工业硅周报：硅价延续跌势，需关注北方减产规模

华泰期货研究报告|工业硅周报2024-08-18 硅价延续跌势，需关注北方减产规模 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 本周，市场情绪悲观，工业硅期货价格持续下跌，再创新低。截止周五收盘，总持仓量为34.93万手，主力合约完成换月，新主力合约2411收盘价为9600元/吨，较上周 五下跌260元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1900元/吨，昆明421牌 号计算品质升贴水后，升水1200元/吨，421与99硅价差为200元/吨。因成本倒挂，本周主产区小幅减产。目前总供应仍处于高位，部分硅厂计划完成前期订单开始停 炉。需求方面，多晶硅已减产较多，预计短期内三大下游对工业硅需求均持稳。截止到8月15号，已经注册成功的仓单有66440手，折合成实物有332200吨。 现货市场行情 价格：8月15号当周现货价格持续下跌，据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11500元/吨，较上周下跌200元/吨，云南421现货价格为12250元/吨，较上周下 跌50元/吨。因当下价格与生产成本倒挂，多数硅厂�货意愿不强。盘面下跌后，期现商仓单性价比提高，成交情况较好。 供应：本周全国开炉数小幅下滑，总体变化不大，但近期需留意北方新增产能投产进度。若硅价持续低于生产成本，行业开工率或进一步下降。 需求：本周多晶硅市场均价为3.5万元/吨，与上周持平，N型料成交有所好转。但因严重过剩，价格上涨动力不足，短期内或维持弱稳；本周有机硅部分厂家上调价格，目前市场DMC主流价格在13300-13900元/吨，涨价后下游以刚需采购为主，短期内或偏强震荡；本周铝合金企业开工基本稳定，但对工业硅需求变化不大；近期工业硅 �口数据有所回落，预计本月总�口量在5万吨左右。 库存：据百川盈孚统计，截止8月15日，中国金属硅行业库存合计约57.32万吨（含 注册仓单）；其中百川统计厂库12.7万吨；百川统计港口库存11.4万吨，其中黄埔港 4.2万吨，天津港3.8万吨,昆明港3.4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为33.22万吨。 成本：本周生产成本�现松动，石油焦价格小幅下跌，若硅价持续低迷，或带动部分原料价格走弱。 策略 供应端压力虽有所缓解，但是总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面价格已跌破多数企业生产成本，主产区或陆续开始减产。在做好仓位管理的情况下，可在2412合约12000元/吨附近逢低布多。 风险 1、新疆减产规模； 2、仓单消化情况 3、硅料企业开工率； 4、宏观情绪及资金博弈 5、能耗政策对成本影响 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述4 期货盘面综述4 现货价格综述4 生产情况4 消费情况4 库存情况5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨5 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨5 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克6 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨6 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨6 图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 本周，市场情绪悲观，工业硅期货价格持续下跌，再创新低。截止周五收盘，总持仓量为34.93万手，主力合约完成换月，新主力合约2411收盘价为9600元/吨，较上周 五下跌260元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1900元/吨，昆明421牌 号计算品质升贴水后，升水1200元/吨，421与99硅价差为200元/吨。因成本倒挂，本周主产区小幅减产。目前总供应仍处于高位，部分硅厂计划完成前期订单开始停 炉。需求方面，多晶硅已减产较多，预计短期内三大下游对工业硅需求均持稳。截止到8月15号，已经注册成功的仓单有66440手，折合成实物有332200吨。 现货价格综述 价格：8月15号当周现货价格持续下跌，据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11500元/吨，较上周下跌200元/吨，云南421现货价格为12250元/吨，较上周下 跌50元/吨。因当下价格与生产成本倒挂，多数硅厂�货意愿不强。盘面下跌后，期现商仓单性价比提高，成交情况较好。 供应：本周全国开炉数小幅下滑，总体变化不大，但近期需留意北方新增产能投产进度。若硅价持续低于生产成本，行业开工率或进一步下降。 需求：本周多晶硅市场均价为3.5万元/吨，与上周持平，N型料成交有所好转。但因严重过剩，价格上涨动力不足，短期内或维持弱稳；本周有机硅部分厂家上调价格，目前市场DMC主流价格在13300-13900元/吨，涨价后下游以刚需采购为主，短期内或偏强震荡；本周铝合金企业开工基本稳定，但对工业硅需求变化不大；近期工业硅 �口数据有所回落，预计本月总�口量在5万吨左右。 库存：据百川盈孚统计，截止8月15日，中国金属硅行业库存合计约57.32万吨（含 注册仓单）；其中百川统计厂库12.7万吨；百川统计港口库存11.4万吨，其中黄埔港 4.2万吨，天津港3.8万吨,昆明港3.4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为33.22万吨。 成本：本周生产成本�现松动，石油焦价格小幅下调，若硅价持续低迷，或带动部分原料价格走弱。 生产情况 当周石油焦报价小幅下调，生产成本�现松动。产量及开工情况：据百川盈孚统计8 月15号当周工业硅产量10.12万吨，目前金属硅总炉数733台，本周金属硅开炉数量 与上周相比减少3台，截至8月15日，中国金属硅开工炉数407台，整体开炉率 55.12%。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：多晶硅本月停产规模扩大，叠加期现商询价较多，当周成交有所好转，多晶 硅价格较上周持平，截止到2024年8月15日，多晶硅市场均价为3.50万元/吨。本周硅片头部企业开工下降，叠加行业高库存，价格上涨动力不足。 有机硅：当周有机硅价格继续小幅上涨，目前市场主流成交价在13300-13900元/吨，个别企业多次提高现货报价，下游以刚需采购为主。 铝合金：新疆地区复产推迟，当周铝棒产量减少，叠加现货铝价走低，整体铝棒加工费维持低位。 库存情况 据百川盈孚统计，截止8月15日，中国金属硅行业库存合计约57.32万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库12.7万吨；百川统计港口库存11.4万吨，其中黄埔港4.2万 吨，天津港3.8万吨,昆明港3.4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为33.22万吨。 据SMM统计，截至8月15日，金属硅行业库存48万吨（含注册仓单），港口库存 12.4万吨，其中黄埔港2.6万吨，天津港5.1万吨，昆明港4.7万吨；其他35.6万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 32000 27000 22000 17000 12000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 新疆成本 福建成本 四川成本 行业成本 云南成本 20000 304 254 204 154 104 54 4 多晶硅复投料致密料菜花料 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周度产量厂家库存量 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 0 2021/1/32022/4/32023/7/3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 表1：中国工业硅开炉数量统计（8-16） 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量 新疆 224 143 143 0 云南 137 109 109 0 四川 111 68 69 -1 福建 32 3 3 0 内蒙 45 21 20 1 湖南 21 0 2 -2 黑龙江 22 7 7 0 重庆 20 5 5 0 广西 17 3 4 -1 青海 10 3 3 0 甘肃 33 21 21 0 贵州 15 2 2 0 陕西 13 2 2 0 其他 41 17 17 0 合计 733 404 407 -3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 8 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000