经济效益双重利好，核电行业成长性凸显。
• 环保增效：政策推动下，环保行业节能减排与绿色低碳发展成为重点，市场潜力巨大。
• 电力转型：火电业绩修复，绿电行业景气度提升，电力结构调整加速。
• 科学服务升级：国产替代背景下，科学服务行业步入高速发展轨道，建议关注技术创新与服务质量提升的企业。