有色金属行业周报：通胀持续回落金价再创新高，衰退预期降温工业金属反弹

有色金属行业周报

1. 行业及个股交易数据复盘

本周指数整体呈震荡态势。上证综指上涨0.60%，深证综指下跌0.52%，有色金属指数微涨0.12%。个股方面，沃尔核材、华钰矿业和洛阳钼业涨幅居前，分别为9.04%、8.18%和5.24%；索通发展、东睦股份和菲利华跌幅较大，分别为-5.70%、-5.60%和-5.08%。

北上资金本周合计净流出8.71亿元人民币，净买入紫金矿业。

2. 行业基本面更新

2.1 工业金属

海外衰退预期降温，工业金属走强

• 铜：下游消费信心增强，铜价反弹。

  • LME铜本周收报9178美元/吨，较上周上涨3.92%；沪铜收报73930元/吨，较上周上涨3.15%。
  • 供给端：进口铜精矿TC为5.9美元/吨，环比下降0.22美元/吨；7月中国电解铜产量同比增长7.0%。
  • 需求端：国内主要大中型铜杆企业开工率为80.92%，环比上升6.03个百分点；线缆企业开工率93.66%，环比上升1.38个百分点。

• 铝：矿端仍然偏紧，铝价震荡运行。

  • LME铝本周收报2368美元/吨，较上周上涨3.18%；沪铝收报19370元/吨，较上周上涨1.28%。
  • 供给端：国内电解铝供应持续增加，四川地区技改电解槽继续复产。
  • 需求端：终端采买情绪增强，但建材开工率较低，主要受工业和新能源汽车等相关订单增长支持。

• 锡：供应偏紧支撑，锡价持续上行。

  • LME锡本周收报31995美元/吨，较上周上涨2.61%；沪锡收报262470元/吨，较上周上涨2.01%。
  • 供给端：缅甸锡矿持续停产，短期内复产困难；印尼锡锭出口尚未完全恢复。
  • 需求端：电子行业处于消费淡季，市场需求改善有限。

• 锌：宏观情绪提振，锌价上行。

  • LME锌本周收报2770美元/吨，较上周上涨1.08%；沪锌收报23325元/吨，较上周上涨3.19%。
  • 供给端：泰坦矿业因热带风暴宣布暂停运营；国内锌精矿加工费基本持稳。
  • 需求端：镀锌、压铸和氧化锌本周开工率分别为53.48%、54.97%、57.58%，环比分别下降5.15个百分点、上升0.09个百分点、上升1.93个百分点。

2.2 能源金属

汽车以旧换新工作持续推进，新能源车零售快速增长

• 锂：成本倒挂压力增加，锂价跌势延续。

  • 本周电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格分别为7.52万元/吨、7.42万元/吨，环比下降6.3%、3.8%。
  • 供给端：冶炼厂利润空间压缩，锂辉石价格下降；部分非一体化锂盐厂规划减停产。
  • 需求端：铁锂厂排产拉动碳酸锂需求，但整体仍以零单刚需采买为主。

• 镍：镍板采购需求前置，镍价下跌。

  • 本周电解镍、硫酸镍价格分别为12.96万元/吨、2.78万元/吨，环比下降1.4%、0.2%。
  • 供给端：印尼红土镍矿供应紧张；菲律宾新一轮镍矿报价即将开始。
  • 需求端：下游客户对镍板提前备货，对需求有一定透支。

• 钴：供需持续过剩，钴价下跌。

  • 本周电解钴、四氧化三钴、钴中间品价格分别为18.50万元/吨、12.10万元/吨、6.35美元/磅，环比下降3.9%、0%、0.8%。